Confirmação de novo: a inflação arrefece! Os EUA registaram uma queda mensal de 0,3% no PPI de junho, atingindo o menor nível recente, com a queda de 6,4% nos preços da energia como principal motivo

A desaceleração da inflação ganha novos e poderosos comprovativos! De acordo com os dados mais recentes divulgados hoje pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA, o índice de preços no produtor (PPI) dos EUA em junho de 2026 caiu 0,3% face ao mês anterior. A principal razão foi a queda acentuada dos preços da energia (-6,4%), que atingiu o nível mais baixo dos últimos tempos. Além disso, a taxa anual do PPI em junho recuou para 5,5%, e o PPI subjacente também abrandou em sintonia, sugerindo que a pressão inflacionária nas cadeias de abastecimento a montante dos EUA já está a aliviar significativamente.
（Resumo do contexto: Novo presidente do Fed, Harker, primeira audiência no Congresso: “tolerância zero” para a inflação elevada, elege o investimento em IA como o maior ponto forte para a economia）
（Informação adicional do cenário: CPI a desacelerar e a “esmagar o ar” na bolsa! Bitcoin dispara para 65.100 dólares, Forças Aéreas dizimadas: quase 70 mil pessoas liquidadas, perdas de 355 milhões de USD）

Índice do artigo

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• Energia despenca 6,4%, levando os preços dos bens à maior queda em dois anos
• Serviços crescem de forma moderada, PPI subjacente abranda para 0,1%
• Procura intermédia recua em toda a linha, e a expectativa de cortes de juros do Fed ganha mais suporte

Depois do dado positivo de ontem, em que o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA veio mostrar desaceleração, o índice de preços no produtor (PPI) mais recente divulgado pelos EUA também trouxe boas notícias. Em hora de Taipei, na noite de 15 de julho de 2026 (08:30 da manhã, horário do leste dos EUA), o Bureau of Labor Statistics (BLS) divulgou oficialmente o relatório do PPI de junho.

Os dados mostram que o PPI da procura final dos EUA em junho caiu 0,3% mês a mês, ficando muito abaixo do aumento de 0,6% em maio e do aumento de 1,1% em abril, além de registar a maior queda recente. Por outro lado, a taxa anual do PPI em 12 meses (sem ajuste sazonal) chegou a 5,5%, recuando também de forma clara face aos 6,5% anteriores, indicando que a pressão inflacionária na ponta grossista dos EUA está a arrefecer mais rapidamente.

Energia despenca 6,4%, levando os preços dos bens à maior queda em dois anos

Esta mudança do PPI para crescimento negativo deve-se sobretudo ao rápido abrandamento dos preços dos “bens da procura final”. O relatório indica que, em junho, os preços dos bens da procura final desceram no total 1,4%, registando a maior queda mensal desde julho de 2022. Entre os fatores, a principal força de arrefecimento foi a forte queda dos preços da energia (-6,4%). Em particular, o preço da gasolina caiu 12,0% num único mês, enquanto os preços do gasóleo, do combustível de aviação e do petróleo bruto também recuaram em simultâneo. Além disso, os preços dos alimentos também diminuíram ligeiramente (-0,6%). Já excluindo alimentos e energia, cuja volatilidade é elevada, os preços dos restantes bens da procura final subiram apenas de forma marginal (0,2%).

Serviços crescem de forma moderada, PPI subjacente abranda para 0,1%

No setor dos serviços, os preços finais dos serviços em junho subiram ligeiramente 0,2%, recuperando face à queda de 0,1% em maio. O principal fator que impulsionou os serviços foi a forte expansão da margem de retalho de combustíveis e lubrificantes (+13,0%), o que ajudou a aumentar a margem dos serviços de comércio em 0,4%; em contraste, os serviços de transporte e armazenagem caíram ligeiramente (-0,1%).

Importa notar que, excluindo “PPI subjacente” que elimina alimentos, energia e serviços de comércio, o PPI em junho aumentou apenas 0,1% mês a mês, face a 0,8% em maio, uma compressão muito acentuada. A taxa anual do PPI subjacente foi de 5,1%. Estes dados sugerem que, mesmo excluindo pormenores mais voláteis, a “aderência” dos preços a montante nos EUA está a afrouxar gradualmente.

Procura intermédia recua em toda a linha, e a expectativa de cortes de juros do Fed ganha mais suporte

Além disso, a procura intermédia (Intermediate Demand), que reflete necessidades ainda mais à frente na cadeia de produção, também mostrou uma tendência de queda generalizada. Em junho, os bens processados e os bens não processados desceram 1,2% e 4,1%, respetivamente. Dentro destes, os materiais energéticos não processados caíram 8,1%, sugerindo que, nos próximos meses, os preços dos bens finais deverão ter uma elevada probabilidade de permanecer no canal de desaceleração.

Com o CPI e o PPI a divulgarem, consecutivamente, sinais fortes de que a inflação está sob controlo, as expectativas nos mercados financeiros globais de que o Fed iniciará cortes de juros na segunda metade do ano devem intensificar-se ainda mais. Isto é, sem dúvida, um catalisador positivo de longo prazo para a liquidez de ativos de risco, como o bitcoin. Por fim, o Bureau of Labor Statistics informou que o próximo dado de PPI de julho deverá ser divulgado em 13 de agosto, pelo que os investidores devem continuar a acompanhar de perto.