Goldman Sachs e JPMorgan superam as previsões nos resultados do 2.º trimestre: como é que a vaga da IA está a impulsionar as receitas de Wall Street?

14 de julho de 2026, Wall Street recebeu um dos dias de resultados financeiros mais impactantes dos últimos anos. Goldman Sachs e JPMorgan publicaram, no mesmo dia, os resultados do segundo trimestre, entregando ambos um desempenho que superou em muito as expectativas do mercado — o lucro líquido da Goldman Sachs disparou 78% em termos homólogos, enquanto a JPMorgan estabeleceu o maior registo de lucro trimestral da história da banca dos EUA. Perante a incerteza macroeconómica que continua a pairar no ambiente, estes relatórios libertaram um sinal claro: a própria volatilidade do mercado está a tornar-se o motor mais forte do desempenho dos bancos de investimento.

Quão impressionantes foram, afinal, os resultados do Q2 da Goldman Sachs e da JPMorgan?

A Goldman Sachs viu a sua receita líquida do segundo trimestre de 2026 atingir 20,34 mil milhões de dólares, um crescimento de 39% face ao ano anterior, batendo um recorde histórico da empresa; o lucro líquido foi de 6,63 mil milhões de dólares, com um forte aumento de 78% em termos homólogos; o lucro por ação (diluído) foi de 20,98 dólares, quase o dobro dos 10,91 dólares do mesmo período do ano anterior. Este resultado superou largamente as previsões dos analistas — o mercado tinha antecipado que o lucro por ação da Goldman Sachs seria apenas 14,48 dólares.

O desempenho da JPMorgan também foi surpreendente. No segundo trimestre, o lucro líquido atingiu 21,1 mil milhões de dólares, um crescimento de 41% e um novo máximo histórico trimestral. A receita chegou a 57,35 mil milhões de dólares, subindo 27,7% e ficando igualmente acima do previsto pelos analistas. Excluindo o benefício pontual de 4,6 mil milhões de dólares decorrente da venda de ações da Visa, o lucro líquido foi de 16,9 mil milhões de dólares, o lucro por ação de 6,14 dólares e a rendibilidade dos capitais próprios comuns tangíveis (ROTCE) de 23%.

O “boom” dos resultados destas duas casas de investimento não foi um caso isolado. No mesmo dia, o Bank of America reportou um lucro líquido de 9,1 mil milhões de dólares, +26% em termos homólogos; a Citigroup viu o lucro crescer 45% para 5,8 mil milhões de dólares; e o Wells Fargo aumentou o lucro líquido 17% para 6,41 mil milhões de dólares. Os cinco grandes bancos entregaram, coletivamente e no mesmo dia, resultados acima do esperado, algo extremamente raro na história dos relatórios de Wall Street.

Como a geopolítica e a IA estão a impulsionar a volatilidade do mercado em conjunto

Desde 2026, os mercados globais enfrentam uma sobreposição de múltiplas fontes de incerteza. As tensões geopolíticas no Médio Oriente continuam a intensificar-se, com acontecimentos como negociações entre EUA e Irão a perturbarem repetidamente as expectativas do mercado; a incerteza provocada pelas mudanças na indústria da inteligência artificial, por outro lado, eleva a volatilidade do mercado numa outra dimensão.

O resultado da ação conjunta destas duas forças é a volatilidade do mercado a manter-se em níveis elevados. O índice S&P 500 registou no segundo trimestre o melhor retorno trimestral em seis anos, enquanto as fortes oportunidades no setor de tecnologia na Ásia, centradas na IA, impulsionaram uma alocação massiva de capital a nível global. Ao mesmo tempo, a volatilidade causada pela persistente tensão no Médio Oriente amplifica ainda mais a procura de negociação por parte dos clientes.

Para as áreas de trading dos bancos de investimento, um ambiente de elevada volatilidade significa duas coisas: aumento da frequência de negociação dos clientes e alargamento da margem (spread) capturada. É precisamente esta a lógica central que permitiu ao rendimento do trading de ações da Goldman Sachs disparar para 7,42 mil milhões de dólares — quando os participantes do mercado divergem nas suas leituras sobre a direção, a procura por negociação naturalmente aumenta.

Porque o negócio de trading se tornou o maior motor de resultados deste trimestre

Além do desempenho global, o negócio de trading tornou-se o principal motor do trimestre. A receita líquida do segmento Global Banking and Markets da Goldman Sachs no trimestre atingiu 15,52 mil milhões de dólares, +53% em termos homólogos, representando mais de três quartos da receita total da empresa. Dentro disso, a receita de negociação de ações foi de 7,42 mil milhões de dólares, +72%, estabelecendo o maior recorde histórico de receita de trading de ações de um único banco em Wall Street. Só nestes três meses, a receita do trading de ações já excedeu a soma total de todos os quatro trimestres de 2019 da Goldman Sachs.

Em termos de estrutura, o “equity brokerage” contribuiu 4,157 mil milhões de dólares, +60%, principalmente impulsionado pelo crescimento explosivo em derivados e negociação à vista de ações; o “equity financing” contribuiu 3,259 mil milhões de dólares, +91% em termos homólogos, com a força motriz principal a ser a expansão significativa do negócio de corretagem de “gross”/ações de grandes blocos; a receita dos negócios de Renda Fixa, Moedas e Commodities (FICC) foi de 4,59 mil milhões de dólares, +32%.

O negócio de trading da JPMorgan também registou novos máximos. A receita de negociação de ações cresceu 86% em termos homólogos, para 6,03 mil milhões de dólares — não só excedeu as expectativas de todos os analistas, como elevou a receita total de trading para um recorde histórico de 12,1 mil milhões de dólares. A receita do segmento Commercial and Investment Banking (CIB) subiu 27% em termos homólogos, enquanto a receita dos mercados disparou 35%.

Analistas tinham antecipado que a receita total de trading dos cinco grandes bancos no segundo trimestre chegaria a perto de 39 mil milhões de dólares. Pelos dados efetivamente divulgados, apenas a soma da Goldman Sachs e da JPMorgan já se aproxima de 20 mil milhões de dólares — a “festa” de trading do trimestre ficou muito acima do previsto.

A recuperação do negócio de banca de investimento como amplificador adicional de lucros

Além do trading, a forte recuperação do negócio de banca de investimento foi outra linha principal do segundo trimestre. A receita do segmento de banca de investimento da Goldman Sachs subiu 55% em termos homólogos, para 3,4 mil milhões de dólares, o melhor registo trimestral desde 2021. Nesse contexto, a receita de subscrição de equity mais do que duplicou de 428 milhões de dólares no período homólogo para 985 milhões de dólares.

O IPO da SpaceX foi o evento mais marcante deste trimestre. Como o IPO de maior dimensão alguma vez registado, o IPO da SpaceX não só contribuiu diretamente para as comissões de subscrição, como também reforçou a confiança de todo o mercado de IPO. A Goldman Sachs ajudou ainda a Alphabet a angariar mais de 80 mil milhões de dólares, financiando o seu investimento em inteligência artificial.

As receitas de banca de investimento da JPMorgan ascenderam a 3,28 mil milhões de dólares, +30% em termos homólogos. O total de receitas de banca de investimento do Bank of America cresceu 50% para 2,1 mil milhões de dólares, enquanto as comissões de aconselhamento em M&A dispararam quase 68%.

A atividade no mercado de fusões e aquisições também não pode ser ignorada. No primeiro semestre de 2026, o montante total de M&A global divulgado chegou a 2,5 biliões de dólares. O número de “mega” deals (“super M&A”) — que superam 10 mil milhões de dólares em valor — aumentou para um nível recorde. Estas operações serão concluídas e liquidadas ao longo dos próximos 6 a 9 meses, proporcionando uma libertação contínua de receitas para os bancos de investimento.

Porque as pressões de custos e os avisos de risco surgem em simultâneo

Do outro lado de resultados brilhantes, as pressões de custos e os avisos de risco também não podem ser desconsiderados. As despesas operacionais da Goldman Sachs cresceram 26% em termos homólogos, para 11,67 mil milhões de dólares, principalmente devido ao aumento dos custos salariais ligados ao desempenho. A JPMorgan elevou a sua orientação de custos para cerca de 107,5 mil milhões de dólares para o ano inteiro, face à estimativa anterior de aproximadamente 105 mil milhões de dólares. As despesas não relacionadas com juros do Bank of America subiram 8% em termos homólogos, para 18,6 mil milhões de dólares.

Mais relevante ainda é o aviso do CEO da JPMorgan, Jamie Dimon. Num comunicado, afirmou que “múltiplos riscos estão a acumular-se continuamente por baixo da superfície, como se de um movimento de placas se tratasse, incluindo tensões geopolíticas e guerra, inflação elevada persistente, défices fiscais globais em larga escala e preços de ativos elevados”. Ele alertou que estas forças “podem provocar impactos materiais quando colidirem entre si”.

Este aviso revela um paradoxo profundo: os ganhos excedentários atuais dos bancos de investimento assentam precisamente na volatilidade do mercado gerada por estes “riscos profundos”. Quando os riscos se materializarem de facto, a sustentabilidade das receitas de trading será posta à prova.

O modelo de lucros dos bancos de investimento movido pela volatilidade pode continuar?

A rentabilidade anualizada do capital (ROE) da Goldman Sachs atingiu 23,5%, acelerando ainda mais face aos 21,7% do primeiro semestre. A JPMorgan tem uma rendibilidade dos capitais próprios comuns tangíveis de 23%. Estes números estão entre os mais elevados do setor bancário, mas assentam na premissa de volatilidade elevada no mercado.

Pelas lições do passado, existe uma forte correlação positiva entre receitas de trading de bancos de investimento e volatilidade do mercado. Quando a volatilidade recua para níveis normais, as receitas de trading tendem a diminuir. A capacidade de a atual fase de elevada volatilidade se manter depende da evolução da situação geopolítica, da transformação da indústria de IA e do rumo das políticas macroeconómicas.

Os próprios bancos de investimento parecem ter consciência disso. A Goldman Sachs destacou nos seus resultados que os seus projetos de reserva do banco de investimento mostram crescimento tanto em cadeia (q/q) quanto em termos homólogos, sugerindo que as receitas de comissões continuarão a ser libertadas no futuro. A JPMorgan, por sua vez, conseguiu “trancar” valor para os acionistas durante o pico de resultados ao aumentar dividendos e recomprar ações.

Conclusão

O lucro líquido do segundo trimestre da Goldman Sachs foi de 6,63 mil milhões de dólares, +78% em termos homólogos; o lucro líquido da JPMorgan foi de 21,1 mil milhões de dólares, estabelecendo o maior registo trimestral de lucros na história da banca dos EUA. Juntos, estes dois relatórios apontam para a mesma conclusão: num ambiente de volatilidade de mercado impulsionado em simultâneo pela tensão geopolítica e pela transformação da indústria de IA, os negócios de trading e banca de investimento dos bancos de investimento estão a atravessar um ciclo dourado raro. Os cinco grandes bancos entregaram, no mesmo dia, resultados acima do esperado, mas o aviso de risco de Dimon lembra o mercado — os ganhos excedentários dos bancos de investimento de hoje e os “riscos profundos” que poderão explodir amanhã têm a mesma origem. Para os investidores que participam em trading de ações dos EUA via Gate, compreender esta cadeia lógica poderá ter mais valor a longo prazo do que perseguir números de resultados no curto prazo.

FAQ

Q1: Qual foi o lucro líquido da Goldman Sachs no Q2 de 2026?

No segundo trimestre de 2026, o lucro líquido da Goldman Sachs foi de 6,63 mil milhões de dólares, +78% em termos homólogos, estabelecendo um novo recorde histórico trimestral de lucros da empresa.

Q2: Quais foram as principais razões para o lucro recorde no Q2 da JPMorgan?

A JPMorgan reportou um lucro líquido de 21,1 mil milhões de dólares no segundo trimestre, impulsionado principalmente por um salto de 86% na receita de trading de ações para 6,03 mil milhões de dólares, bem como por um benefício pontual de 4,6 mil milhões de dólares relacionado com a Visa.

Q3: Como é que a geopolítica afeta a receita de trading dos bancos de investimento?

Tensões geopolíticas aumentam a volatilidade do mercado, levando os clientes institucionais a fazerem mais frequentemente coberturas (hedges) e operações direcionais, o que aumenta diretamente as receitas de market making e de comissões do departamento de trading dos bancos de investimento.

Q4: Quanto é que a receita de trading total dos cinco grandes bancos foi, aproximadamente, no Q2?

Os analistas tinham previsto que a receita total de trading dos cinco grandes bancos (JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e Morgan Stanley) no segundo trimestre chegaria a perto de 39 mil milhões de dólares. Dados efetivamente divulgados mostram que apenas a soma da Goldman Sachs e da JPMorgan já se aproxima de 20 mil milhões de dólares.

Q5: Que ativos de ações dos EUA é que os utilizadores do Gate podem negociar?

O Gate já disponibilizou um serviço de negociação real de ações dos EUA, com suporte para mais de 10.000 ativos de ações dos EUA e ETFs, cobrindo de forma abrangente as principais bolsas dos EUA, como NYSE e Nasdaq.