Cripto no 2.º trimestre: 82% das principais moedas desceram enquanto o Bitcoin se mantinha firme

O segundo trimestre do mercado cripto conta uma história a partir de extremos opostos: os preços mantiveram-se onde começaram, enquanto tudo o que está por baixo — amplitude do mercado, volumes nas exchanges, receitas on-chain e novas listagens — caiu para mínimos de vários anos, com junho a oferecer o primeiro sinal ténue de que o pior poderá estar a passar.

Resumo

• 82,1% das 100 principais moedas caíram em junho.
• O volume à vista atingiu 3,0 biliões de dólares, o mais fraco desde 2024.
• A dominância do Bitcoin manteve-se perto de 56% durante todo o trimestre.
• As novas listagens de tokens desceram para um mínimo de dois anos.

A Mesma História, Medida de Duas Formas Os preços de manchete do 2T pareceram suficientemente estáveis para sugerir calma. Os dados abaixo deles contaram o contrário: um mercado em que o capital se concentrou no Bitcoin, enquanto a participação foi-se esvaziando de todo o resto. Um conjunto de dados da CryptoRank capta isso através dos preços e da amplitude; um segundo capta-o através da actividade nas exchanges. Lidos em conjunto, reforçam-se mutuamente: a queda do volume de negociação é a causa mecânica da queda da amplitude das altcoins, e a amplitude estreita explica por que razão os volumes permaneceram historicamente fracos. A Amplitude Desabou, e as Médias Disfarçaram O sinal de alerta mais claro não foi o preço do Bitcoin, mas o desaparecimento de uma participação alargada. Em junho, 82,1% das 100 principais criptomoedas tinham caído, o mês mais fraco de 2026 para a amplitude das altcoins. O retorno médio foi positivo em +8,6%, mas esse número foi uma ilusão criada pelo rally de 1.715% da VELVET; o token mediano perdeu 16,8%. Por outras palavras, a moeda típica caiu forte, enquanto um único outlier puxou a média para cima — uma assinatura clássica de um mercado em que os ganhos deixaram de rodar. A fraqueza foi sistémica, não específica de um sector. Todos os oito sectores acompanhados registaram retornos medianos negativos, liderados por Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) e Layer 1 (-22,8%). Mesmo as narrativas mais fortes, IA e DeFi, tiveram muito mais perdedores do que vencedores. Quando todos os temas sangram ao mesmo tempo, o problema não é nenhum sector em particular; é a ausência de compradores em todo o espectro. Os Dados das Exchanges Explicam o Porquê Essa ausência aparece directamente na infraestrutura. O volume de trading à vista em exchanges centralizadas caiu para 3 biliões de dólares, abaixo de 18,9% trimestre contra trimestre, o trimestre mais fraco desde 2024 e aproximadamente 50% abaixo do pico de 6 biliões de dólares do 4T de 2024. Menos dinheiro a trocar de mãos é precisamente o que uma queda de amplitude parece do lado das exchanges: quando a maioria dos tokens não tem comprador marginal, o volume agregado contrai-se.

O volume total de trading spot do CEX em 2T 2026 atinge um mínimo de dois anos de 3,0 biliões de dólares.

Os dados de listagens fecham o círculo. As exchanges listaram apenas 351 novos tokens no 2T, abaixo de 35% e o valor mais baixo em dois anos, com as 82 listagens de junho a representarem uma queda de 77% face às 361 registadas em setembro de 2025. Os projectos não são lançados num mercado sem procura, por isso a pausa na emissão é simultaneamente um sintoma de fraca participação e uma causa: menos novos tokens significa menos razões para o capital especulativo regressar. O Valor On-Chain Seguiu os Preços A desaceleração da actividade estendeu-se para além das exchanges e para as próprias redes. As comissões médias on-chain em sectores importantes caíram 44,6% face ao período acumulado homólogo do ano anterior. Até os maiores motores de taxas contraíram-se: Ethereum Layer 1 em 26%, exchanges descentralizadas em 53% e marketplaces de NFT em 82%. A nuance é importante: isto não significa que os utilizadores desapareceram, mas sim que geraram muito menos valor económico, reflectindo especulação mais fraca e menor alocação de capital. Um mercado pode continuar povoado enquanto fica silencioso, e o 2T foi exactamente isso. O Bitcoin Absorveu o que Todo o Resto Perdeu O reflexo da fraqueza das altcoins foi o papel do Bitcoin como porto seguro do mercado. A dominância do BTC manteve-se elevada perto de 56% durante todo o trimestre, a marca estrutural do posicionamento defensivo: investidores a reduzir risco enquanto mantêm intacta a sua alocação mais líquida. O Bitcoin passou grande parte do trimestre a negociar perto da sua média móvel de 200 semanas, uma das zonas de suporte de longo prazo mais observadas do mercado. Essa defensividade também é visível nos dados de derivados. O volume trimestral de futuros caiu pela terceira vez consecutiva para 15,7 biliões de dólares, mas a queda de 11% foi muito menos acentuada do que a contracção de 31% do trimestre anterior — uma desaceleração que sugere que a pressão vendedora está a aliviar. Nota-se também que, enquanto a dominância spot da Binance continuava a diminuir, de 27% no 1T para um máximo recorde mínimo de 20,9% em junho, manteve-se em cerca de 28% nos derivados. Os traders diversificaram onde compraram moedas, mas continuaram a concentrar a alavancagem no maior local — outro sinal defensivo: clusters de alavancagem onde a liquidez é mais profunda quando a apetência ao risco está baixa. O Sentimento Nunca Recuperou, e o Ethereum Liderou a Fraqueza A psicologia dos investidores acompanhou os dados. O Crypto Fear & Greed Index esteve em Extreme Fear durante quase todo o trimestre, subindo acima de 50 apenas uma vez. Mesmo quando os preços estabilizaram, os investidores recusaram-se a assumir riscos significativos, o que, por sua vez, é a razão pela qual volumes e amplitude permaneceram comprimidos.

Análise histórica dos movimentos do preço do BTC face ao Fear & Greed Index.

O Ethereum foi a expressão mais nítida dessa cautela. O ETH caiu mais 25% no 2T, o seu primeiro registo de três trimestres consecutivos negativos, uma ruptura marcante para um activo que, historicamente, registou ganhos em 16 dos últimos 26 trimestres, a uma média de 20%. A rotação lenta do capital para baixo na curva de risco — a mesma dinâmica por trás da queda da amplitude — atingiu a maior altcoin mais duramente. A Primeira Fenda de Luz Perante esse pano de fundo, junho destacou-se com o Bitcoin a recuperar acima de 62K. O volume mensal spot subiu novamente acima de 1 bilião de dólares para 1,2 biliões de dólares, +23% e o primeiro mês acima desse patamar desde março. Os futuros aumentaram para 5,5 biliões de dólares, um segundo ganho mensal consecutivo, e o volume do DEX perp aumentou 14% para 676 mil milhões de dólares, com a Hyperliquid a reconstruir a sua quota para 37%, mas ainda assim — a recuperação spot foi concentrada, não ampla.