A Hyperliquid lista a perpétua pré-IPO da CXMT com um prémio de 526%

A Hyperliquid adicionou um mercado perpétuo pré-IPO, ligado à ChangXin Memory Technologies, ou CXMT, dando aos traders exposição sintética ao fabricante de chips chinês antes da sua estreia em Xangai.

Resumo

• A Hyperliquid listou um perpétuo pré-IPO da CXMT enquanto o chipmaker se prepara para a sua estreia de 27 de julho em Xangai.
• O preço do contrato da CXMT perto de US$ 8 implicava uma avaliação de US$ 535 mil milhões, 526% acima do seu preço de IPO.
• O mercado oferece exposição sintética, não propriedade de ações da CXMT listadas no STAR Market de Xangai.

O contrato, listado como xyz, foi negociado perto de US$ 8 a 15 de julho, de acordo com dados de mercado on-chain citados pela Hyperinsight. Aplicando-se ao número de ações esperado da CXMT após o IPO de 66,881 mil milhões de ações, esse preço implica uma avaliação perto de US$ 535 mil milhões, cerca de 6,3 vezes a sua avaliação oficial no IPO.

Hyperliquid abre uma rota sintética para a CXMT

O contrato da CXMT opera através do framework HIP-3 da Hyperliquid, que permite a deployers externos criar mercados perpétuos ligados a ativos para além das criptomoedas. Esses mercados são negociados como derivados e não como valores mobiliários à vista, pelo que o contrato da CXMT não confere propriedade, dividendos ou direitos de voto na empresa listada em Xangai.

Os investidores individuais no STAR Market da China enfrentam, em geral, um limite de ativos de RMB 500.000 e uma exigência de dois anos de experiência de negociação. A Hyperliquid oferece um mercado sintético separado que pode proporcionar aos utilizadores elegíveis exposição ao preço sem acesso à ação subjacente de classe A. A distinção significa também que o preço do contrato pode diferir acentuadamente do preço oficial da ação da CXMT.

O contrato da CXMT negocia muito acima da avaliação do IPO

A CXMT fixou o seu IPO em RMB 8,66 por ação e espera arrecadar cerca de RMB 57,9 mil milhões, ou US$ 8,55 mil milhões, antes de qualquer opção de over-allotment. A Reuters informou que o acordo será o maior IPO da Ásia de 2026 até agora e a maior oferta de semicondutores da China por ações A, ultrapassando a venda de ações da SMIC em 2020.

Ao preço de oferta, o valor esperado após a listagem da CXMT é de cerca de RMB 579,2 mil milhões, ou aproximadamente US$ 85,5 mil milhões. Um preço sintético perto de US$ 8 implica cerca de US$ 535 mil milhões, colocando o contrato da Hyperliquid cerca de 526% acima do equivalente em dólares do preço do IPO. A diferença reflete a precificação num mercado de derivados separado e não estabelece a avaliação oficial de capital próprio da CXMT.

Maior fabricante de DRAM da China prepara-se para a listagem

A CXMT é o maior produtor de DRAM da China e ocupa o quarto lugar globalmente, atrás da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron. Estimativas recentes do mercado colocam a sua quota global de DRAM perto de 8%. A empresa tem-se expandido à medida que a China investe fortemente na produção doméstica de semicondutores e a procura por chips de memória cresce em paralelo com a infraestrutura de inteligência artificial.

A Reuters também informou que a CXMT garantiu um acordo de fornecimento de memória de longo prazo com a Tencent no valor de mais de RMB 20 mil milhões, ou cerca de US$ 2,94 mil milhões. As subscrições de investidores para a oferta do STAR Market começam a 16 de julho, enquanto as ações estão agendadas para começar a ser negociadas em Xangai a 27 de julho. A CXMT planeia usar os recursos do IPO para investimento em produção e tecnologia.

Hyperliquid alarga os seus mercados de ativos do mundo real

O framework HIP-3 da Hyperliquid permite aos criadores lançar mercados perpétuos ligados a ações, commodities e outros ativos do mundo real. Um contrato pré-IPO da SpaceX também foi negociado através do framework, mostrando como os derivados on-chain podem criar mercados em torno de empresas antes de as suas ações públicas ficarem disponíveis.

A Hyperliquid também expandiu a sua ligação a valores mobiliários tokenizados. Conforme reportado pela crypto.news, a Ondo Finance levou 35 ações e ETFs dos EUA tokenizados para a HyperEVM em junho. Esses produtos diferem do perpétuo da CXMT porque os valores mobiliários tokenizados podem usar estruturas suportadas por ativos detidos através de custodians, enquanto os perpétuos oferecem exposição sintética ao preço.

O mercado da CXMT dá aos traders mais uma via para especular sobre uma grande oferta pública antes da sua estreia. A atenção vai agora incidir sobre se o prémio de 526% diminui antes do início das subscrições e depois de as ações subjacentes começarem a ser negociadas no STAR Market.