🔥 SK Hynix recupera 12%, mas a taxa de funding em cadeia desce -55%: quem está a apostar no sentido inverso?

A SK Hynix subiu hoje 12%, enquanto o KOSPI da Coreia subiu quase 8% durante o dia. Mas
as posições e os montantes transaccionados dos contratos de acções em cadeia estão em níveis elevados. A SK Hynix tem um volume de transacções nas últimas 24 horas de 1,36 mil milhões de dólares, com posições de 492 milhões de dólares. Os vendedores a descoberto estão dispostos a continuar a pagar taxas de funding elevadas, apostando que a recuperação não é sustentável.
Por detrás está o desfasamento entre a narrativa de longo prazo sobre oferta e procura de chips para IA e a disputa de alavancagem de curto prazo. O presidente do Grupo SK disse que a procura por memória de IA cresce exponencialmente, mas o relatório do Bank of America aponta que, até 2028, a nova capacidade produtiva adicional poderá ser apenas um sexto do plano. No longo prazo, é altista; mas no curto prazo, o capital alavancado está a apostar num recuo.
A alavancagem em cadeia está a amplificar a volatilidade das acções tradicionais. O ADR da SK Hynix subiu mais de 23% em dois dias; o dinheiro “inteligente” usou alavancagem de 10x para ganhar 234%. Do outro lado, os vendedores a descoberto também estão a reunir-se. Esta alavancagem elevada nos dois sentidos significa que, quando a direcção se inverter, as liquidações serão extremamente violentas.
Uma taxa anualizada de -55% implica que o lado short paga cerca de 0,15% de custo por dia. Se o preço continuar a subir, o fecho das posições a descoberto vai acelerar a alta; se houver correcção, a alavancagem do lado long também será liquidada. Nenhum dos lados está seguro.
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