Aumentar a fasquia! Corretoras sul-coreanas discutem elevar o requisito mínimo de depósito para ETFs alavancados de ações de semicondutores

A indústria financeira da Coreia do Sul procura apertar os critérios de entrada para os ETFs de alavancagem sobre ações de chips, para lidar com os riscos de volatilidade do mercado e com os prejuízos sofridos pelos investidores que estes produtos podem causar.

Segundo a Bloomberg na quarta-feira, a Associação de Investimento Financeiro da Coreia do Sul afirmou que, os CEOs das 10 maiores empresas de gestão de ativos do país discutiram medidas de proteção ao investidor destinadas a ETFs de alavancagem sobre ações individuais; os temas centrais incluíam o aumento dos requisitos mínimos de depósito e a diversificação dos horários de negociação diários de rebalanceamento. Os participantes concordaram que é necessário elevar o requisito mínimo de depósito para investir nesses produtos de alavancagem do nível atual de 10 milhões de won sul-coreano (cerca de 6714 dólares).

O pano de fundo dessas discussões é que mais de uma dezena de ETFs de alavancagem que acompanham a Samsung Electronics e a SK Hynix, que foram listados desde o final de maio, já caíram quase pela metade do preço, com prejuízos severos para os investidores. Assim, as exigências de regulamentação para esses produtos de alto risco têm-se intensificado.

Grande recuo do desempenho, risco plenamente exposto

O desempenho desses ETFs de alavancagem, desde a sua listagem, levou a perdas significativas para os investidores. Os dados mostram que, desde o final de maio, os preços de mais de uma dezena de ETFs do tipo alavancagem que acompanham a Samsung Electronics e a SK Hynix já caíram quase metade.

Entre eles, o maior produto em termos de dimensão, o SAMSUNG KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, com cerca de 3,4 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, já caiu cerca de 45% desde o seu lançamento; em comparação com o pico de junho, a queda já supera mais de 60%.

Esses recuos acentuados expõem de forma concentrada os riscos inerentes a investimentos alavancados nas duas maiores empresas de chips da Coreia do Sul. Como os emitentes normalmente precisam de comprar a preços altos e vender a preços baixos para manter a proporção de alavancagem prometida pelo fundo, esses produtos podem não apenas amplificar as perdas dos investidores, como também intensificar ainda mais as oscilações de preços quando houver volatilidade no mercado.

Volume de rebalanceamento diário elevado, impacto na estabilidade do mercado

Além da proteção ao investidor, o efeito do rebalanceamento diário no mercado também tem gerado preocupação na indústria. A Associação de Investimento Financeiro da Coreia do Sul, citando dados do Korea Capital Market Institute, afirma que desde o lançamento dos ETFs de alavancagem em causa, o volume de transações de ações necessário para o rebalanceamento diário é estimado em cerca de 7000 a 2,1 biliões de won sul-coreano.

Atualmente, as operações de rebalanceamento concentram-se no período imediatamente antes do fecho, exercendo um impacto concentrado nos preços do mercado. Diante disso, várias empresas de gestão de ativos afirmaram que é necessário esforçar-se para distribuir as atividades de rebalanceamento por diferentes momentos ao longo do dia de negociação, a fim de suavizar o impacto no mercado. Os participantes também apontaram que é preciso reforçar ainda mais o papel dos fornecedores de liquidez como estabilizador do mercado, para aliviar as pressões de liquidez em cenários de extrema volatilidade.

Com base nos resultados desta discussão, a indústria de gestão de ativos da Coreia do Sul pretende reforçar o controlo do risco dos ETFs de alavancagem sobre ações em múltiplas dimensões. Na ponta da admissão, ao aumentar o requisito mínimo de depósito para filtrar investidores com maior capacidade de absorção de risco; na ponta da negociação, ao diversificar as janelas de rebalanceamento para reduzir o impacto concentrado no mercado secundário; e na ponta do mecanismo de mercado, ao focar-se em melhorar a função de amortecimento dos fornecedores de liquidez em cenários extremos. Atualmente, as medidas acima ainda estão em fase de discussão, e os planos específicos aguardam clarificação adicional.

Aviso de risco e cláusulas de responsabilidade

        O mercado envolve riscos; o investimento exige cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem considera os objetivos de investimento específicos, situação financeira ou necessidades de utilizadores individuais. Os utilizadores devem avaliar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões contidas neste artigo se adequam à sua situação específica. O investimento com base no conteúdo é da responsabilidade do utilizador.