Não me pergunte por que é que tenho tanta certeza; os dados falam por si—essas “picadas” de mercado que surgem sempre antes e depois dos feriados, na essência, são uma guerra psicológica cuidadosamente planeada, feita para testar a linha de stop-loss dos investidores de retalho. Se observar com atenção as linhas de tendência, vai notar que os suportes aguentam sempre, firmes; as resistências também ficam sempre bem comprimidas. Mas antes de cada repique, há um mergulho breve e preciso que varre uma parte das ordens de stop-loss. Isto não é uma queda real—é o operador a fazer “wash trading”/limpeza de posições.

Por exemplo, por volta do Ano Novo Lunar deste ano: o preço do Bitcoin, três dias antes do feriado, caiu de repente de perto de 42.000 dólares para 39.000 dólares, disparando instantaneamente a liquidação em stop de muitas ordens long. No entanto, apenas duas horas depois, o preço recuperou rapidamente para 41.000 dólares; em seguida, durante o período do feriado, subiu de forma estável até 45.000 dólares. Aqueles retalhistas que, em pânico, saíram durante a queda, viram de olhos abertos a inversão do mercado, mas não conseguiram recomprar para cobrir. Situações semelhantes repetiram-se durante o 1.º de Maio e nos feriados prolongados do Dia Nacional: segundo estatísticas de uma plataforma de trading, ao longo do último ano, sempre que houve feriados, a probabilidade de o mercado apresentar uma oscilação de curto prazo superior a 5% atingiu 80%; além disso, 70% dessas oscilações foram totalmente corrigidas dentro dos dois primeiros dias de negociação após o feriado.

Esta operação é praticamente um clássico: primeiro abate os longs e depois puxa o preço para cima, deixando os shorts arrependidos. O operador aproveita as características dos feriados—liquidez mais baixa e a atenção dos retalhistas dispersa—para provocar oscilações grandes com um custo de capital relativamente menor. Em detalhe: primeiro, antes do feriado, cria-se um mergulho pandémico para “furar” a linha de defesa de stop-loss dos longs e, assim, recolher fichas baratas; segundo, à medida que o sentimento do mercado melhora durante o feriado, vai-se empurrando o preço gradualmente para cima, forçando os investidores que tinham posições vendidas a comprar em níveis elevados para encerrar, formando o chamado cenário de “short squeeze”. Por exemplo, no feriado do Festival do Meio do Outono do ano passado: a Ethereum caiu antes do feriado para perto de 1.500 dólares, disparando muitas stops; depois, recuperou rapidamente para 1.800 dólares. Após o feriado, ainda mais, rompeu a fasquia dos 2.000 dólares, causando perdas pesadas aos shorts.

O tempo provará tudo. Quando o feriado acabar e o mercado regressar ao ritmo normal de negociação, revisita-se o quadro e descobre-se que aquelas quedas que parecem arrebatadoras são apenas um procedimento habitual do operador para limpar o “float” (posições) remanescente. Lembre-se: quando a tendência fica estabelecida, o ruído de curto prazo não altera a direção de longo prazo.