[Exclusive] A Samsung nega oficialmente planos de ADR dos EUA — mas inicia uma análise nos bastidores

Segundo foi avançado, a Samsung Electronics terá começado a rever internamente cenários para emitir recibos de depósito americanos (ADRs) nos Estados Unidos, analisando também os procedimentos práticos envolvidos. Embora a empresa tenha negado oficialmente notícias de que estaria a considerar avançar com esse movimento, funcionários ao nível operacional terão começado a avaliar os potenciais custos e benefícios e os procedimentos necessários, sob orientação da administração de topo.
Fase inicial de análise de estruturas e procedimentos possíveis
De acordo com fontes da indústria de semicondutores, a 15 de julho, executivos da Samsung Electronics instruíram recentemente os departamentos relevantes a verificarem se poderia ser criada uma estrutura viável para emitir ADRs nos Estados Unidos. Assim, finanças, relações com investidores e outras equipas relevantes estão a identificar as tarefas e os procedimentos que estariam no âmbito das respetivas áreas caso a empresa prosseguisse uma listagem nos EUA.
Entende-se que a revisão é um estudo preliminar para avaliar a viabilidade, e não um indício de que a empresa tenha decidido listar, ou de que tenha determinado o momento ou a dimensão de uma emissão. Cada departamento está a avaliar os requisitos para uma listagem em bolsa nos EUA e as preparações internas que seriam necessárias.
Como parte desse processo, funcionários da Samsung Electronics terão pedido informações à SK hynix, que recentemente emitiu ADRs e se listou na Nasdaq. O pedido destinava-se a recolher informação sobre o processo de preparação e a experiência prática da SK hynix, que concluiu a sua listagem nos EUA antes da Samsung. Isto sugere que a revisão interna da Samsung terá avançado para além de analisar por si só as regras e os procedimentos pertinentes, passando também a estudar a experiência de uma empresa que efetivamente concluiu uma listagem desse tipo.
A Bloomberg reportou, a 14 de julho (hora local), que a Samsung Electronics tinha realizado discussões preliminares com bancos de investimento sobre uma potencial listagem nos EUA através de ADRs. Segundo a publicação, as conversas estavam numa fase inicial, sem decisões específicas tomadas quanto aos subscritores ou à estrutura da emissão, e que poderiam, no fim, não conduzir a uma listagem. Logo após a notícia, a Samsung Electronics afirmou: “Não estamos a considerar uma listagem em bolsa nos EUA através da emissão de ADRs.”
A SK hynix também se afastou da especulação antes de avançar com os seus planos
Alguns observadores, contudo, argumentam que a negação oficial da Samsung Electronics não significa necessariamente que a possibilidade de uma futura emissão de ADRs tenha sido completamente descartada. As empresas frequentemente abstêm-se de divulgar revisões preliminares de listagens no estrangeiro ou de emissões de valores mobiliários em grande escala, porque os termos das transações e os calendários podem mudar antes de iniciarem procedimentos formais como a aprovação do conselho e as divulgações regulatórias.
Quando a especulação sobre uma listagem nos EUA pela SK hynix surgiu pela primeira vez, a empresa também sustentou que não tinha sido tomada nenhuma decisão específica. Mais tarde, avançou com o seu processo interno de tomada de decisão e com as participações junto da U.S. Securities and Exchange Commission, formalizando gradualmente a sua emissão de ADRs e a sua listagem na Nasdaq. Até a empresa anunciar publicamente o seu plano de listagem, afastou-se da especulação do mercado e só divulgou a iniciativa após iniciar o processo formal.
A 10 de julho, a SK hynix emitiu ADRs a $149 por ação, angariando aproximadamente $26.5 mil milhões, ou cerca de 40 biliões de won. Isto representou a segunda maior listagem em bolsa dos EUA de que há registo, atrás da SpaceX, que angariou $85.7 mil milhões através de uma oferta pública inicial no mês passado, e a maior de sempre por uma empresa estrangeira.
“Os ADRs podem ser estruturados de várias formas, dependendo de serem emitidas novas ações e do método de listagem utilizado”, afirmou um responsável da indústria de semicondutores. “Pelo que entendo, após o sucesso da listagem nos EUA da SK hynix, a Samsung Electronics também começou a analisar internamente as estruturas de que dispõe e os procedimentos que seriam exigidos.”