#美国核心CPI未达预期 A inflação “arrefece” e coloca pressão sobre a Fed: o CPI core dos EUA em junho abranda inesperadamente

A 14 de julho, os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostraram que o CPI core de junho subiu 2,6% em termos homólogos, abaixo das expectativas do mercado de 2,8% e do valor anterior de 2,9%; em termos sequenciais, registou até 0%, o menor aumento desde janeiro de 2021. O CPI geral também recuou de forma abrangente e acima do esperado: subiu apenas 3,5% em termos homólogos e caiu 0,4% em termos sequenciais. A inflação core, excluindo alimentos e energia, desacelerou de forma significativa, surpreendendo o mercado.

A queda acentuada dos preços da energia foi o principal motor por detrás do arrefecimento da inflação. Em junho, o índice de energia caiu 5,7% em termos sequenciais; e o preço da gasolina recuou 9,7%. Em paralelo, o índice de habitação subiu apenas 0,1% em termos sequenciais, o menor aumento desde janeiro de 2021, e a tendência de crescimento das rendas abrandou visivelmente. Os preços dos bens core caíram pelo segundo mês consecutivo, com quedas em categorias como telecomunicações, vestuário e veículos usados.

Após a divulgação dos dados, a probabilidade de o mercado considerar uma subida das taxas da Fed em julho caiu de mais de 40% para menos de 20%. As bolsas dos EUA nos futuros dispararam em alta imediata, e o ouro chegou a saltar cerca de 70 dólares num instante.

No entanto, o alarme da inflação ainda não foi totalmente levantado. A escalada do conflito entre o Irão e o Iraque impulsionou o Brent a disparar 9,6% num único dia; caso a situação no Médio Oriente piore novamente, a retoma dos preços da energia pode inverter rapidamente a tendência atual de arrefecimento. Estes dados de CPI dão à Fed algum espaço de respiro para pausar os aumentos de taxas, mas a sustentabilidade da descida da inflação ainda precisa de mais dados para ser confirmada.