Não fiques só a olhar para os números do CPI! Hoje à noite, o verdadeiro enredo é o duelo entre “ilusões do preço do petróleo” e “bomba nuclear de novos aumentos de juros”

Irmãos, hoje à noite às 8:30, sai o CPI de junho. Todo o mercado está à espera de ver esta agulha cair.

Mas se só te interessa “se a inflação baixar, o Bitcoin sobe”, então esta noite podes ser recapturado e sangrado em idas e vindas. Ando neste mercado há tanto tempo e a maior lição que tenho é: o mercado negocia sempre expectativas; e as verdadeiras armas letais escondem-se nos detalhes por detrás dos dados.

1. Nos dados há “ilusão”: a queda do petróleo encobre a verdade

Wall Street espera, em geral, que o CPI global de junho em variação mensal desça 0,1% e, em termos homólogos, caia de 4,2% para 3,8%.

Parece ótimo, certo? Mas desculpa dizer-te: isto deve-se quase totalmente ao petróleo. Em junho, a queda abrupta do preço da gasolina foi de quase 10%; só essa componente baixou o número geral em 0,4 pontos percentuais

O verdadeiro “diabo” está no CPI subjacente. Excluindo alimentos e energia, a inflação subjacente é esperada apenas uma ligeira descida, de 2,9% para 2,8%, quase sem mexer. Já a inflação dos serviços (rendas, reparações de carros, restauração) mantém um crescimento anualizado ainda alto de 3,4%, bem acima da média pré-pandemia de 2,6%.

Se fores comprado apenas pelo número à superfície, é transformares “desconto no preço do petróleo” em “rendição da inflação” — e isso é perigoso.

2. O trunfo da Reserva Federal: a probabilidade de novos aumentos já chegou perto dos 50%

Ontem à noite, o governador da Fed Waller adiantou o sinal. Ele foi claro: se a inflação subjacente continuar em “febre alta”, o FOMC terá de considerar um aumento de juros a curto prazo e avisou para “não repetir a história de 2021, quando reagiram com atraso”.

Assim que isto foi dito, o Bitcoin caiu diretamente abaixo de 62.000, e a probabilidade de aumento de juros em julho disparou de 35% para perto dos 50%.

O que é isto que significa? A Fed agora não está preocupada com o preço do petróleo — está preocupada com o facto de a inflação já ter entrado num ciclo maligno que contamina salários, rendas e preços dos serviços. Até as necessidades de construção de data centers de IA começam a ser vistas como combustível para a próxima ronda de inflação

3. O meu julgamento e a minha estratégia

Eu sei que há irmãos que vão dizer: “de que é que há medo? O dinheiro dos ETFs está a entrar em sentido contrário”. Sim, é verdade que as instituições estão a acumular perto dos 62.000, mas isso não significa que vão puxar o preço imediatamente para cima. A possibilidade maior é usarem a volatilidade a curto prazo depois da divulgação do CPI para fazer a última lavagem de carteiras.

Hoje à noite, o que realmente vale a pena observar não é quanto caiu o CPI global, mas três coisas: o CPI subjacente em variação mensal, se a componente habitação afrouxa, e como é que os dirigentes da Fed se posicionam — pombas ou falcões — depois de saírem os dados.

A minha conclusão é muito clara: se a persistência da inflação subjacente não mudar, o Bitcoin a curto prazo vai ter de aguentar mais uma pancada de “expectativas de aumento de juros”. A faixa de 60.000–62.000 será provavelmente testada repetidamente. A médio e longo prazo, estou otimista com o Bitcoin, mas não te deixes cair nesta última sacudidela antes da aurora.

Retalho olha para os números; instituições olham para a estrutura. Hoje à noite não apostes num único sentido. Espera que as emoções se libertem e só depois mexe — isso é melhor do que tudo
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