IBM O pré-mercado cai 24%! O CEO alerta falhas no 2T, os clientes usam todo o orçamento para comprar memória

IBM terça-feira（7/14）divulgou de forma invulgarmente antecipada uma prévia dos resultados do segundo trimestre. O lucro por ação ajustado foi de 2,93 dólares e as receitas somaram 17,2 mil milhões de dólares, ficando ambas aquém das expectativas do mercado. Antes da abertura, a cotação das ações ia caindo cada vez mais, com a queda a chegar a aumentar para 24% e os futuros do Dow Jones também a serem arrastados para baixo, caindo 250 pontos. O CEO Arvind Krishna apontou o dedo para a corrida às compras de memória, dizendo que os clientes no final de junho desviaram os investimentos em capex para comprar servidores, armazenamento e memória, o que acabou por retirar espaço a encomendas de grandes sistemas e de software.
（Antecedentes: Não olhe apenas para a SK hynix; veja uma vez por todas as ações do setor global de memória: preços na Coreia, cadeias de fornecimento em Taiwan, campeões escondidos no Japão）
（A acrescentar: A IA está a consumir memória; o telemóvel de 100 dólares poderá desaparecer do mercado）

Resumo dos pontos-chave

• IBM antecipa raramente a divulgação de uma prévia do Q2: EPS 2,93 dólares e receitas 17,2 mil milhões de dólares, ambos abaixo do previsto; a queda antes da abertura chegou a ampliar-se para 20%
• O CEO Krishna: nos finais de junho, os clientes redirecionaram o capex trimestral para servidores, armazenamento e compras de memória, garantindo fornecimento em alta antes dos aumentos de preços
• Receitas do segmento de infraestruturas caem 7% YoY; os principais alvos são os grandes sistemas Z e o software de processamento de transações. Os resultados formais serão publicados a 7/22

O superciclo da memória tem lançado as ações da Micron e da SK hynix para cima, e agora surge o primeiro gigante tecnológico centenário a ser afundado por ondas idênticas. A IBM, na terça-feira (7/14), deu um aviso raro antes do dia dos resultados formais, e os números preliminares do segundo trimestre falharam em tudo: lucro por ação ajustado de 2,93 dólares, abaixo dos 3,01 dólares esperados pelo mercado; receitas de 17,2 mil milhões de dólares, com crescimento anual apenas de 1%, também abaixo dos 17,86 mil milhões estimados pelos analistas.

A cotação da IBM antes da abertura está a afundar cada vez mais, com a queda a alargar-se desde mais de 13% até cerca de 24% até ao momento do fecho da redação; os futuros do Dow Jones também chegaram a cair 250 pontos.

A IBM tinha previsto divulgar os resultados formais apenas a 22 de julho. Ao abrir o jogo com uma semana de antecedência, é como se estivesse a dizer diretamente ao mercado que o buraco desta vez é grande demais para esconder.

O dinheiro foi todo para comprar memória

No seu comunicado aos investidores, o CEO Arvind Krishna atribuiu a fraca prestação a uma mudança súbita nas compras:

Nas últimas semanas de junho, vimos os clientes transferirem o capex trimestral para a compra de servidores, armazenamento e memória, para garantir antes dos aumentos de preços previstos o acesso a infraestruturas com fornecimento mais apertado.

Disse que os orçamentos de TI dos clientes empresariais são um jogo de soma zero: quando o dinheiro é direcionado para memória e servidores antes dos aumentos, o espaço para assinar contratos de software e de grandes sistemas reduz-se. Refletindo-se nos números por segmento, as receitas do segmento de Infraestrutura (Infrastructure) da IBM caíram 7% YoY. As zonas mais afetadas foram os grandes sistemas Z (o mainframe empresarial da IBM, a espinha dorsal de sistemas críticos de bancos e de reservas de companhias aéreas) e o software de processamento de transações associado. Já as receitas do segmento de Software subiram 5% YoY, enquanto o negócio de consultoria ficou, de forma geral, estável.

O outro lado do superciclo da memória

Este aviso equivale a uma nota inversa, em contrapartida, para a recente trajetória do mercado de memória. Nas últimas semanas, as notícias de aumentos de preços da DRAM e de escassez de HBM empurraram as ações do setor de memória para cima. A ADR da SK hynix foi valorizada, a Micron reforçou o investimento nos EUA, mas a mesma vaga de compras, quando chega aqui à IBM, transforma-se numa mina de resultados: encomendas a serem preteridas. O pânico com a subida dos preços corre mais rápido do que a própria subida; esta frase já tinha validado no mercado à vista de DRAM e, agora, também se confirma nos resultados da IBM.

O próximo ponto a observar são os resultados formais de 22 de julho. Aí veremos se a IBM vai rever em baixa as previsões para o ano inteiro e se os fornecedores de software e consultoria que dependem de orçamentos de TI das empresas vão sofrer efeitos de exclusão semelhantes. Isso determinará se o problema é apenas de execução da IBM ou se é uma reação em cadeia do conjunto do setor de tecnologia empresarial.

Questões frequentes

Porque caiu tanto a IBM nas pré-aberturas?

Em 14 de julho de 2026, a IBM divulgou de forma invulgarmente antecipada uma prévia dos resultados do segundo trimestre: EPS ajustado de 2,93 dólares e receitas de 17,2 mil milhões de dólares, ambos abaixo das expectativas do mercado de 3,01 dólares e 17,86 mil milhões. Antes da abertura, a queda chegou a ampliar-se para 20%.

Que relação existe entre o aumento do preço da memória e a fraca prestação da IBM?

O CEO Arvind Krishna afirmou que, nos últimos dias de junho, os clientes redirecionaram o capex trimestral para compras de servidores, armazenamento e memória, retirando espaço a encomendas de grandes sistemas e de software, o que levou a uma queda de 7% YoY nas receitas do segmento de infraestruturas.