Previsão da evolução da taxa de câmbio do dólar americano em 2026: o índice do dólar americano conseguirá defender o nível 100 no segundo semestre?

14 de Julho de 2026, o índice do dólar (DXY) manteve-se estável durante as sessões de negociação na Ásia e na Europa, entre 101,20 e 101,30. No dia útil anterior, o índice do dólar encerrou em alta de 0,34%, a 101,31. Este nível de preços encontra-se na zona de máximos desde 2026 — até ao final de Junho, o índice do dólar acumulou uma alta de 2,97% face ao final do ano anterior.

Com a entrada na segunda metade do ano, a trajectória da taxa de câmbio do dólar depara-se com uma intersecção de múltiplas variáveis: a viragem mais hawkish na trajectória de política do Fed, o rumo efectivo dos dados de inflação nos EUA, a escalada contínua do conflito geopolítico no Médio Oriente e a fragilidade estrutural das principais moedas não-USD. Estes factores, em conjunto, constituem o quadro central de análise para as previsões sobre a trajectória do dólar na segunda metade de 2026.

Em que patamar se encontra o preço do índice do dólar

Em termos de posição no preço, o índice do dólar tem mantido uma tendência ascendente desde o ponto de viragem mensal baixo de Maio. Do ponto de vista técnico, a região entre 100,50 e 100,55, que antes funcionava como resistência, passou a atuar como suporte, e a média móvel simples de 50 dias encontra-se perto de 99,92. O índice de força relativa (RSI) está em 60,54, a situar-se na zona altista, mas ainda sem entrar em território de sobrecompra.

Em termos de estrutura de posições, na semana de 23 de Junho de 2026, os dados do Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA indicam que as posições líquidas longas de dólar atingiram 34,3 mil milhões de dólares, o nível mais elevado desde Janeiro de 2025. Este dado reflecte tanto o consenso do mercado favorável ao dólar como também sugere a possibilidade de haver pressão de sobrecompra no curto prazo.

O índice do dólar encontra-se actualmente a oscilar perto de 101. A resistência situa-se na faixa de 101,79 a 102,00, e o suporte-chave em baixo está entre 100,50 e 100,55. A direcção de uma eventual ruptura neste intervalo dependerá, em grande medida, dos resultados da materialização de uma série de eventos macroeconómicos nos próximos momentos.

Porque é que a trajectória das taxas do Fed se tornou na variável central da taxa de câmbio do dólar

A reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de Junho de 2026 foi um ponto de viragem importante para a trajectória do dólar. Nessa reunião, a banda-alvo da taxa de juro dos Fed Funds foi mantida inalterada em 3,50% a 3,75%, mas o comunicado eliminou as sugestões de futuros cortes nas taxas, passando a salientar os riscos inflacionários.

Ainda mais relevante é a mudança no diagrama das “dots” (pontos) da taxa de juro. O “dot plot” de Junho reviu substancialmente em alta a previsão da mediana da taxa de juro para o fim de 2026 de 3,4% (em Março) para 3,8%, implicando um caminho de política com um aumento de taxas ao longo do ano. Dos 18 responsáveis que forneceram previsões de taxa, 9 esperam pelo menos um aumento de taxas durante 2026; desses, 5 preveem dois aumentos e 1 prevê três aumentos. Apenas 1 prevê que ainda haverá margem para cortes ao longo do ano.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, numa primeira conferência de imprensa após a reunião de Junho, adoptou uma postura independente e hawkish, sublinhando que a prioridade máxima é travar as expectativas de inflação. Em 14 de Julho, Warsh estará pela primeira vez presente numa audiência semestral de política monetária no Congresso; o conteúdo do seu testemunho deverá ser uma pista-chave para o mercado avaliar a trajectória futura da política.

De acordo com a ferramenta “FedWatch” da CME, a probabilidade de o mercado manter as taxas do Fed inalteradas até Setembro é de 24,9%; a probabilidade de um aumento acumulado de 25 pontos-base é de 51,2%; e a probabilidade de um aumento acumulado de 50 pontos-base é de 23,9%. A precificação no mercado de futuros de taxas de juro indica que o mercado espera aumentos de cerca de 30 pontos-base ao longo do ano.

Como os dados de inflação dos EUA influenciam a trajectória de curto prazo do dólar

No dia 14 de Julho, o U.S. Bureau of Labor Statistics publicará o relatório do Consumer Price Index (CPI) de Junho. As expectativas do mercado são generalizadas quanto a uma descida em termos mensais do CPI global de 0,1% a 0,2%, o que representaria a primeira taxa de variação mensal negativa desde o surto de 2020. A taxa de variação homóloga é esperada como tendo abrandado de 4,2% em Maio para cerca de 3,8%. Relativamente ao CPI core, prevê-se um crescimento mensal de 0,2% a 0,3% e uma manutenção da taxa homóloga em 2,9% pelo segundo mês consecutivo.

O impacto dos dados de inflação na taxa de câmbio do dólar é relativamente directo. Se a inflação core ficar acima do esperado (por exemplo, se atingir 0,3% ou mais em termos mensais), reforçará as expectativas de o Fed manter taxas elevadas, ou até aumentar mais, dando ao índice do dólar potencial de subida. Se os dados de inflação vierem abaixo do esperado, podem enfraquecer o desempenho do dólar e aliviar as preocupações do mercado com um aperto adicional da política.

Importa notar que, entre os factores que impulsionaram a recuperação inflacionária neste ciclo, os preços da energia contribuíram com a grande maioria. Comparando com Fevereiro, antes do início do conflito, o PCE homólogo foi impulsionado em 1,2 pontos percentuais; mais de quatro quintos desse aumento deve-se à energia. Isto significa que a trajectória da inflação está altamente acoplada à situação geopolítica, e não a uma inflação apenas impulsionada pela procura.

Como a escalada no Médio Oriente reconfigura o prémio de refúgio do dólar

A escalada contínua do conflito entre os EUA e o Irão é uma variável que não pode ser ignorada na influência sobre a trajectória da taxa de câmbio do dólar. No fim-de-semana anterior, as partes envolvidas trocaram ataques de grande escala com mísseis e drones; o Irão atacou instalações dos EUA em vários países do Golfo e anunciou novamente o encerramento do Estreito de Ormuz. O presidente norte-americano, Donald Trump, anunciou que os EUA reimporão um bloqueio marítimo ao Irão e afirmou que os EUA assegurarão que o Estreito de Ormuz se mantenha aberto “independentemente de haver ou não Irão”.

Como resultado, o preço do petróleo subiu mais de 9% num dia; o Brent fechou em 83,30 dólares por barril, atingindo o maior nível em um mês. A subida dos preços da energia influencia o dólar por dois canais: primeiro, aumenta o receio de inflação e reforça as expectativas de um aperto do Fed; segundo, eleva directamente a procura por activos de refúgio denominados em dólares.

Pelo que indica a experiência histórica, os riscos geopolíticos no Médio Oriente tendem a afetar o dólar de forma do tipo “pulso”. Na fase de escalada do conflito, o dólar tende a fortalecer-se devido à procura de refúgio; na fase de alívio, pode reverter parte dos ganhos. Actualmente, a precificação do mercado para o conflito EUA-Irão ainda não terá incorporado totalmente a informação. Se o conflito se alargar ainda mais, o índice do dólar poderá testar o nível de 102; se surgirem sinais de cessar-fogo ou de alívio, o prémio de risco geopolítico do dólar poderá dissipar-se rapidamente.

A fraqueza das principais moedas não-USD consegue sustentar a subida do dólar?

A força ou fraqueza da taxa de câmbio do dólar nunca é um fenómeno isolado; é sempre o resultado de uma comparação relativamente a um cabaz de moedas. A fragilidade generalizada das moedas não-USD fornece suporte estrutural ao dólar.

No caso do iene japonês, o USD/JPY negocia perto de 162,40 a 14 de Julho, aproximando-se da mínima de 40 anos em 162,84. O Goldman Sachs aumentou a previsão de um ano para o USD/JPY de 155 para 165, tornando-se uma das instituições mais pessimistas relativamente às perspectivas para o iene no âmbito de uma sondagem da Bloomberg. O HSBC também reviu em alta a previsão para o fim de 2026 do USD/JPY de 155 para 162. A fraqueza persistente do iene tem como raízes o aumento contínuo da diferença de taxas entre EUA e Japão, a deterioração das condições do comércio japonês e a postura relativamente mais dovish do Banco do Japão face a uma subida gradual das taxas.

Relativamente ao euro, o EUR/USD negoceia perto de 1,1383 a 14 de Julho. O UBS reduziu a previsão para o fim de 2026 do EUR/USD de 1,14 para 1,12. O Bank of America também reduziu a previsão para o euro. O euro enfrenta fraca sustentação fundamental para uma apreciação contínua: o crescimento na Zona Euro é insuficiente e os preços da energia estão elevados.

A libra esterlina em relação ao dólar negocia perto de 1,3347. O UBS mantém uma visão relativamente construtiva sobre a libra, considerando que perspectivas fiscais estáveis e entradas de capital fornecerão suporte. O AUD/USD caiu para 0,6918; o UBS baixou o objectivo do final do ano para o austral de 0,74 para 0,68.

A fraqueza global das moedas não-USD implica que, mesmo que o dólar por si não tenha um impulso forte de subida, a precificação cambial pode fazer o dólar fortalecer-se de forma passiva.

Como avaliam as principais instituições a trajectória do dólar na segunda metade de 2026

As principais previsões das instituições para a trajectória do dólar apresentam uma divergência significativa, o que, por si só, reflecte um elevado grau de incerteza no mercado.

Do lado mais comprador do dólar, representado pelo UBS. O UBS considera que um cenário de dólar forte dominará o mercado de câmbios na segunda metade de 2026; o índice do dólar já ultrapassou novas máximas de 2026 e tem potencial para testar a zona de 102 desde Maio de 2025. Embora as posições longas em dólar tenham aumentado, o UBS entende que o nível actual ainda está muito abaixo dos extremos de 2024, deixando espaço para mais ganhos do dólar.

Do lado mais vendedor (bearish), representado pelo Morgan Stanley. O Morgan Stanley prevê que o índice do dólar depreciará 9% para 91 em meados de 2026; o EUR/USD subiria para 1,25 e o USD/JPY fortalecer-se-ia para 130. A TD Securities prevê que o dólar vs. as principais moedas cairá 3% a 6%.

A visão intermédia é a mais comum. A Standard Chartered prevê que o dólar estará ligeiramente forte no curto prazo e que, nos próximos 3 meses, o índice do dólar oscilará em torno de 100 pontos, mas recuará gradualmente no médio e longo prazo. O economista-chefe da Fubon Financial, Luo Wei, estima que o índice do dólar na segunda metade do ano oscilará numa faixa elevada de 97 a 102. O banco Nanyang prevê que o índice do dólar oscile com viés de força entre 99 e 102. Já a pesquisa do MinSheng estima que o índice do dólar deverá, na maioria das vezes, apresentar um desempenho fraco.

Resumo

A trajectória do dólar na segunda metade de 2026 encontra-se num ponto de cruzamento de múltiplas variáveis. O índice do dólar está actualmente a oscilar perto de 101; em cima, enfrenta a resistência do nível 102; em baixo, encontra a zona de suporte entre 100,50 e 100.

As três variáveis centrais que impulsionam a trajectória do dólar — a trajectória das taxas do Fed, o rumo dos dados de inflação nos EUA e o risco geopolítico no Médio Oriente — estão todas num estado de elevada incerteza. O dot plot do Fed indica que poderá haver um aumento de taxas ao longo do ano, mas a política efectiva dependerá dos dados; os dados do CPI de Junho serão publicados a 14 de Julho e o resultado afectará directamente as decisões de política no FOMC de Setembro; o rumo do conflito EUA-Irão é ainda mais uma variável geopolítica impossível de prever.

As opiniões das instituições variam amplamente, indo de comprador (UBS, HSBC) a vendedor (Morgan Stanley, TD), o que reflecte a dificuldade da precificação actual no mercado. Para os participantes do mercado, em vez de apostar num único sentido, pode ser mais eficaz construir um quadro de análise de cenários e ajustar dinamicamente as conclusões com base nas mudanças nos dados de inflação, no posicionamento do Fed e na evolução geopolítica.

FAQ

P: Qual poderá ser a principal faixa de movimentação do índice do dólar na segunda metade de 2026?

As previsões das instituições mais comuns concentram-se entre 99 e 102. O UBS considera que o dólar poderá testar o nível de 102, enquanto o Morgan Stanley prevê que o dólar enfraquecerá significativamente até 91. A faixa de movimentação real depende da evolução conjunta dos dados de inflação, da política do Fed e da situação geopolítica.

P: O Fed ainda aumentará as taxas em 2026?

Com base no dot plot do FOMC de Junho, 9 dos 18 responsáveis prevêem pelo menos um aumento de taxas ao longo do ano. A precificação do mercado indica uma expectativa de cerca de 30 pontos-base de aumento ao longo do ano. Contudo, se haverá aumento e em que magnitude, dependerá do desempenho real dos dados subsequentes de inflação e emprego.

P: Que impacto tem a desvalorização do iene na taxa de câmbio do dólar?

O iene é a segunda moeda com maior peso no cabaz do índice do dólar. O USD/JPY ronda 162, perto de uma mínima de 40 anos. A fraqueza persistente do iene eleva directamente o índice do dólar; mesmo que o dólar vs. outras moedas permaneça estável, o índice pode continuar em níveis elevados devido à fragilidade do iene.

P: Como é que a situação no Médio Oriente afecta a taxa de câmbio do dólar?

Os conflitos no Médio Oriente afectam o dólar por dois canais: primeiro, elevam o preço do petróleo, intensificando as preocupações com a inflação e reforçando as expectativas de aperto do Fed; segundo, aumentam directamente a procura por activos de refúgio denominados em dólares. Em geral, uma escalada do conflito favorece o dólar; um alívio da tensão pode levar o dólar a reverter parte dos ganhos.

P: Como é que os utilizadores do Gate acompanham o impacto das variações da taxa de câmbio do dólar nos activos?

O Gate já disponibilizou um serviço real de negociação de acções dos EUA, suportando mais de 10,000+ de acções dos EUA para negociação. Os utilizadores podem utilizar directamente USDT para investir no mercado de valores mobiliários principal dos EUA. As variações da taxa de câmbio do dólar afectarão directamente a valorização dos activos em acções dos EUA denominados em USDT; os utilizadores podem acompanhar em tempo real, na plataforma Gate, o impacto agregado das flutuações cambiais nas suas posições.