Anotações de Zixia, esta semana chegam dois grandes testes macro ao mesmo tempo: CPI sobreposta à audiência de Waller, alerta para a volatilidade no mercado cripto

Esta semana, o mercado cripto vai enfrentar diretamente dois eventos macro de grande peso com correlação muito forte. Os dois marcos-chave ficam apenas a 90 minutos de distância. As expectativas de liquidez em USD e a trajetória dos Treasuries vão ser precificadas em conjunto; a volatilidade no gráfico dos principais ativos vai ser amplificada de forma total. Cada trader de futuros tem de perceber claramente a lógica subjacente desta ronda de notícias, e preparar o controlo de risco da posição e o plano de trading.

Na terça-feira, à hora de Pequim, às 20:30, o dado oficial do IPC dos EUA de junho será divulgado. Apenas uma hora e meia depois, o novo presidente da Reserva Federal, Waller, dará início à primeira audiência no Congresso na Câmara dos Representantes desde a tomada de posse, frente às perguntas dos deputados, munido do dado de inflação acabado de sair. Após definir o rumo da política monetária subsequente com base nas declarações oficiais. Um dado e uma fala criam validação cruzada: se os resultados confirmarem na mesma direção, isso vai determinar diretamente a lógica de precificação dos ativos de risco globais no curto prazo. E é também o indicador macro com maior valor de referência antes da reunião de decisão de julho.

1. Antevisão do IPC de junho: a inflação abranda ou aquece, mudando diretamente as expectativas de cortes nas taxas
Atualmente, as principais instituições de Wall Street têm expectativas consistentes: o IPC dos EUA, em termos homólogos de junho, deverá recuar do valor anterior de 4,2% para 3,8%; o IPC “core”, em termos homólogos, cairá ligeiramente de 2,9% para 2,8%. Os dados em termos mensais (m/m) deverão registar a primeira variação negativa em mais de seis anos, o que significa que a pressão inflacionista no curto prazo deverá aliviar-se temporariamente.
Se o dado final corresponder às expectativas ou até ficar abaixo do previsto, isso confirma a tendência de arrefecimento da inflação nos EUA. O mercado vai aquecer rapidamente as expectativas de cortes de taxas ainda este ano. Com o USD a enfraquecer e os rendimentos dos Treasuries a descer, criptoativos de risco como o “big ether” deverão receber entrada de capital para “comprar o fundo”, iniciando no curto prazo uma recuperação em forma de rebound e reparação do mercado.
Se os dados de inflação vierem acima do esperado, isso indica que a “pegajosidade” dos preços é muito maior do que o que a Reserva Federal previu. O mercado vai recalcular imediatamente a probabilidade de novos aumentos de taxas. Com a pressão das expectativas de aperto da liquidez a esmagar o sentimento, o grande painel tende a perder suporte e a cair; o espaço para os ursos será ainda mais aberto.
Nesta ronda, o facto de a inflação recuar vai depender em grande medida da descida recente e contínua dos preços do petróleo no mercado internacional. A queda na componente energética dá à Reserva Federal margem para esperar e observar em termos de política. Porém, se o preço do petróleo voltar a reagir e a subir, os dados de inflação têm grande probabilidade de voltar a reagir na mesma direção — e esse é, neste momento, o ponto de maior divergência entre o capital “bull” e “bear”.

2. Principais pontos da audiência de Waller: a postura do novo presidente, ancorando a direção da taxa de juro ao longo do ano
Esta audiência é a primeira prestação pública de contas sobre política monetária semestral depois de Waller assumir oficialmente o cargo de presidente da Reserva Federal. Não pode mais evitar com ambiguidades o planeamento das taxas. Tem de combinar os dados frescos de inflação para definir claramente o peso das decisões entre novos aumentos e cortes.
Há dois posicionamentos centrais a captar na audiência:
- Se as declarações forem globalmente “dovish”, com ênfase nos riscos de desaceleração da economia doméstica e com o objectivo de reduzir a urgência de conter a inflação, isso libera o sinal de adiamento do aperto da política monetária. As expectativas de liquidez confortável vão aquecer e isso vai beneficiar diretamente o mercado cripto de forma positiva, apoiando um fortalecimento do “big cap”.
- Se a linguagem for mais dura, em estilo “hawkish”, mantendo a contenção da inflação como objetivo prioritário e não descartando uma reativação de aumentos de taxas, o mercado vai corrigir instantaneamente as expectativas anteriores de relaxamento. Com elevada probabilidade, os ativos de risco vão entrar numa nova ronda de correção profunda.
No mercado de swaps de taxas, a probabilidade de aumentos até ao fim do ano já chegou a 54%. As expectativas “bull” e “bear” estão, à partida, divididas a meio a meio. Esta audiência vai eliminar a diferença de expectativas e gerar um cenário com força unilateral muito elevada.

3. Depois de os dois eventos acontecerem: cenários de trajetória para BTC e ETH
1) IPC abranda + postura de Waller mais “dovish”
Com as expectativas de liquidez confortável reforçadas em duplicado, o “big cap” tem impulso para testar em alta a zona de pressão 64000-65000. A “ether” acompanha o rebound em sincronia com o mercado e tenta atingir, acima de 1840, a zona de pressão anterior onde existia uma maior concentração de posições.
2) Inflação do IPC teimosa + postura de Waller mais “hawkish”
As expectativas de aperto pressionam a cotação por dois lados, derrubando o preço. O “big cap” vai acelerar para romper a faixa de suporte atual e descer para testar o patamar-chave de 61000. Em cenário extremo, pode até aproximar-se da zona de 58000. A “ether”, em paralelo, enfraquece também e volta a recuar abaixo de 1700 para procurar novos pontos de suporte.

4. Avisos práticos para traders do círculo
Antes e depois de dois eventos de grande peso serem concretizados, a ligação entre os momentos levará a que, nesta semana, a dinâmica do gráfico seja mais comum com “agulhas” para varrer stop-loss e com uma grande amplitude de variação (wide-range). Com volatilidade extremamente elevada, apostar cegamente na direção e colocar capital em posição grande para um movimento unilateral é um grande erro no trading.
Enquanto a notícia ainda não está totalmente absorvida pelo mercado, há demasiadas incertezas. Nessa altura, a prioridade do controlo de posições é sempre mais alta do que a avaliação de pontos e direção. Em vez de perseguir subidas e “cortar” vendas na névoa do mercado e acabar por ser apanhado num ciclo de liquidações, é melhor esperar pacientemente até o CPI e a audiência terminarem por completo. Quando as expectativas ficarem totalmente claras e o gráfico mostrar uma tendência inequívoca, entrar a favor da tendência será muito mais estável e controlável do que antecipar a aposta na disputa de notícias.

A essência do trading é sempre primeiro proteger o risco e só depois procurar ganhos. A tempestade macro está a caminho; com a palavra “estabilidade” em primeiro lugar, é possível avançar com passos firmes. $BTC $ETH #特朗普呼吁尽快通过Clarity法案