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Receita total de taxas do protocolo Hyperliquid em 2026 Q1 e Q2 (DeFiLlama, dados on-chain, receita bruta do protocolo, 99% usada para recomprar HYPE)

I. Dados completos de 2026 Q1 (1–3 meses)

1. Receita total de taxas do trimestre: 209,66 milhões USD ($209.66M)
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2. Volume total de transações do trimestre: 63,30 mil milhões USD
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3. Desagregação da estrutura:
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- Contratos perpétuos nativos de cripto: contribuem com a maior parte das taxas, com queda em relação a 2025 Q4;
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- Contratos financeiros tradicionais HIP-3 RWA (ações dos EUA, petróleo, índices): as transações do trimestre somaram 133,6 mil milhões USD, aumento de 889,6% em cadeia, tornando-se uma nova fonte de fluxo de caixa;
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4. Receita mensal enfraqueceu mês a mês: 54,17 milhões em janeiro, 48,85 milhões em fevereiro e 46,64 milhões em março;
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5. Fundo correspondente para recompra: aproximadamente 192 milhões USD no trimestre, usados para compras em mercado secundário com queima de HYPE.

II. Dados completos de 2026 Q2 (4–6 meses)

1. Receita total de taxas do trimestre: 161,79 milhões USD ($161.79M)
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2. Queda em relação a Q1: -22,8%, com a receita a contrair de forma evidente;
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3. Queda em simultâneo por detalhe:
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- Taxas de transações normais: 148,3 milhões;
- Taxas de Builder de promoção de canais: 13,49 milhões (Q1: 17,98 milhões, -25% em cadeia);
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4. Contexto principal:
O mercado cripto almeja, e o volume de trading de contratos perpétuos nativos de cripto caiu drasticamente; embora o OI (open interest) das posições em RWA continue a bater recordes, a rotação das transações em RWA é baixa, há muitas posições de carteira, e a contribuição de taxas não acompanha a dimensão das posições, não conseguindo compensar a queda da receita dos contratos nativos.

III. Resumo da comparação principal: Q1 vs Q2

1. Dimensão da receita: Q1 209,7 milhões > Q2 161,8 milhões; o fluxo de caixa fundamental do segundo trimestre enfraqueceu em cadeia;
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2. As posições e o capital em RWA continuam a registar crescimento, mas apenas se acumulam posições e não se geram taxas de alta frequência; a curto prazo, não é possível reparar a receita trimestral;
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3. Impacto direto no HYPE:
Taxas do protocolo = fundos de recompra; no Q2, o montante disponível para compras com queima caiu em cerca de 23% em cadeia. A intensidade do “flywheel” deflacionário enfraqueceu de forma clara — esta é a razão de base pela qual o HYPE continuou a oscilar com pressão no segundo trimestre;
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IV. Referência do estado atual do 3.º trimestre (julho)

Em julho, as taxas médias diárias situaram-se apenas na faixa de 0,8–0,9 milhões USD, muito abaixo do pico de Q1 de 5 milhões USD+ num único dia. Se de julho a setembro não houver recuperação, a receita do Q3 provavelmente continuará abaixo da de Q2, e a pressão sobre a avaliação (valuation) vai persistir.