Goldman Sachs: os ETFs alavancados amplificam a volatilidade do mercado; o ciclo dos semicondutores ainda não atingiu o topo

Mensagem da Deep Tides TechFlow, 14 de julho. Segundo dados da Jintou, o Goldman Sachs afirmou que a recente volatilidade acentuada nas ações globais de tecnologia não se deve a uma inversão dos fundamentos, mas sim a uma “tempestade de deleverage” de liquidez desencadeada por operações com elevado alavancamento. Acompanhar os ETF de alavancagem 2x na Samsung Electronics e na SK Hynix: a queda intradiária chegou a ultrapassar 30%, levando a vendas forçadas e a um ciclo vicioso. Cerca de 62% do valor líquido de vendas dos investidores institucionais sul-coreanos provém dessas liquidações de ETF. No mercado acionista dos EUA, no período de 12 meses até maio deste ano, a taxa de crescimento da dívida de financiamento atingiu 54%, situando-se no 10.º quintil histórico, evidenciando a fragilidade da estrutura do mercado.

Apesar disso, o Goldman Sachs mantém uma perspetiva otimista para o setor dos semicondutores, considerando que as previsões de lucros da Samsung Electronics e da SK Hynix não foram revistas em baixa e que a escassez de oferta de chips de memória poderá prolongar-se até ao segundo semestre de 2028. A correção atual seria mais uma “limpeza de posições” do que um declínio do setor. Do ponto de vista técnico, o Goldman Sachs sugere acompanhar o KOSPI no nível-chave de 6800 pontos; em cenários extremos, a faixa de 6000-6100 pontos constituirá um suporte extremamente forte.