ETF de chips alavancados da Coreia cai a meio: o “efeito de ricochete” após a festa da IA

O ETF de alavancagem sobre uma única ação na Coreia, lançado apenas no final de maio, teve início e, pouco mais de um mês depois, já deu uma lição aos investidores de retalho. O maior ETF de alavancagem sobre uma única ação da SAMSUNG KODEX SK Hynix (que segue o 000660.KS) caiu cerca de 45% desde a data de listagem; em relação à máxima de junho, a retração ultrapassou 60%. Com 34 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, equivale ao “sonho de alavancagem em chips” de muitos investidores de retalho na Coreia a ser cortado a meio.

A faísca foi a subida dos chips de IA ter sido considerada “demasiado excessiva”. Na segunda-feira, a SK Hynix caiu 15% num único dia em Seul, arrastando o KOSPI na terça-feira, que chegou a cair 5% e a romper 6500. A Goldman Sachs apontou que os protagonistas deste pânico foram as reequilíbrios de Gamma dos ETFs alavancados: quando caem, têm de vender passivamente; quanto mais vendem, mais caem. Dos 62% de vendas líquidas efetuadas por instituições locais, a maior parte veio desta peça.

O mais interessante é que os fundamentos do setor de chips não estão assim tão maus: o lucro operacional da SK Hynix no primeiro trimestre disparou 398% em termos homólogos. Mas, como os ETFs alavancados foram encarados pelos investidores de retalho como um investimento de longo prazo, quando a faca de dois gumes corta para baixo, dói. Do outro lado do Atlântico, a NVDA ainda anda a “moer” em níveis elevados; do lado das criptomoedas, o ETH também vai ao sabor da inclinação tecnológica. Ou seja, a liquidação alavancada na Coreia tem, muito provavelmente, ainda de não terminar.