Grayscale: Aumentar a intensidade da venda de BTC pela Strategy o que significa isso?

Fonte: Zach Pandl, diretor de pesquisa da Grayscale; tradução: Jinse Finance Claw

Uma série de medidas recentes adotadas pela Strategy, uma empresa de tesouraria de Bitcoin de topo, poderá ajudar a reparar a confiança do mercado na sua estrutura de financiamento e, na nossa perspetiva, também poderá contribuir para que o preço do Bitcoin construa um patamar de base mais sólido.

Só em termos contabilísticos, o balanço patrimonial da Strategy não apresenta problemas. A empresa detém Bitcoin no valor de cerca de 52 mil milhões de dólares, enquanto a sua dívida é apenas de cerca de 7 mil milhões de dólares. Os dividendos anuais das ações preferenciais são inferiores a 2 mil milhões de dólares, e a empresa tem fundos suficientes para pagar a dívida e liquidar os dividendos.

No entanto, a mudança do contexto de mercado fez surgir dúvidas externas sobre como a Strategy pondera múltiplos objetivos. No final de maio, as reservas em numerário em dólares da empresa desceram para cerca de 870 milhões de dólares, cobrindo apenas aproximadamente seis meses de despesas com dividendos (ver quadro). Assim, a empresa precisa de angariar mais caixa. O mercado gerou, em seguida, uma série de questões: A empresa emitirá novas ações quando a cotação estiver deprimida? Desfará das criptomoedas Bitcoin que a gestão sempre defendeu não vender? Ou prejudicará os interesses dos acionistas das ações preferenciais?

No fim de junho, a Strategy divulgou um novo quadro operacional, respondendo a todas as questões pendentes. A ponto mais importante é que a empresa indicou de forma clara que, consoante as circunstâncias, emitirá ações e venderá Bitcoin para manter as reservas em dólares e garantir que há fundos suficientes para os dividendos. A 6 de julho (segunda-feira), a Strategy confirmou que, na semana anterior, vendeu Bitcoin no valor de cerca de 216 milhões de dólares. Atualmente, as reservas em dólares aumentaram para 2,55 mil milhões de dólares, podendo sustentar cerca de 17 meses de dividendos (ver quadro). A recuperação do preço da STRC também mostra que a confiança dos investidores neste ativo melhorou significativamente.

Conclusão central: a Strategy está a intensificar a sua venda de Bitcoin. Mas acreditamos que esta medida pode consolidar a confiança do mercado na sua estrutura de financiamento e ajudar o Bitcoin a formar uma base mais sólida.

Quadro 1: Venda de Bitcoin reforça as reservas em dólares da Strategy e aumenta a confiança do mercado