Nos últimos tempos, a secção de semicondutores na Coreia do Sul registou uma volatilidade evidente, com a SK Hynix e a Samsung Electronics a tornarem-se o foco das atenções no mercado global. Como empresas de tecnologia com maior peso no mercado de ações sul-coreano, os movimentos de ambas não só influenciam o desempenho do índice KOSPI, como também refletem uma reavaliação por parte de investidores globais do ciclo dos semicondutores para IA.

Nos últimos dois anos, o rápido desenvolvimento da indústria de IA impulsionou a entrada do setor de semicondutores numa nova fase de crescimento. O foco do mercado, que inicialmente se centrava na procura de eletrónica de consumo tradicional, tem vindo gradualmente a mudar para a construção de data centers de IA. E, como os chips de memória são uma componente importante da arquitetura de computação de IA, têm também surgido novas oportunidades de crescimento.

Nesta nova ronda de upgrades de hardware para IA, a HBM tornou-se um dos produtos mais aguardados. Em comparação com a DRAM tradicional, a HBM aumenta significativamente a velocidade de transmissão de dados através da empilhagem de múltiplas camadas de chips e de tecnologias avançadas de empacotamento, permitindo satisfazer as necessidades dos aceleradores de IA para acesso a dados com elevada largura de banda.

A SK Hynix, por ter feito um posicionamento mais cedo na HBM e por ocupar uma posição importante na cadeia de fornecimento de aceleradores de IA, tornou-se um dos grandes beneficiários deste ciclo de armazenamento de IA. A Samsung Electronics, por sua vez, depende de uma cadeia de semicondutores completa, incluindo fabrico de memória, produção de wafers e capacidade de empacotamento avançado, expandindo continuamente o seu investimento na área de armazenamento para IA.

No entanto, recentes ajustes nas ações relacionadas levaram o mercado a reconsiderar uma questão: o crescimento acelerado do armazenamento de IA já entrou numa nova fase?

Do ponto de vista da indústria, isso não significa que a procura por armazenamento de IA esteja a desaparecer. Em vez disso, o mercado está a passar de uma negociação centrada em expectativas de crescimento no início do ciclo para uma nova fase em que passa a dar mais importância à força técnica das empresas, à capacidade de fornecimento e à capacidade de rentabilização a longo prazo.

Porque é que o armazenamento para IA se tornou um novo motor de crescimento na indústria de semicondutores

No passado, a indústria de memórias foi durante muito tempo influenciada pelos ciclos da eletrónica de consumo. A variação nas vendas de produtos como smartphones e computadores afeta diretamente a procura por DRAM e NAND. Quando o mercado de eletrónica de consumo está fraco, os preços das memórias tendem a sofrer pressão, e os lucros das empresas do setor também apresentam flutuações significativas.

Mas o rápido desenvolvimento da IA está a mudar esta lógica. Grandes modelos de inteligência artificial precisam de processar enormes volumes de dados, e as arquiteturas de armazenamento tradicionais não conseguem satisfazer as exigências de velocidade e largura de banda da computação de IA. Durante o treino de modelos de IA, as GPUs precisam de ler continuamente quantidades massivas de dados. Se o desempenho do armazenamento for insuficiente, isso limita a eficiência dos chips de computação. Por isso, a HBM tornou-se uma infraestrutura essencial para data centers de IA. Em termos simples, num sistema de IA cada etapa tem um papel: a GPU fornece a capacidade de computação; a HBM fornece dados a alta velocidade; as interligações de alta velocidade asseguram a troca de dados entre diferentes nós de computação. Antes, o mercado prestava mais atenção à melhoria do desempenho das GPUs, mas agora a infraestrutura de IA entrou numa fase de concorrência a nível de sistema. A eficiência de colaboração entre computação, armazenamento e rede está a determinar o desempenho global dos data centers de IA.

É também por isso que as empresas de armazenamento voltam a ganhar atenção no mundo de IA. A HBM deixou de ser apenas um produto tradicional de armazenamento e passou a ser um elo essencial para ligar chips de IA e a eficiência dos data centers.

A concorrência em HBM entra numa fase crítica e a configuração da cadeia de abastecimento está a mudar

O ritmo de desenvolvimento do mercado de HBM superou muitas expectativas do setor. À medida que o tamanho dos grandes modelos de linguagem continua a aumentar, as empresas de IA precisam de alocar mais recursos de computação. E mais clusters de GPUs significam necessidades de transferência de dados ainda maiores. Para maximizar o desempenho dos aceleradores de IA, a capacidade, a largura de banda e a estabilidade da HBM precisam de continuar a melhorar. Atualmente, a concorrência em HBM centra-se principalmente em alguns vetores-chave. A atualização tecnológica é um fator importante. As novas gerações de produtos HBM exigem mais camadas de empilhamento, maior capacidade e processos de empacotamento mais avançados, o que impõe requisitos mais elevados à capacidade de desenvolvimento das empresas. Em simultâneo, a capacidade de produção em massa tornou-se igualmente determinante. Os processos de fabrico de HBM são complexos: além de envolver a produção de DRAM, requerem ainda tecnologia de empacotamento avançada. Por isso, a taxa de rendimento e a estabilidade do fornecimento afetam diretamente a quota de mercado. É também por isso que a SK Hynix, a Samsung e a Micron têm vindo a aumentar continuamente os investimentos relacionados.

No passado, a concorrência na indústria de memórias focava-se mais em preço e capacidade produtiva. Na era da IA, a concorrência passa a centrar-se mais no nível de liderança tecnológica e na capacidade de se integrar com o ecossistema de chips de IA. No futuro, o mercado de HBM pode não replicar simplesmente o ciclo tradicional de memórias, mas sim ser influenciado pela procura de longo prazo dos data centers de IA.

Como SK Hynix, Samsung e Micron vão disputar o mercado de armazenamento para IA

Atualmente, a concorrência global em armazenamento para IA está principalmente concentrada entre três empresas: SK Hynix, Samsung Electronics e Micron.

A SK Hynix é uma das participantes importantes no mercado de HBM nos últimos anos. A empresa investiu cedo em I&D da tecnologia HBM e, apoiando-se na colaboração com a cadeia de chips de IA, construiu certas vantagens no mercado.

A Samsung Electronics tem um ecossistema de semicondutores mais completo. Além do negócio de memórias, também cobre a produção de wafers, empacotamento avançado e vários outros elos da cadeia da indústria eletrónica. Esta capacidade de integração vertical confere à Samsung uma vantagem competitiva de longo prazo.

A Micron pretende, por sua vez, aproveitar o crescimento da procura por armazenamento para IA para reforçar a sua posição competitiva no mercado de armazenamento de alto desempenho. No passado, o mercado via a Micron mais como uma empresa típica de ciclos tradicionais de memórias. No entanto, a vaga de IA está a empurrar a empresa para uma transição em direção a produtos de maior valor.

A concorrência futura entre as três empresas será não apenas uma disputa de produtos HBM, mas também uma disputa de capacidades da cadeia de fornecimento, parcerias com clientes e rotas tecnológicas. A questão central no mercado de armazenamento para IA já não é apenas “há procura?”, mas sim “quem consegue satisfazer essa procura com mais eficiência”.

O que significa o ajuste no setor de armazenamento para IA

Nos últimos tempos, a volatilidade em ações de semicondutores como a SK Hynix e a Samsung Electronics levou a discussões no mercado sobre se o ciclo de IA está a arrefecer. Mas, pelos dados das tendências atuais da indústria, os ajustes nos preços das ações refletem sobretudo mudanças nas expetativas do mercado, e não uma queda evidente na procura base de IA. No ano passado, os semicondutores para IA estiveram entre os destinos mais quentes do capital global. Verificou-se a entrada de grandes volumes de capital nas cadeias de fornecimento de GPUs, HBM e data centers. Quando o mercado entra numa fase de reavaliação, os investidores passam a prestar mais atenção a saber se o crescimento futuro das empresas consegue acompanhar as atuais avaliações (valorização) do mercado.

Em simultâneo, a sustentabilidade do investimento (capex) em IA também se tornou um ponto de foco. As empresas globais de cloud continuam a aumentar os investimentos em data centers de IA, mas o mercado espera ver que esses investimentos se convertam, de forma mais consistente, em receitas comerciais reais. No futuro, a velocidade de adoção das aplicações de IA, a capacidade de rentabilização das empresas e o retorno sobre investimento dos gastos em infraestruturas podem influenciar o desempenho de mercado das empresas relevantes. Por isso, os atuais ajustes no setor de armazenamento para IA parecem mais uma reprecificação dentro da cadeia industrial.

O mercado está a passar de “procurar a história de crescimento da procura por IA” para encontrar empresas que verdadeiramente tenham barreiras competitivas.

Com a expansão da infraestrutura de IA, onde estão as futuras oportunidades para a indústria de armazenamento

O desenvolvimento da indústria de IA está a impulsionar a expansão do valor na cadeia de semicondutores. No início, o foco do mercado concentrava-se sobretudo em empresas de GPU. Mas, à medida que os data centers de IA aumentam de escala, mais elos de infraestrutura começaram a receber atenção.

A HBM é apenas um dos elos essenciais. Além do armazenamento, as interligações de alta velocidade estão também a tornar-se um novo gargalo para os data centers de IA. Muitas GPUs precisam de operar em conjunto. Se a eficiência das ligações de rede for insuficiente, a capacidade de computação não é totalmente libertada. Assim, áreas como comunicação ótica, chips de switch e redes ASIC estão a tornar-se também componentes importantes da infraestrutura de IA. Além disso, a relevância das tecnologias de empacotamento avançado continua a aumentar.

A combinação entre HBM e chips de IA requer soluções de empacotamento complexas. À medida que o desempenho dos chips melhora, as tecnologias de empacotamento estão a transformar-se de um mero elo de fabrico tradicional para um vetor importante na concorrência de semicondutores. Numa visão mais alargada da cadeia industrial, a concorrência na era da IA já não é apenas concorrência de um único chip; é uma concorrência completa de infraestrutura, envolvendo computação, armazenamento, rede, fabrico e energia.

Que desafios o armazenamento para IA terá no futuro

Embora o armazenamento para IA tenha potencial de crescimento a longo prazo, o setor ainda enfrenta alguns desafios.

A expansão da oferta é um dos pontos de atenção do mercado. À medida que empresas como a Samsung e a Micron continuam a aumentar investimentos em HBM, a capacidade de fornecimento do setor pode melhorar, e a concorrência na indústria pode intensificar-se ainda mais.

A mudança da rota tecnológica é outro fator importante. A arquitetura dos chips de IA continua a evoluir, e no futuro diferentes tipos de soluções de computação podem afetar a estrutura da procura por armazenamento.

Além disso, a velocidade de construção dos data centers de IA continua a ser um fator-chave para o desenvolvimento do setor. Se grandes empresas tecnológicas reduzirem capex, as empresas da cadeia de fornecimento relacionadas poderão ser afetadas.

Por isso, o desenvolvimento futuro do armazenamento para IA não depende apenas do avanço tecnológico, mas também de saber se as aplicações de IA conseguem continuar a criar valor comercial.

Como acompanhar as mudanças do mercado global de semicondutores através de transações de ações Gate

Com a expansão contínua da cadeia de IA, o âmbito da atenção do mercado já se estendeu para vários caminhos para além das empresas-líder de GPU, incluindo armazenamento, rede, fabrico e infraestruturas de data center.

A Gate suporta negociação de ações nos mercados dos EUA, Hong Kong e Coreia do Sul, 7 × 24 horas, permitindo que os utilizadores acompanhem com mais flexibilidade as mudanças no mercado global de semicondutores. Do mercado sul-coreano, como a SK Hynix e a Samsung Electronics, até ao mercado dos EUA, com empresas de chips de IA e de infraestrutura, os participantes do mercado podem observar a evolução dos ecossistemas de IA em diferentes regiões de acordo com as tendências da indústria.

A concorrência entre semicondutores para IA está a entrar numa fase mais complexa. No futuro, as empresas que forem verdadeiramente competitivas a longo prazo não só precisarão de tecnologia líder, como também de cadeias de fornecimento estáveis, ecossistemas de clientes e capacidade de inovação contínua.

Resumo: a “febre” do armazenamento para IA está a entrar numa nova fase

A volatilidade recente do mercado para a SK Hynix e a Samsung Electronics reflete que a indústria de armazenamento para IA está a passar por uma mudança estrutural.

No passado, o mercado focava-se nas expetativas de crescimento acelerado impulsionadas pela IA. Agora, os investidores começam a prestar mais atenção à capacidade competitiva das empresas, à velocidade de concretização de lucros e ao valor de longo prazo da cadeia industrial.

A HBM continua a ser uma parte importante da infraestrutura de IA. No entanto, a concorrência no setor passou da fase inicial de avanços técnicos para uma fase de concorrência em escala e em ecossistemas.

O desenvolvimento futuro do armazenamento para IA dependerá do crescimento da procura dos data centers de IA, das atualizações da tecnologia HBM e do panorama competitivo entre empresas.

O armazenamento para IA não acabou; está a entrar numa fase mais madura e mais focada no valor da indústria.

FAQs

P1: Por que razão a SK Hynix e a Samsung Electronics recebem atenção do mercado de IA?

A SK Hynix e a Samsung Electronics são ambas empresas globais importantes de chips de memória e, em paralelo, estão ativamente a posicionar-se em produtos relacionados com IA como a HBM. Por isso, tornaram-se participantes-chave na cadeia de fornecimento de semicondutores para IA.

P2: Por que é que a HBM é importante para chips de IA?

A HBM consegue fornecer uma maior largura de banda de transmissão de dados, ajudando os aceleradores de IA a processar tarefas de treino e inferência de modelos em grande escala.

P3: Quem tem mais vantagens, SK Hynix, Samsung ou Micron?

As três empresas têm vantagens próprias. Os pontos de concorrência incluem tecnologia HBM, capacidade de produção, colaboração com clientes e gestão da cadeia de fornecimento.

P4: O ajuste das ações de armazenamento para IA significa uma queda da procura por IA?

Nem necessariamente. A volatilidade recente está mais relacionada com ajustes de avaliação (valuation), rotação de fluxos de capital e uma reavaliação, por parte dos investidores, das expetativas de crescimento futuro.

P5: Para além da HBM, que outras áreas da cadeia de IA vale a pena acompanhar?

Para além do armazenamento de alta velocidade, também vale a pena acompanhar as interligações de alta velocidade nos data centers de IA, o empacotamento avançado, servidores, eletricidade e equipamentos de semicondutores.