Cinco categorias de ativos RWA com o crescimento mais rápido de tokenização on-chain

Autor: Aaron Wood; Fonte: Cointelegraph; Tradução: Shaw, Golden Finance

O responsável pelo estudo de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, prevê num relatório de pesquisa recente que, até 2030, a dimensão do setor de finanças descentralizadas (DeFi) poderá atingir 2,7 biliões de dólares.

Ele afirma que, atualmente, apenas 3% das stablecoins e 10% das aplicações de Real World Assets (RWA) tokenizados são utilizados na ecossistema DeFi, mas espera que essa proporção suba para 30% até 2030.

Este número representa um crescimento de 36 vezes face à escala atual. E a tendência de aceleração contínua da tokenização de ativos dá a Kendrick motivos suficientes para manter uma perspetiva otimista.

Os RWA tokenizados abrangem categorias como ações, obrigações, imobiliário, ouro, créditos de carbono, etc. Até ao final de junho, o total de circulação on-chain destes ativos já atingiu 32,22 mil milhões de dólares, quase triplicando face ao valor de cerca de 11,8 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado. Se forem também incluídas stablecoins, que são essencialmente produtos de tokenização de moeda fiduciária, o mercado total de ativos tokenizados em sentido lato ultrapassa 328,8 mil milhões de dólares.

De acordo com dados da plataforma RWA.xyz, o número total de detentores de RWA já subiu para 937.928 pessoas; apenas no mês passado, a base de utilizadores aumentou 13% em cadeia (mês a mês).

A seguir, detalham-se os principais motores de crescimento em cada segmento de RWA.

Títulos do Tesouro dos EUA

As Treasuries dos EUA de curto prazo, notas de médio prazo e obrigações de longo prazo são a maior categoria de produtos tokenizados em termos de escala on-chain, com um total de 15 mil milhões de dólares. Este tipo de ativo tem para os investidores alta aceitação, baixo risco, liquidez suficiente e capacidade de gerar rendimento, caraterísticas que as stablecoins ainda não possuem.

O fundo BUIDL da BlackRock, lançado em março de 2024, atingiu um pico de mais de 2,9 mil milhões de dólares em junho de 2025. Devido a realocação de capital e à concorrência entre faixas/segmentos em várias plataformas, a escala atual recuou para 2,23 mil milhões de dólares. Este fundo já pagou dividendos cumulativos superiores a 100 milhões de dólares e está operacional e alocado nas redes Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos e BNB Chain.

Em fevereiro de 2026, a Uniswap Labs e a Securitize anunciaram em conjunto que as unidades do fundo BUIDL da BlackRock já foram colocadas para negociação no UniswapX. Esta iniciativa introduz um grande fundo tokenizado regulado e orientado para instituições numa exchange descentralizada (no entanto, este produto impõe restrições de elegibilidade às entidades que participam na negociação).

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, disse: “É exatamente a ponte que temos vindo a tentar construir: reunir o suporte de crédito do sistema financeiro tradicional e os padrões de supervisão regulatória com as caraterísticas de alta eficiência e abertura do universo das finanças descentralizadas.”

O Franklin Templeton, com um fundo monetário do governo dos EUA on-chain, é um produto semelhante; as suas unidades são emitidas na forma do token BENJI. A sua escala já atingiu 2,44 mil milhões de dólares e está alocada em várias blockchains, incluindo Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana e Polygon.

Outros produtos de tokenização de obrigações com escala relevante incluem USYC da Circle (3,1 mil milhões de dólares), produtos da série Ondo (3,7 mil milhões de dólares) e** WTGXX da Invesco (764 milhões de dólares)**.

Crédito privado

O crédito privado refere-se a empréstimos concedidos por instituições não bancárias, com preço negociado e detidos por essas mesmas entidades; é outro segmento de rápido crescimento dentro dos ativos de RWA.

A sua atratividade é semelhante à dos títulos do Tesouro, mas com taxas de juro superiores às das obrigações governamentais. Além disso, há um problema estrutural de longa data no setor de crédito privado: períodos de bloqueio de fundos que podem durar vários anos, ao passo que a tokenização de ativos consegue injetar liquidez.

Atualmente, as posições de crédito privado detidas por responsáveis financeiros de empresas e por gestores de ativos podem ser transferidas on-chain, usadas como garantias e, simultaneamente, suportar operações de resgate.

As duas principais plataformas de emissão de crédito privado tokenizado são a Maple Finance e a Stokr. De acordo com os dados da RWA.xyz, cada uma detém cerca de 22% de quota de mercado, e a escala total do mercado de crédito privado tokenizado é de aproximadamente 6,2 mil milhões de dólares.

Ações e ETFs

Os dados da RWA.xyz mostram que, na presente data, a dimensão total dos ativos tokenizados de ações ainda é pequena, com apenas 2,19 mil milhões de dólares; contudo, nos últimos trinta dias, o crescimento de escala foi de quase 50%, com uma tendência de forte expansão e, a curto prazo, deverá haver uma nova fase de alargamento significativo.

Em maio, a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) anunciou que vai implementar um piloto para negociações de valores mobiliários tokenizados. A DTCC assume quase todo o serviço de compensação e liquidação das transações de ações nos EUA; o total de valores mobiliários custodiados ultrapassa 11,4 biliões de dólares.

O plano deste piloto arrancará no corrente mês, e espera-se que a comercialização plena aconteça em outubro. Entre os ativos-objeto estão ações que compõem o Russell 1000, ETFs de índices mainstream e obrigações do Tesouro dos EUA. Mais de 50 instituições financeiras participam no piloto; a lista inclui BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance e Ripple Prime.

A Ondo Finance, apoiando-se na sua plataforma de mercados global, detém cerca de 60% da quota de mercado de ações tokenizadas. Em março de 2026, a instituição chegou a um acordo com a Franklin Templeton para emitir tokenização de cinco ETFs. Em abril, voltou a cooperar com a Broadridge Financial Solutions para apoiar titulares de ações e ETFs tokenizados a submeterem intenções de voto às correspondentes ações subjacentes.

Ouro e commodities

O ouro tokenizado é a maior categoria segmentada dentro das commodities tokenizadas, com produtos que já existem há muitos anos, mas em 2026 passou por uma prova de esforço inesperada.

No início de 2026, quando a tensão entre EUA e Irão escalou rapidamente, os mercados financeiros tradicionais estiveram encerrados, enquanto os mercados de petróleo e ouro tokenizados mantiveram negociação 24/7.

Após os EUA terem lançado ataques contra o Irão com o apoio de ambos os países no início deste ano, as mesas de negociação de Wall Street passaram a depender cada vez mais de plataformas de contratos perpétuos on-chain. Sempre que o mercado tradicional entra em horário de fecho, este espaço torna-se o único canal de negociação em que ativos de refúgio como ouro e petróleo podem ser precificados em tempo real.

Desde o início de 2026 até hoje, o volume de negociação de contratos perpétuos de commodities on-chain ao fim de semana aumentou 8 vezes. Atualmente, nos contratos que os programadores implementaram em exchanges descentralizadas, a quota de contratos perpétuos on-chain de commodities ultrapassa 67%.

Daqui se conclui que o mercado de commodities tokenizadas nunca fecha; em conflitos geopolíticos que surgem de forma súbita (fora das restrições dos horários de negociação tradicionais), apresenta vantagens competitivas reais e tangíveis.

Em março de 2026, a escala total das commodities tokenizadas chegou a 5,8 mil milhões de dólares; atualmente, recuou para 4,7 mil milhões de dólares, sendo o ouro a deter a maior parte das participações.

A tendência do volume de negociação do ouro tokenizado tem vindo a aumentar a sua correlação com o mercado tradicional de ouro. A correlação histórica entre os dois tem sido geralmente baixa; contudo, no 1.º trimestre de 2026, o coeficiente de correlação ultrapassou 0,70, sinalizando que o mercado de ouro on-chain está a amadurecer progressivamente.

Imobiliário

A tokenização do imobiliário ainda se encontra mais numa fase de visão de desenvolvimento e, por enquanto, não foi implementada em larga escala.

Como parte da via de RWA, a escala total dos ativos de tokenização imobiliária é apenas de 202,7 milhões de dólares; mas este ano, com a entrada de vários produtos conformes nos dois principais mercados, este segmento deverá registar um crescimento contínuo.

Em fevereiro de 2026, a Dubai Land Department lançou a segunda fase do projeto de tokenização imobiliária, abrindo a negociação em segunda mão de unidades de imóveis tokenizados. No mesmo trimestre, a Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong também aprovou um produto de tokenização imobiliária lançado pela Daring Holdings.

A tokenização do imobiliário pode oferecer uma solução de detenção fracionada a investidores que não conseguem suportar os elevados limiares de investimento em propriedades. Cada token corresponde a uma parte dos direitos de um imóvel; os detentores podem receber rendas na proporção e, além disso, não precisam de esperar até a propriedade inteira ser vendida para poderem transferir a qualquer momento a sua participação.

A dimensão global dos RWA continua relativamente limitada

Embora os Real World Assets (RWA) tokenizados continuem a crescer, o caminho do desenvolvimento ainda é longo. Os produtos de tokenização de títulos do Tesouro são a categoria com maior escala e o mais maduro dentro dos RWA, com uma escala total próxima de 15 mil milhões de dólares. Comparando com o mercado tradicional de títulos do Tesouro dos EUA de cerca de 300 biliões de dólares, a dimensão do primeiro é insignificante.

A DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) tem uma escala de ativos custodiados de 114 biliões de dólares; em comparação, os títulos tokenizados de ações são quase insignificantes em dimensão.

A liquidez no segmento continua fraca: a maioria dos produtos de RWA tem mercados secundários pouco movimentados, e o período de detenção por parte dos investidores tende a ser, em geral, mais longo.

No entanto, as entidades reguladoras estão a aceitar progressivamente este setor. Este ano, em março, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a proposta da Nasdaq, permitindo que ações específicas sejam concluídas em negociação e liquidação sob a forma de tokens. Analistas e observadores do setor antecipam que a negociação de ações tokenizadas será rapidamente autorizada em grande escala; o presidente da SEC, Paul Atkins, provavelmente vai dar luz verde ao desenvolvimento de RWA através de “Innovation Exemption Regulations”.

Atualmente, o foco do debate da indústria já não é se os ativos reais avançarão para a tokenização, mas sim o quão rápido este processo será.