🔥 A Circle está a imprimir USDC em massa na Solana, mas a guerra dos stablecoins já mudou

A Circle voltou a emitir mais 750 milhões de USDC na Solana esta manhã; este ano, o total de emissões já ultrapassa os 68 mil milhões de. Mas, ao mesmo tempo, a capitalização de mercado total em circulação do USDC já caiu cerca de 7 mil milhões de dólares desde março, para cerca de 74 mil milhões. A emissão e a queda da capitalização acontecem em simultâneo, indicando que o capital está a circular rapidamente dentro do ecossistema da Solana, e não a entrar de forma líquida no mercado cripto.
O mais importante é a mudança no panorama competitivo. Um relatório recente do Mizuho afirma de forma direta que, mesmo depois de a Circle ter obtido a licença de banco fiduciário da OCC, isso dificilmente alterará os fundamentos — a dinâmica de crescimento do USDC está a abrandar, enquanto o OUSD, um stablecoin regulamentado lançado em conjunto por mais de 140 instituições como a Mastercard, a Stripe e a Coinbase, está a roubar quota. A corrida dos stablecoins está a passar de um cenário “unipolar” para uma “aliançada”, e a margem de proteção da Circle está a estreitar.
Para os traders, a emissão contínua de USDC na Solana significa que a liquidez on-chain continua abundante; no entanto, o capital tende mais a alternar entre DeFi, Meme e activos tokenizados, em vez de impulsionar os preços do BTC/ETH. Embora o volume total de stablecoins tenha retomado crescimento (na semana passada +121 milhões), o volume de negociação de contratos perpétuos tem continuado a abrandar, reduzindo a procura por alavancagem.
Risco do lado negativo: se, na terça-feira, o CPI dos EUA vier acima do esperado e a retórica de aumentos de juros de Waller se materializar, o mercado de stablecoins pode enfrentar pressão de resgates, acelerando a tendência de redução do USDC. A licença bancária da Circle é um benefício de longo prazo, mas no curto prazo não consegue compensar o vento macro contrário.
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