Resumo executivo dos pontos-chave das relações com investidores da Innolight:

1. "No geral, a procura de 1,6T não contraiu; em vez disso, a procura de 800G aumentou significativamente face às expectativas anteriores"
O mais importante, em termos gerais, foi a revisão da procura de 800G (também procura com cauda mais longa). Isto é uma leitura positiva para fabricantes de transceivers nos EUA como $AAOI, $COHR, $LITE.
Há muitos novos clientes como neoclouds e empresas de modelos de IA, contribuindo para a procura global e não apenas para os hyperscalers; a diversificação é sempre uma vantagem.
2. A Innolight disse que a escassez abrange de forma ampla a cadeia de fornecimento dos módulos, incluindo:
- Chips ópticos.
- Chips elétricos.
- PCBs.
- Outros materiais de módulos
No último ER, acho que destacaram EMLs e chips ópticos CW como os mais limitados. Por isso, a lista de gargalos da Innolight alargou desde então.
Esperam que alguma disponibilidade de componentes melhore gradualmente a partir da segunda metade de 2026 até à primeira metade de 2027.
A maior parte disto já era conhecido a partir de antes, em todo o caso.
Mas apenas alguma confirmação + alívio dos timings (EML é extremamente limitado, o mesmo com CW; isto provavelmente está a falar de outros componentes).
3. A Innolight disse que o equipamento de produção de módulos não é a restrição. Os prazos de entrega do equipamento continuam relativamente curtos.
Assim, não é realmente um gargalo em comparação com outros.
4. A proporção global de fotónica de silício continua a subir. No ano passado era sobretudo 800G. Este ano, alguns clientes de 800G estão a aumentar ainda mais a sua proporção de fotónica de silício. 1,6T também adicionou alguns novos clientes
Positivo para a penetração de SiPH, por exemplo $SIVE / $JBL, já que isto desloca-se de EML para CW.
Resumindo: o principal takeaway surpreendente é apenas que a procura de 800g vai a todo o gás.
Além disso, apenas reafirmação de gargalos/prazos/especulação de mercado.