2026年7月13日复盘：172家停牌的沉默，空仓是冰点期最奢侈的慈悲

今天收盘后，我盯着屏幕，久久说不出话。没有黑天鹅，没有突发利空，甚至连个像样的“大事件”都没有——可市场就是崩了。O índice SSE Composite caiu 2,06%, o ChiNext caiu 3,10%, mais de 4600 ações caíram em ambas as praças, e 172 atingiram limite de queda. Isto não é uma correção; é uma venda massiva e sistémica, uma fuga coletiva de capital no ponto mais frio das emoções.

Virei todas as notícias e não encontrei guerra, não houve mudança brusca de políticas, não houve estouro de resultados — só rótulos frios como “as secções não têm continuidade”, “não há efeito de geração de lucros”, “ciclo do ambiente: período de gelo”, “ciclo das emoções: período de gelo”. O mercado parece ter sido drenado de sangue, sem nem forças para lutar.

I. Previsão acertada: estar em posição zero está certo

Antes da abertura de manhã, escrevi no meu plano de pré-mercado com total clareza: “Seleção de amanhã: T ou ficar sem posição.” As cotações durante o pregão também alertaram para ficar sem posição; após a abertura, também foi um alerta para ficar sem posição — e também era um esforço até ao limite!

Não foi adivinhação; deu para ver: toda a sequência de “limite de alta seguido” foi interrompida, o segundo dia já estava no teto; após a quebra, só restavam duas ações para tentar nova sequência. O capital retirou-se em bloco dos setores de tecnologia no topo, e entrou em fármacos, bancos e petróleo e gás. O número de ações a atingir limite de queda já tinha chegado a quase cem ontem; hoje, se continuasse a vender em volume, seria certamente o ponto de gelo.

No fim, a previsão confirmou-se integralmente.

• A Esston (robôs, o “comandante” do bloco de robótica) que eu detinha ontem: hoje, com a grande queda do setor e a perda de suporte, eu fechei posições de forma decisiva;

• Xingye Shares (materiais de semicondutores): igualmente, com a saída de fluxos de capital de armazenagem/semicondutores, quando a tentativa de repique no início da sessão não ganhou força, abandonei o trade;
Posição final: 0%.
Isto não é sorte; é disciplina. Em período de gelo, não perder é ganhar, ficar sem posição é vencer. Com a brutalidade de hoje, com 172 ações a atingirem limite de queda, se tu estivesses com posição plena ou pesada ontem, pelo menos teria sido menos prejuízo de mais de 5 pontos percentuais — isto não é conforto; é, de facto, preservação de capital.

Costumo dizer às pessoas: o mercado está sempre certo; o erro só podemos ser nós. Hoje, com 172 ações a atingirem limite de queda, ele mostrou-nos — as sequências de alta não aguentam mais, a tendência também está a corrigir em atraso; a defesa é a única saída, mas a defesa também não é infalível. Quando toda a gente quer esconder-se na defesa, a defesa também se transforma num armadilha.

Por isso, ficar sem posição é a única escolha correta.

II. Além de bênçãos, só há bênçãos

Ao escrever isto, até sinto um engasgamento. Antes, ao fazer a revisão, ainda conseguia falar animadamente: desmontar as sequências de limites, analisar as “camadas”, falar de “super-nós”, falar de chips e de armazenagem, falar do crescimento nos resultados do semestre. Hoje, vendo aquelas 172 ações a atingirem limite de queda, todos esses termos parecem tão leves.

Esta é a face mais cruel do mercado: numa venda massiva e sistémica, mesmo que a lógica individual seja dura, não supera a pressão coletiva de venda. O que tu consegues fazer é apenas levar o barco para a margem antes da tempestade.

Por isso, além de desejar sinceramente cuidado a todos e enviar uma bênção, não sei mesmo o que mais dizer. Bênção para os amigos que ainda estão no mercado: que a conta não sofra demasiado. Bênção para os amigos que ficaram enterrados: que haja capital para dar a volta. Bênção para nós próprios: nestes próximos períodos de gelo, manter as mãos sob controlo e esperar pelo próximo nó.

O resto, não vou dizer. No “Ink-and-Wash Jiangnan”, há uma expressão chamada “枯笔” (pincel seco): o resto de tinta acaba, mas a intenção não se esgota. O ecrã de hoje é exatamente esse “pincel seco”: não dá para escrever altura, não dá para escrever camadas, não dá para escrever oportunidades — só sobra um verde ressequido. Não vou forçar a escrita nem forçar as mãos. Zerar posições, recolher o coração. Esperar que o número de ações com limite de queda desça, esperar que a altura das sequências de alta volte a abrir, esperar que o capital saia da defesa e volte a refluir para a linha principal.

III. Observação de amanhã: um lampejo fraco dentro do gelo

Embora hoje não tenha energia para reclamar, ainda é preciso fazer a revisão e ainda é preciso viver o dia.

Pontos a observar amanhã:

1. Se o número de ações a atingir limite de queda consegue cair abruptamente das 172 para menos de 20 — este é o primeiro sinal de recuperação do período de gelo;

2. Se a altura das sequências de limites consegue voltar a aparecer acima de 5 dias, e pelo menos uma ação sobreviver com efeito de setor;

3. Se o volume consegue parar de cair e estabilizar, sem continuar uma redução acentuada de volume — sinal de que a pressão vendedora esgotou;

4. Se o setor defensivo (fármacos, bancos) mostra divergência para unanimidade ou divergência e continuação da correção. Se os fármacos tiverem correção adicional, o gelo aprofunda; se os fármacos continuarem fortes, significa que o capital ainda procura refúgio.

Observação de amanhã (mais para defesa/recuperação de tendência, não para “bolsar” em apostas de sequência):

• Fármacos (medicina chinesa): hoje foi o único local com fluxo líquido de entrada de capital. Se amanhã o número de ações a atingir limite de queda não piorar, o “agrupamento defensivo” pode continuar — só observar, sem mexer nem agir levianamente.

• Bancos, extração de petróleo e gás, energia elétrica: igualmente direções defensivas; observar se o capital continua a agrupar-se.

• Hengshang Jianneng (âncora emocional): hoje quebrou o limite e caiu em grande escala. Como “dragon” de maior altura anterior, se amanhã não continuar em limite de queda e houver capital a “dar a volta” no painel, pode-se observar como sinal de recuperação emocional; se continuar a “abafar” com vendas, o gelo aprofunda — continuar sem posição.

Plano de transação para amanhã:

Ficar sem posição e observar é o principal. Se houver um repique de correção no início, não perseguir; se continuar a vender em queda, não olhar, não mexer, não pegar “faca a cair”. Só considerar uma tentativa com posição pequena quando houver um sinal claro de estabilização (limite de queda <50, altura de sequência ≥3, e volume a parar de cair). Já que hoje já estávamos sem posição, não há pressa de resolver tudo apenas amanhã.

IV. O “pincel seco” de Ink-and-Wash Jiangnan é para o próximo primavera

O tratado de pintura de Ink-and-Wash Jiangnan fala de “deixar o branco para o preto” — nos espaços em branco há o maior peso. A negociação é semelhante: não agir em dias de gelo profundo não é medo; é manter o controlo da iniciativa. Nos dias com 172 ações a atingir limite de queda, ficar sem posição é a operação mais valiosa do ano inteiro.

Além de bênçãos, só há bênçãos. Que todos nós, antes do próximo amanhecer, consigamos proteger o capital e proteger a paciência.

Quando o vento parar, quando as ondas assentarem, quando o ecrã voltar a dar respostas.