A queda acentuada das bolsas sul-coreanas repete a crise financeira asiática? Analistas dizem que os riscos financeiros atuais da Coreia do Sul são estruturalmente semelhantes aos da crise financeira asiática de 1996

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Notícias ME: Mensagens, 13 de julho (UTC+8). Perante a recente forte queda do mercado acionista sul-coreano, a instituição de investigação macroeconómica independente e global do país, “TanTu Macroeconomia”, afirmou num artigo anterior que os riscos financeiros atuais da Coreia do Sul apresentam semelhanças estruturais com os existentes antes da crise financeira asiática de 1996 (AFC): a percentagem das exportações de semicondutores é de 41% (em 1996 era 16%), a participação de capital estrangeiro no mercado bolsista atingiu um máximo histórico de 40%, e a dívida externa/PIB subiu para 39,6%. No entanto, as principais diferenças estão em: 1) a taxa de cobertura de reservas estrangeiras (ARA) é de 92% (apenas 54% antes da AFC), a percentagem da dívida externa de curto prazo desceu para 9,4% (11,5% antes da AFC); 2) o câmbio flutuante livre substitui o câmbio “fixado” de forma mais suave, reduzindo o risco de corrida aos depósitos; 3) o ritmo de crescimento da alavancagem das empresas abranda, e a taxa de créditos de cobrança duvidosa dos bancos é inferior à da época da AFC. Atualmente, o risco concentra-se sobretudo no mercado acionista: o rácio preço/valor patrimonial (P/B) do KOSPI a 2x e o rácio preço/lucro (P/E) a 30x atingiram máximos históricos, e o saldo de financiamento mais do que duplicou em um ano e meio, para 386 biliões de won sul-coreano. O índice de estabilidade financeira indica um risco global no percentil histórico de 62% (zona amarela), e o componente de valorização está em 91 percentis. Os cálculos do modelo estimam que, no próximo ano, a Coreia do Sul tem 5% de probabilidade de entrar em crescimento negativo, mas o risco de ciclo vicioso é significativamente menor do que na AFC, principalmente devido ao reforço do amortecimento pelas reservas e ao aumento da elasticidade da taxa de câmbio; durante os últimos 30 anos, este nível de recessão só ocorreu três vezes. Aviso-chave: se o ciclo dos semicondutores se inverter ou um aperto monetário da Reserva Federal desencadear a retirada de capital estrangeiro, o mercado acionista poderá tornar-se o centro de transmissão do risco. (Fonte: ODAILY)

A queda acentuada das bolsas sul-coreanas repete a crise financeira asiática? Analistas dizem que os riscos financeiros atuais da Coreia do Sul são estruturalmente semelhantes aos da crise financeira asiática de 1996

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