A Anthropic voltou a enlouquecer os preços no mercado secundário — a avaliação implícita do acordo mais recente da Caplight é de 1,2 biliões de dólares, acima dos 965 mil milhões do H da rodada de Maio em 24%, com uma subida de 550% no ano. Pela primeira vez, ultrapassou a OpenAI (cerca de 9080 mil milhões de dólares). O ARR da Claude saiu de 1 bilião no ano passado e chegou a 30 mil milhões em apenas 15 meses; somando a ligação de capacidade de cómputo com a AWS (AMZN) e o benefício das chips da NVDA, é, de facto, a melhor ficha na mesa do jogo da IA. Também na cadeia não faltam novidades: os tokens de pré-IPO da Anthropic na Jupiter, com US$ 1,39 milhões de volume diário negociado e 329 traders, elevaram a “avaliação” até 1,2 biliões, fina como papel.

Pessoalmente, inclino-me mais para uma correção em baixa. Há três riscos: primeiro, 1,2 biliões é uma ilusão mista de “secondaries” de private equity + derivados sintéticos na cadeia, com liquidez extremamente baixa. Embora AMZN e NVDA, entre outros, possam estar relativamente estáveis, a própria equidade da Anthropic “difícil de arranjar” é, por si, um sinal de bolha; segundo, a empresa já entregou documentação para listagem em junho. A âncora do IPO dada pelos bancos de investimento está perto de 9000 mil milhões; no mercado secundário, 1,2 biliões equivale a descontar antecipadamente 30%+ do prémio de listagem. Se o preço do IPO não corresponder às expectativas, é uma máquina de matar a avaliação; terceiro, se a inclinação de monetização da IA abrandar (a concorrência no Claude Code intensifica-se; $RNDR , como estas moedas de capacidade de cómputo, reage primeiro), os 300 mil milhões de ARR vão aguentar a narrativa do bilião? Aí as dúvidas têm de ser colocadas. Dá para especular, mas não trate o preço do mercado secundário como posição de longo prazo. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元