Zcash (ZEC) este ano transformou “a privacidade das moedas a regressar” numa行情 digna de manual — desde o fundo de pouco menos de 40 dólares antes da redução a metade de 2024, até tocar na zona dos 540 dólares em Julho de 2026, com um aumento anual de cerca de 1190%. A capitalização de mercado entrou na faixa da frente das criptomoedas e ainda entrou na lista da Forbes 2026 de “10 criptomoedas a comprar que valem a pena”, a par de BTC e ETH.

Esta subida não é apenas pura especulação. A base é a 4.ª redução a metade de Novembro de 2024: a recompensa do bloco desceu para 1,5625 ZEC, e a oferta diária adicional caiu de cerca de 3600 moedas para 1800. A isso soma-se o facto de, em Janeiro deste ano, a SEC ter encerrado formalmente uma investigação de dois anos sobre a Zcash Foundation, o Multicoin Capital ter começado a acumular discretamente a partir de Fevereiro, e a Grayscale estar a avançar para converter ZEC em ETF à vista. Assim, o discurso mudou de “privacidade cinzenta” para “hedge macro contra a censura”. Também na cadeia tudo está a acompanhar — as participações no pool blindado (shielded pool) representam quase um terço da oferta em circulação, e a necessidade real de privacidade está a sustentar o movimento.

Mas depois de +1190%, sou mais cauteloso. Os riscos estão aí: em Maio, surgiu agora um problema de falsificação — uma falha de “moedas falsas” escondidas no pool Orchard durante quatro anos; apesar de ter sido corrigida com uma hard fork urgente, a fissura de confiança ainda existe. A MiCA da União Europeia, em 2027, vai eliminar as funções nativas de anonimato dessas moedas, e algumas bolsas já retiraram antecipadamente as moedas de privacidade. O ZEC ainda está a uma distância considerável do máximo de 2016, e, além disso, os futuros nesta ronda estão muito carregados — em caso de correcção, é fácil que se provoque um efeito de arrasto.

💡 Com a redução a metade e o discurso institucional já praticamente “consumidos”, antes da actualização Ironwood de 28 de Julho pode haver ainda um último impulso, mas perseguir o ZEC nos níveis elevados não é tão boa relação custo-benefício como BTC ou ETH, que permanecem mais estáveis. Privacidade é uma história de longo prazo; no curto prazo, não é nada vergonhoso realizar os lucros de 1190% e não largar.