Bem, a queda voltou e o “boom” da IA parece ter encontrado mais um argumento.

Mas será que esta rodada do mercado de IA tem, de facto, uma bolha? O relatório mais recente da BlackRock faz uma comparação com base em dados.
Ao colocar esta ronda de IA (2019-2026) lado a lado com a bolha das dot-com dos anos 90 (1993-1999), algumas conclusões-chave são:
Em primeiro lugar, a diferença no ganho é para metade. Na bolha das dot-com, as ações tecnológicas subiram 1097% em sete anos; nesta ronda de sete anos e meio, a IA subiu 569%, ou seja, nem chegou a metade.
Em segundo lugar, o ritmo é totalmente diferente. Na bolha das dot-com, houve alta contínua durante sete anos: em cada ano, a subida mínima foi 19,9% e a máxima 78,7%, ficando cada vez mais forte ano após ano, sem praticamente travar. Nesta ronda de IA, houve um mercado urso em 2022 de -28,2%, e foi preciso quase um ano para voltar a arrancar.
Em terceiro lugar, também é diferente a dimensão em que o mercado alargado acompanha. Na época da bolha das dot-com, o índice do mercado dos EUA subiu 292% e as ações tecnológicas subiram 1097%; a diferença foi de mais de três vezes, o que se parece mais com uma loucura isolada das ações tecnológicas. Nesta ronda, o mercado alargado subiu 237% e as ações tecnológicas subiram 569%; a diferença não é tão extrema.
Por isso, a BlackRock quer dizer que, neste momento, ainda está a alguma distância do entusiasmo delirante de 1999. Contudo, uma gestora de ativos não vai, naturalmente, cantar diretamente “short”/“bearish”; como retalhista, deve, sobretudo, encarar com cautela a forma como o mercado está a divergir atualmente.