Bernstein: os equipamentos de semicondutores não acompanham os dispositivos de armazenamento, e o histórico já provou isso duas vezes

Notícia da Deep Tide TechFlow, segundo estudos sobre a direção das marés, o relatório de 13 de julho da Bernstein indicou que, desde junho de 2025, o setor de memória acumulou uma performance superior à dos equipamentos de semicondutores em 661 pontos percentuais. Com base nisso, o mercado gerou uma preocupação geral: se a memória corrigir, será que os equipamentos também vão cair? A Bernstein respondeu a esta questão com dados históricos de 10 anos.

Equipamentos e memória não estão fortemente ligados: a correlação tem-se mantido em níveis baixos ao longo do tempo, e os equipamentos já registaram duas vezes uma trajetória independente quando a memória enfraqueceu.

Ambos os períodos de divergência duraram cerca de dois anos cada, e a diferença a favor dos equipamentos foi considerável. Entre 2019 e meados de 2025, a memória esteve continuamente atrás dos equipamentos durante seis anos, só tendo voltado a empatar em fevereiro de 2026 ao nível equivalente ao aumento acumulado em 15 anos de 36x. Depois disso, a memória acelerou a subida, acumulando ganhos relativos até níveis extremos.

Se ocorrer uma reversão à média, os equipamentos deverão obter ganhos relativos. A SK Hynix já anunciou um plano de expansão no valor de 67 mil milhões de dólares, sendo as encomendas de equipamentos uma receita de maior previsibilidade. A Bernstein atribuiu ratings de Outperform à Applied Materials (AMAT), à Lam Research (LRCX) e à ASML, com preços-alvo de 525 dólares, 340 dólares e 2300 euros, respetivamente.