O mercado acionista da Coreia do Sul volta a interromper negociações; o que isso significa para o Bitcoin?

Hoje, o mercado acionista da Coreia do Sul voltou a ativar a interrupção (circuit breaker), com uma queda intradiária do KOSPI superior a 8% em determinado momento. A Samsung Electronics, a SK hynix e outras ações de peso recuaram em conjunto, e o sentimento de aversão ao risco subiu rapidamente. Este já é mais um caso, por várias vezes, em que o mercado sul-coreano este ano disparou a interrupção. Por trás disso estão tanto uma correção nas valorizações do setor global de IA como a escalada da situação no Médio Oriente, a retirada de investidores estrangeiros e o efeito de “pisoteamento” por parte de posições alavancadas, entre outros fatores.

Então, que impacto isso pode ter no mercado cripto, sobretudo no Bitcoin?

A curto prazo, os ativos de risco tendem, muitas vezes, a sofrer em simultâneo.

A Coreia do Sul tem sido um dos mercados globais de criptomoedas com maior atividade de negociação. Quando as ações coreanas desabam, alguns investidores tendem a reduzir a exposição ao risco, vendendo ações, ativos cripto e outras posições de alta volatilidade, fazendo com que o BTC recue em resposta no curto prazo.

Por isso, quando o mercado sul-coreano entra em interrupção, isso costuma exercer alguma pressão sobre o Bitcoin a nível de sentimento, em vez de alterar diretamente o valor de longo prazo do Bitcoin.

No entanto, pelo que mostram as experiências históricas, o que verdadeiramente continua a determinar a trajetória do BTC é, ainda assim, a liquidez global.

Se, desta vez, a queda nas bolsas se intensificar e se vários bancos centrais injetarem mais liquidez, enquanto o mercado voltar a apostar em políticas mais acomodatícias, o capital pode, no fim, voltar a fluir para ativos escassos como o ouro e o Bitcoin. Depois da queda global em 2020, o Bitcoin primeiro caiu, e em seguida iniciou um mercado altista de nível histórico; é um caso típico.

Como olhar para o futuro?

A meu ver, o mercado vai focar-se principalmente em três direções:

Primeiro, a volatilidade a curto prazo deverá agravar-se.
O pânico no mercado acionista ainda não terminou por completo; o Bitcoin pode continuar a ser afetado pela descida da preferência por risco, pelo que a alta volatilidade deve persistir.

Segundo, o dinheiro poderá voltar a procurar ativos de refúgio.
Se os mercados financeiros tradicionais continuarem sob pressão e a liquidez do dólar melhorar, o Bitcoin poderá recuperar a atenção das instituições.

Terceiro, a médio e longo prazo continua a ser relativamente otimista.
A interrupção no mercado sul-coreano não significa uma deterioração dos fundamentos do Bitcoin; é um ajuste temporário da fase dos ativos de risco a nível global. Desde que os fluxos do ETF não apresentem saídas contínuas e em grande escala, e que os dados on-chain se mantenham saudáveis, a lógica do mercado altista do BTC não terá sido destruída.

Resumo

A interrupção do mercado acionista sul-coreano, para o Bitcoin, é mais um choque de sentimento do que uma inversão de tendência.

A curto prazo, o mercado pode continuar a oscilar e até a recuar para testar suportes-chave; o sentimento de pânico fará com que o capital procure refúgio.

A médio e longo prazo, se a liquidez global voltar a afrouxar, o Bitcoin ainda tem boas hipóteses de ser o primeiro a sair de uma fase de recuperação e a voltar a desafiar as máximas anteriores.

Para os investidores, em vez de entrar em pânico e vender no impulso descendente, é melhor focar-se nos fluxos de fundos dos ETFs, no índice do dólar, nas políticas da Reserva Federal e nas mudanças no capital on-chain. Estes fatores, mais do que uma única interrupção do mercado acionista, é que tendem a determinar a grande tendência da próxima fase do Bitcoin.

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