A RobinhoodChain explodiu de popularidade de um dia para o outro—quem ganhou na corrida do DeFi?

Robinhood Chain一週內TVL翻倍至9600萬美元，LIT、ARB、MORPHO、UNI等DeFi標的成為押注新鏈成長的核心路徑。
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Índice do artigo

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• Robinhood Chain 数据 em alta
• Análise do impacto dos quatro principais alvos DeFi
• Caminho a longo prazo após a febre dos memes

Se ordenarmos as criptomoedas dos primeiros 100 por capitalização de mercado com base no desempenho nos últimos 7 dias, há alguns projetos DeFi que se destacam de forma notável. Em concreto, os destaques desta semana incluem Lighter (LIT, +16%), Morpho (MORPHO, +15%), Arbitrum (ARB, +13%) e Uniswap (UNI, +9%).

Estes projetos pertencem, evidentemente, a setores diferentes, mas o seu aumento recente tem uma linha-mestra comum muito clara: beneficiaram, em grande medida, do lançamento explosivo do Robinhood Chain.

No entanto, talvez te lembres de eu ter apontado, no artigo de quarta-feira sobre a narrativa de “meme” do Robinhood Chain, que quando esta Layer 2 entrou em funcionamento havia, de facto, grandes ambições para ativos tokenizados; mas o fluxo que realmente funcionou no início foi quase inteiramente impulsionado por memes como CASHCAT.

Robinhood Chain em dados em alta

Em outras palavras, isto parece mais uma onda de entusiasmo especulativo familiar. Já vimos cenários assim no passado. Mas a mudança verdadeiramente digna de nota nas últimas 48 horas é que a escala desta atividade está a expandir-se rapidamente.

Por exemplo, só nos últimos dias, segundo os dados da DefiLlama, o TVL (valor total bloqueado) do Robinhood Chain duplicou de 46 milhões de dólares para 96 milhões de dólares; ao mesmo tempo, a capitalização do mercado de stablecoins nesta rede já subiu para mais de 270 milhões de dólares. Além disso, esta L2 já realizou cerca de 900 milhões de dólares em volume de transações DEX nesta semana, e mais de 500 milhões aconteceram nas últimas 24 horas.

Este impulso inicial mostra que aqui já começou a surgir uma verdadeira continuidade — e, até, pode significar que esta ronda de mercado acesa por memes poderá extravasar para mais áreas verticais, como RWA e contratos perpétuos, entre outras. Por isso, nesta semana muitos traders continuam a reforçar posições naqueles ativos que poderão beneficiar a longo prazo com a ascensão do Robinhood Chain.

Análise dos quatro principais alvos DeFi beneficiados

Assim, vemos o desempenho acima do esperado de LIT, ARB, MORPHO e UNI nos últimos 7 dias. Pelo menos nesta fase, estes tokens já foram integrados na narrativa potencial de subida do Robinhood Chain. Em detalhe:

Lighter — Lighter vai tornar-se o próximo Hyperliquid? Ainda não dá para tirar conclusões, mas o facto de ter sido escolhido como plataforma de contratos perpétuos predefinida da Robinhood Wallet é, sem dúvida, um grande passo nessa direção. Embora o volume de negociações perpétuas no Robinhood Chain ainda não seja elevado, se posteriormente houver uma expansão rápida do volume, o Lighter poderá obter mais receitas; e isso, por sua vez, irá converter-se em mais recompra e queima de LIT.

Arbitrum — O Robinhood Chain é construído sobre a stack tecnológica Arbitrum Orbit, e cerca de 10% das receitas líquidas do protocolo desta cadeia revertem para o ecossistema Arbitrum. Como é que estas receitas acabarão por refletir-se no preço do ARB é outra questão; mas o sucesso inicial do Robinhood já evidenciou ainda mais a possibilidade de mais grandes empresas implantarem cadeias baseadas em Orbit. Assim, as receitas que fluem para Arbitrum também poderão continuar a aumentar, o que obviamente é uma notícia positiva para o ARB.

Caminho a longo prazo após a febre dos memes

Morpho — O novo produto Robinhood Earn está a canalizar depósitos em USDG para o cofre do Morpho, oferecendo cerca de 7% de rendimento anual (APY). É por isso que, nos atuais 96 milhões de dólares de TVL do Robinhood Chain, cerca de 65 milhões estão parados no Morpho. Tal como no caso do ARB, o MORPHO continua a ser principalmente um token de governação; por isso, como é que este novo circuito de empréstimos e captação irá afetar a cotação da moeda ainda precisa de ser observado. No entanto, o MORPHO, por natureza, já se tornou um ativo-espelho que aposta no sucesso do motor do Morpho — e o Robinhood Earn é o catalisador desse motor.

Uniswap — Esta DEX, ao ser lançada no Robinhood Chain, já gerou cerca de 1.000 milhões de dólares de volume total de transações num período de uma semana. Este nível de aceleração de atividade traz comissões de protocolo consideráveis, e estas taxas podem ser ainda mais convertidas em queima de UNI. Portanto, se o Robinhood Chain conseguir manter continuamente um volume de transações on-chain significativo, o sucesso da rede será favorável ao desempenho a longo prazo da UNI. Além disso, a Uniswap tem sido a DEX principal desta rede desde o primeiro dia; isto também envia um sinal a outras empresas: se no futuro quiserem lançar o seu próprio L2, podem seguir a mesma abordagem.

Numa perspetiva mais macro, de facto, o principal meme do momento no Robinhood Chain — CASHCAT — disparou 5000% nos últimos 7 dias, ficando muito atrás do desempenho dessas blue-chip DeFi. Mas o futuro do CASHCAT depende ainda mais de emoções e do clima; e como já percebemos após a primeira grande vaga de entusiasmo por moedas meme, “o clima” não pode durar indefinidamente.

O que consegue continuar de verdade são fundamentos sólidos e a infraestrutura que permite suportar uma atividade on-chain mais ampla. Por isso, no momento em que o Robinhood Chain acabou de completar apenas uma semana de lançamento, LIT, ARB, MORPHO e UNI já se tornaram algumas das rotas para apostar na lógica central desta cadeia — não precisas de apostar se um determinado meme vai continuar em alta para também participares na narrativa de crescimento do Robinhood Chain.

Agora resta ver que desempenho ainda estes tokens conseguirão entregar sob este novo paradigma.