Multicoin Capital Parceiro: o mercado cripto já atingiu o fundo e está num ponto de viragem

Multicoin Capital 管理合夥人 Tushar Jain 表示，在最新播客中，加密市場已觸底並進入轉折點；目前市場情緒見底、應用採用率上升與價格脫節形成「完美風暴」。
（前情提要：Coingecko 報告：過去四年誕生的 700 萬項山寨幣中，超 50% 現已死亡）
（背景補充：週末加密市場盤點》BTC 站穩 6,4 萬、ETH 領漲；分析師表示 Fed 前上看 7 萬）

多家加密研究機構指出，加密市場已經觸底。Multicoin Capital 管理合夥人 Tushar Jain 在《When Shift Happens》播客最新一集透露，加密市場已經觸底，目前正處於關鍵轉折點。Jain 指出，市場情緒已經真正見底，近期重大駭客事件並未引發大規模拋售，同時應用採用率持續上升，價格與基本面之間出現脫節，這些都是市場即將反轉的強烈訊號。他將這一切描述為一場「完美風暴」。

Jain 目前維持對 Solana 的長期看好，認為 SOL 是現貨交易和代幣化證券的正確架構。他也看好 Hyperliquid 在衍生品領域的領先地位，目前在這兩個資產上都有較大戰位。對於 Zcash（ZEC），Jain 表示 Multicoin 已經累積相當比例的 ZEC 供應量，並認為這代表了產業「密碼朋克」價值觀的迴歸；ZEC 有望進入市值前五。

在戰位管理策略方面，Jain 採用獨特的「三分法」：立即買入三分之一，定投第二個三分之一，最後三分之一留作應對市場大跌的機動資金。這種分散風險的策略讓投資組合在不同市場條件下都能保持靈活性。在最近的 Zcash 程式碼漏洞事件中，Multicoin 團隊觀察確認無駭客利用後，反而選擇大幅加戰，展現了對市場趨勢的敏銳判斷。

Jain 的觀點並非孤立。根據 Coingecko 最新報告，過去四年間誕生的 700 萬項山寨幣中，超過 50% 已經死亡，這也間接證明了加密市場正在經歷洗牌和 consolidation 的過程。當大量專案被淘汰後，存活下來的優質專案往往會在下一輪牛市中表現更強。

📊 Três sinais de viragem do mercado

De acordo com a análise de Jain, os três principais sinais de que o mercado cripto atingiu o fundo incluem:

Em primeiro lugar, o sentimento do mercado atingiu o fundo. Jain assinala que, neste momento, o sentimento do mercado já chegou ao fundo real; isso normalmente significa que a pressão vendedora se esgotou e os compradores começam a acumular posições.

Em segundo lugar, a taxa de adopção de aplicações está a subir. Apesar de o preço ainda não ter disparado de forma significativa, a utilização e a taxa de adopção das aplicações na blockchain continuam a crescer, o que indica que os fundamentos do mercado estão a melhorar.

Em terceiro lugar, há desfasamento entre o preço e os fundamentos. Quando o preço ainda não reflecte a melhoria dos fundamentos, isso costuma ser um prenúncio de que o mercado se prepara para inverter a tendência. Jain considera que esse desfasamento será corrigido no curto prazo, impulsionando a subida do preço.

💡 Lições para a estratégia de investimento

A estratégia de gestão de posições em «três partes» de Jain é digna de consideração pelos investidores. Este método permite capturar ganhos quando o mercado sobe e manter flexibilidade quando o mercado é volátil. Para o investidor comum, é possível ajustar as proporções de acordo com a própria tolerância ao risco, mas o princípio central é não alocar todas as posições de uma só vez.