Apaguem-na, abram-na! Os preços do petróleo dispararam 4%—como vão as vossas posições?

Irmãos, o Estreito de Ormuz está a desenrolar-se como um drama surreal—
O Irão diz: “Fechem-na—fechem-na completamente, por tempo indefinido.”
Os Estados Unidos dizem: “Não está fechada—está aberta e a fluir livremente. Qualquer um pode passar.”
O mesmo estreito, duas histórias diferentes. Em quem acreditam?
O mercado escolheu acreditar no Irão.
Quando a negociação abriu a 13 de julho, o crude WTI saltou mais de 4% para $74,27 por barril; o Brent subiu 4% para acima de $79.
Com uma única palavra—“fechem”—vem um ganho de 4%. Um quinto do petróleo do mundo passa por aqui—20 milhões de barris por dia. A garganta da cadeia de abastecimento foi agarrada, por isso o mercado só pode subir primeiro, por deferência.
Na semana passada, o exército dos EUA lançou quatro ataques contra o Irão. No mais recente ciclo, os EUA atingiram cerca de 140 alvos militares iranianos. O Irão também não está parado—mísseis foram disparados contra bases militares dos EUA no Qatar, Kuwait e Jordânia.
Até Trump deixou escapar, por acidente: “Acabaram de concordar num acordo ontem... e, menos de uma hora depois de saírem da sala, lançaram um ataque.”
Negociações? Não existe. Cessar-fogo? Apenas nos sonhos.
Então a pergunta é—para onde vão os preços do petróleo a médio prazo?
Vou ser direto com três conclusões:
Primeiro, a volatilidade a curto prazo vai ser extremamente violenta.
Se uma única palavra—“fechem”—o empurra para cima 4%, e se amanhã o exército dos EUA largar mais uma bomba? E se, no dia a seguir, o Irão atacar mais um navio? Neste momento, o mercado está completamente refém do ciclo de notícias; qualquer ripples no ar pode desencadear um choque massivo.
Segundo, o risco de rutura do abastecimento é real.
A 9 de julho, o número de navios a passar pelo Estreito de Ormuz caiu de 30 no dia anterior para 22. Isto não é um treino—o tráfego real está a diminuir. Se o impasse se prolongar por uma semana ou duas, haverá uma diferença substancial na cadeia de abastecimento global de petróleo.
Terceiro—e mais importante—desta vez é diferente do que antes.
Nos conflitos anteriores EUA-Irão, ambos os lados tinham uma saída. Mas desta vez? O Irão anunciou um “encerramento por tempo indefinido”. O exército dos EUA ataca quatro vezes numa semana. Até o porta-voz do parlamento do Irão disse diretamente: a era dos acordos unilaterais acabou.
Ambos os lados empurraram-se para um canto. Quem recuar primeiro perde.
Isso significa que o centro de gravidade do preço do petróleo vai deslocar-se sistematicamente para cima.
Antes, as pessoas achavam que $70 era o teto; agora talvez seja preciso habituar-se a $75–80 como o novo normal. Se a situação piorar ainda mais, subir para $85 ou até $90 estará longe de ser surpreendente.
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