Os EUA revogam as licenças de venda de petróleo do Irão. A China pode beneficiar?

Três petroleiros transportando petróleo foram atacados no Estreito de Ormuz; em 7 de julho, o Departamento do Tesouro dos EUA revogou imediatamente a Licença Geral de Vendas de Petróleo do Irão. Com o mercado a temer uma interrupção no fornecimento do Médio Oriente, os preços do petróleo dispararam. Com poucas perspectivas para compradores de petróleo iraniano sem a licença de exportação, a China consegue, assim, “levar a mercadoria a preço mais baixo”?

O que é a “Licença Geral de Vendas de Petróleo”?

A “Licença Geral de Vendas de Petróleo” era uma medida temporária de 60 dias que entrou em vigor a 22 de junho. Fazia parte do memorando de entendimento (MOU) da “Acordo Provisório de 14 pontos EUA-Irão”, assinado em meados de junho por EUA e Irão para encerrar o conflito. O conteúdo permitia que o Irão aceitasse a entrada de pessoal de inspeção da Agência Internacional de Energia Atómica, em troca de os EUA flexibilizarem temporariamente as restrições à exportação de petróleo.

Agora, após a revogação da licença, os canais legais de exportação do Irão voltaram a ser bloqueados. Não só as exportações do Irão ficam impedidas; se o Irão retaliar com um bloqueio ainda mais abrangente do estreito, o fornecimento de outros países que também exportam petróleo através do Estreito de Ormuz necessariamente cairá. O receio já levou a uma subida de 3% no preço do petróleo.

A China é o comprador mais estável do petróleo iraniano

No curto prazo, a China de facto tem espaço para “beneficiar”. Após a revogação da licença, o número de compradores legais do Irão diminuiu de forma acentuada. Além disso, o próprio secretário do Tesouro dos EUA afirmou ainda que, neste momento, o único comprador estável de petróleo iraniano é apenas a China. Esse cenário de “único comprador” aumenta muito o poder de negociação da China: para garantir receitas em divisas externas, o Irão é forçado a baixar os preços para vender. Segundo relatos, entre julho e o momento de chegada, o petróleo bruto iraniano leve seria 2,5 a 5 dólares por barril mais barato do que a referência do Brent. Somado ao facto de a China ter implementado a liquidação a 100% em renminbi a partir de janeiro de 2026, contornando o sistema SWIFT, a China consegue, até certo ponto, evitar a interferência das sanções financeiras dos EUA. Numa situação de mercado favorável ao comprador, a China consegue, de facto, obter petróleo iraniano com desconto no curto prazo.

No entanto, a importação de petróleo do Irão pela China representa apenas cerca de 10% a 15% do volume total de importações. Embora seja a terceira maior origem de fornecimento de importações, fica muito aquém da Rússia e da Arábia Saudita. O que realmente afeta o custo total das importações da China é a subida generalizada do preço internacional do petróleo. A revogação da licença desencadeou pânico no mercado quanto a uma possível interrupção do fornecimento, o que pode continuar a impulsionar os preços. Sendo o maior importador mundial de petróleo, quando o preço do petróleo sobe 1 dólar, a China terá de pagar por ano mais dezenas de milhares de milhões de dólares. Os poucos dólares de desconto por barril obtidos ao comprar ao Irão não conseguem, de forma alguma, compensar o enorme diferencial provocado pela escalada do custo global das importações.

Bloqueio do Estreito de Ormuz: o mundo todo sofre as consequências

O risco mais letal reside no bloqueio marítimo efetivo dos EUA. As ações dos EUA não se limitam a sanções financeiras: incluem também a interceção de petroleiros iranianos. Sob bloqueio, as exportações de petróleo do Irão em maio caíram para um mínimo em seis anos, de apenas 209 mil barris por dia. Analistas alertam que, se o bloqueio persistir, o stock que o Irão tem para exportar para a China poderá esgotar-se em dois meses. Nessa altura, mesmo que a China esteja disposta a comprar, o Irão não terá petróleo para vender. Além disso, mais de 58 milhões de barris de petróleo bruto iraniano permanecem no mar; mais de 90% das cargas não têm um comprador claramente definido, refletindo uma capacidade limitada de absorção do mercado. As próprias refinarias chinesas enfrentam também uma procura fraca e pressão sobre margens, não conseguindo absorver quantidades ilimitadas.

Em suma, ao revogar a licença, os EUA de facto aumentam o poder de negociação da China no comércio de petróleo: a China pode comprar petróleo iraniano a um preço mais baixo e o mecanismo de liquidação em renminbi reforça a autonomia financeira. Mas esse “benefício” é extremamente limitado e instável. O aumento do custo total das importações provocado pela escalada do preço internacional do petróleo e o risco sistémico de interrupção do fornecimento do Irão causado pelo bloqueio marítimo dos EUA são muito mais determinantes do que os descontos de preço de curto prazo. Portanto, quando se diz que a China “beneficia”, provavelmente é ver apenas a árvore e não ver a floresta.