Preços do ouro e da prata recuam e as matérias-primas preciosas devolvem ganhos acumulados no ano

O preço internacional do ouro cai para abaixo de 4300 USD/ onça, e os metais preciosos devolvem, no conjunto, os ganhos do ano até à data. Em 8 de junho, no mercado interno de futuros, os metais preciosos registaram perdas acentuadas. Até ao fecho da tarde, entre os principais contratos domésticos, a prata na bolsa de Xangai caiu 8,83% e o ouro na bolsa de Xangai desceu 3,67%; as quedas da platina e do paládio foram ambas superiores a 5%. No mercado internacional, o preço do ouro spot em Londres voltou a romper em baixa o nível de 4300 USD/ onça, tendo devolvido totalmente os ganhos do ano até à data. A queda do ouro London no ano até à data é de cerca de 1%, e a queda da prata London no ano até à data atinge cerca de 7%.

“Desde maio, o preço do ouro subiu e voltou a recuar, com a cotação a baixar em termos de centro de gravidade. Até 8 de junho, a cotação do ouro spot doméstico 99,99% era de 944,5 iuanes/ grama, o que corresponde a uma queda acumulada de 7,45% face ao início de maio.” Huang Jiaqí, analista de metais preciosos da Zhuochuang Information (Fubao), afirmou que, no início de maio, os sinais de negociações de tréguas libertados pelo Irão e pelos EUA fizeram o ouro dar um impulso temporário sob a expectativa de “retomada da navegação através do Estreito de Ormuz e alívio e descida da inflação”, mas, à medida que uma das principais economias de consumo, a Índia, aumentou os direitos de importação do ouro; vários membros do Comité Monetário da Reserva Federal (Fed) adotaram uma postura mais “pombo”, com a demissão da comissária Milan; e que o Irão e os EUA se mantiveram em impasse em questões-chave como a concentração de urânio, o ouro passou, do fim de maio a meados de junho, para um canal de queda. E até agora, como Irão e EUA ainda não chegaram a um acordo formal, e devido à reentrada do fogo no conflito do Irão; bem como a dados do emprego não agrícola dos EUA muito acima das expectativas, o mercado precificou quase totalmente as expectativas de subidas das taxas da Fed; e o cenário de aperto de liquidez pressionou o comportamento do preço do ouro.

O analista de metais não ferrosos da Everbright Futures, Zhuo Dafeng, também disse que, do ponto de vista macro, foi publicada uma série intensa de dados macro dos EUA, que constituem uma validação dupla: resiliência económica e pressão inflacionista. Do ponto de vista económico, o ISM Manufacturing PMI subiu para 54, o nível mais alto desde maio de 2022; o índice de encomendas novas aumentou significativamente 2,7 pontos para 56,8; e tem estado durante 5 meses consecutivos na faixa de expansão. No entanto, o índice de pagamentos de preços continua elevado, em 82,1, mantendo-se durante dois meses consecutivos numa zona de alto risco acima de 80, o que indica que a pressão dos custos de energia causada pelo conflito no Médio Oriente está a ser transmitida para baixo da cadeia.

Para além disso, considera que o mais importante é que os EUA adicionaram 172 mil novos postos de trabalho não agrícolas em maio, muito acima da expectativa do mercado de 85 mil; e os dados de abril foram revistos para 179 mil; a taxa de desemprego mantém-se inalterada nos 4,3%. A resiliência do crescimento económico e do mercado de emprego, combinada com o contexto de a inflação continuar a voltar a subir, fez com que as expectativas de cortes de taxas na Fed fossem rapidamente reduzidas; as expectativas de subidas aqueceram ainda mais. Vários dirigentes da Fed adotaram declarações mais “hawkish” e Waller apoia eliminar da mensagem do comunicado qualquer formulação com tendência para cortes de taxas.

Já do ponto de vista geopolítico, as negociações entre Irão e EUA mostram um confronto máximo, o que também traz incerteza nas previsões sobre a situação no Médio Oriente, aumentando a volatilidade do mercado.

Contudo, os dados divulgados em 7 de junho pelo Banco Popular da China mostram que as reservas de ouro aumentaram para 74,96 milhões de onças no final de maio; no mês, foram compradas mais 320 mil onças, com sequência de 19 meses de compras, e constituem o maior incremento mensal desde o início de compras consecutivas no final de 2024. Perante o contexto de a cotação do ouro sofrer pressão descendente, aumentar a compra de ouro “contra a corrente” sugere um forte significado estratégico de alocação a médio e longo prazo.

Zhuo Dafeng considera que, no curto prazo, o ponto central para os metais preciosos é a reunião de decisão de política monetária da Fed em junho. Embora o mercado já tenha comprimido a possibilidade de cortes de taxas da Fed ao longo do ano para perto de zero e a probabilidade de subida de taxas esteja, pelo contrário, a ser elevada de forma constante na precificação do mercado, ainda se espera ver como a Fed avalia qualitativamente a inflação e a expectativa de cortes. Para o ouro, as expectativas de uma taxa real efetiva dos EUA mais alta significam que o custo de oportunidade de deter ouro se mantém elevado. Desde maio, os ETFs globais de ouro têm apresentado saídas líquidas contínuas; e no COMEX, as posições especulativas longas foram reduzidas de forma acentuada. Entre “expectativas hawkish a dominar” e “refúgio geopolítico a sustentar”, o mercado pode estar a entrar numa disputa em faixa, o que faz com que seja mais provável o preço do ouro manter-se em consolidação e oscilação no intervalo de 4000 a 4500 USD/ onça.

“É provável que, no futuro, a perspetiva de baixar o preço do ouro continue a ser reduzida face ao primeiro semestre; a atenção deve incidir sobre se, antes e depois da reunião da Fed, ocorrerão oscilações anormais do tipo ‘comprar a expectativa e vender os factos’. Ao mesmo tempo, acompanhar o progresso das negociações entre Irão e EUA. A prata, a platina e o paládio tendem a cair no geral atrás do ouro, mas a volatilidade é significativamente maior do que a do ouro. Se o impasse entre Irão e EUA for efetivamente ultrapassado e a estabilização do ouro se confirmar, prata, platina e paládio poderão registar uma subida corretiva e adicional; até lá, é aconselhável cautela.” afirmou.

【Autor: Zhao Liqing】　(Editora: Wenjing)

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