O CPI de junho, em termos homólogos, deverá manter uma subida moderada; a taxa de crescimento do PPI em termos homólogos poderá aumentar

Em 5 de julho, vários profissionais do sector entrevistados pelo repórter do 《证券日报》 fizeram uma análise prospectiva da evolução do índice de preços no consumidor (CPI) dos residentes em junho e do índice de preços de produtores industriais (PPI).

Os profissionais ouvidos, em geral, consideram que, desde junho, os preços dos produtos agrícolas têm continuado a tendência de queda; como os preços dos combustíveis refinados domésticos foram reduzidos duas vezes, é possível que o CPI mensal (m/m) passe de positivo para negativo; além disso, em termos anuais (a/a) deverá manter uma tendência de subida moderada. A nível internacional, o preço do petróleo tem mantido a trajetória descendente; os preços dos bens industriais no mercado interno caíram no conjunto, pelo que se prevê que a taxa de variação do PPI (m/m) passe para negativa e que a subida a/a se amplie.

No caso do CPI, o economista-chefe do Minsheng Bank, Wen Bin, disse ao repórter do 《证券日报》 que espera uma queda de 0,3% no mês (m/m) em junho e um aumento de 1,0% em termos anuais (a/a). O analista macro-chefe da Oeste Securities, Bian Quanshui, disse ao repórter do 《证券日报》 que espera que a taxa de variação do CPI (m/m) em junho possa ser negativa e que, em termos anuais (a/a), a alta seja de 1,2%. O relatório de pesquisa da Huachuang Securities mostra que, em junho, o CPI (m/m) deverá cair cerca de 0,1%, mantendo-se estável face a maio em cerca de 1,2% (a/a).

Wen Bin analisou em detalhe que, em junho, a média do índice 200 dos preços grossistas dos produtos agrícolas foi de 112,6 pontos, o que representa uma queda de 1,4% em termos mensais (m/m). Por categorias: os preços das frutas caíram 3,3% (m/m), devido ao facto de várias frutas de verão terem chegado em massa ao mercado e à consequente maior oferta; o preço da carne de porco caiu 2,0% (m/m), com o aumento da temperatura a levar a um enfraquecimento global da procura por carne de porco e a um ambiente de negócios fraco no mercado final; devido à substituição sazonal, o preço dos vegetais subiu 1,9% (m/m); o preço dos ovos aumentou 11,7% (m/m), resultado de um desajuste bidirecional em que a oferta está relativamente apertada e a procura é libertada de forma concentrada.

Em simultâneo, o prémio de risco do preço internacional do petróleo continua a ser devolvido, levando a duas reduções consecutivas no preço dos combustíveis refinados domésticos.

Quanto ao core CPI, Wen Bin disse que, em junho, o índice de atividades comerciais da indústria de serviços foi de 50,4%, ou seja, +0,1 ponto percentual face a maio. O nível de confiança/atividade aumentou, dando suporte aos preços dos serviços relacionados; devido à época de formaturas em junho, a procura de aluguer de curto prazo foi libertada de forma concentrada, e o aluguer médio mensal de habitações nos 50 centros urbanos subiu 0,08% (m/m). No entanto, os preços do vestuário tendem a apresentar uma queda sazonal, sobretudo impulsionada pela limpeza de stock na mudança de estação e por promoções do comércio eletrónico.

No PPI, Wen Bin prevê que, em junho, o PPI (m/m) suba 0,2% e que o PPI (a/a) aumente 4,5%. Bian Quanshui afirmou que a taxa de variação do PPI (m/m) em junho poderá voltar a ficar negativa e que a taxa de variação anual (a/a) subiu ligeiramente face a maio para 4,1%. O relatório de pesquisa da Huachuang Securities também indica que, em junho, o PPI (m/m) deverá situar-se em cerca de -0,2% e que o PPI (a/a) subiu de 3,9% para cerca de 4,1%.

Wen Bin afirmou que, em junho, o índice de preços de aquisição de principais matérias-primas e o índice de preços ex-fábrica foram 54,2% e 48,2%, respetivamente, o que representa uma redução de 6,3 pontos percentuais e de 3,7 pontos percentuais face a maio. O preço ex-fábrica caiu abaixo da linha de equilíbrio entre expansão e contração (zona de “荣枯线”); o crescimento do preço das matérias-primas na compra estreitou-se, mantendo-se um padrão de diferenciação entre a montante e a jusante. De acordo com as estatísticas semanais do Ministério do Comércio, a média mensal do preço dos meios de produção aumentou 0,66% (m/m), abaixo dos 1,4% de maio, e voltou a recuar pelo segundo mês consecutivo. Com base na avaliação do indicador PMI e nos dados de alta frequência, prevê-se que em junho o PPI (m/m) possa registar uma subida ligeira; contudo, devido à base relativamente baixa no mesmo período do ano passado, a alta a/a poderá ser superior à de maio.

O relatório de pesquisa da Huachuang Securities considera que o PPI a/a poderá ficar próximo do nível máximo do ano. Atualmente, a queda rápida do preço do petróleo contrabalança o efeito favorável de base baixa entre junho e julho. Mesmo que os preços do equipamento industrial na fase intermédia continuem a dar suporte ao PPI (m/m), é difícil compensar o impacto negativo da cadeia do petróleo e da petroquímica. Atualmente, o preço à vista do Brent já caiu praticamente de volta ao nível anterior ao conflito geopolítico internacional; e entre março e maio, a tração média da cadeia do petróleo e da petroquímica sobre o PPI (m/m) foi de cerca de 0,8 ponto percentual. A maior parte desse efeito de tração poderá voltar a transformar-se em travão entre junho e agosto. A tração do sector de fabrico de equipamentos na fase intermédia sobre o PPI (m/m), em média mensal, nos primeiros cinco meses do ano, foi de cerca de 0,15 ponto percentual, o que não é suficiente para compensar a queda de preços da cadeia do petróleo e da petroquímica.

【作者：孟珂】　(编辑：文静)

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