O petróleo está abaixo de $76. Então porque é que o Bitcoin ainda está abaixo de $65.000?

O preço do petróleo Brent disparou após o início do atual conflito no Irão em 28 de fevereiro e o consequente encerramento do Estreito de Ormuz. Subiu 63%, de $72,28 em 27 de fevereiro para $118,35 no seu máximo de 2026 a 30 de março. A desescalada ajudou a fazer o preço voltar a descer. Mas a declaração do presidente Donald Trump de que o cessar-fogo acabou está, mais uma vez, a impulsionar os preços do petróleo para cima.

Ainda assim, o petróleo Brent está atualmente apenas abaixo de $76 por barril (a 9 de julho). Em teoria, um preço mais baixo deveria ser uma excelente notícia para o Bitcoin (BTC 0,27%), pois menor pressão inflacionária, pelo menos em comparação com o início do ano, apoia a capacidade da Reserva Federal para baixar as taxas de juro. Mas não é o que acontece, como revelou a mais recente reunião do banco central.

Então, porque é que o Bitcoin continua a negociar bem abaixo de $65.000?

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A postura pouco acomodativa da Fed

O Bitcoin caiu 30% em 2026 e está 50% abaixo do seu pico do ano passado em outubro. O mercado bear atual não é nada de novo do ponto de vista histórico, mas o ativo digital não está a receber qualquer ajuda na frente macroeconómica.

A Reserva Federal manteve a taxa de referência Fed Funds inalterada, numa banda de 3,5% a 3,75%, na sua última reunião em junho. Muitos responsáveis defenderam futuras subidas de taxas. Um mercado de trabalho resiliente, aliado à inflação nos preços da energia, sustenta a visão do banco central de que não é inteligente seguir com uma política monetária mais frouxa no contexto atual.

Como um ativo de elevado risco que não produz rendimento, o Bitcoin sofre nesta situação. Os investidores estão menos inclinados a alocar capital a oportunidades com maior incerteza, mesmo que possam oferecer um potencial de valorização mais elevado, quando a Reserva Federal está a operar com uma política mais apertada.

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Day's Range

$63653.00 - $64377.00

52wk Range

$57945.16 - $126079.89

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19.1B

O Bitcoin não tem um valor justo

Os investidores em ações estão habituados a analisar empresas que vendem produtos e serviços, geram receitas e produzem fluxos de caixa. Existem métodos para calcular um valor justo. Isso não é possível com o Bitcoin, apesar de os investidores tentarem vários modelos.

Em vez de se prender a objetivos de preço a curto prazo, o mais indicado é adotar uma perspetiva de tempo que olhe para uma década ou mais no futuro. Com esta perspetiva, o dado mais importante que os investidores devem acompanhar é, na minha opinião, a oferta monetária.

Desde janeiro de 2009, quando foi minerado o primeiro bloco do Bitcoin, a oferta monetária M2 dos EUA expandiu-se 178%. O governo federal injetou capital na economia durante a crise financeira de 2008-09 e durante a pandemia de COVID-19. Mesmo em períodos sem recessão, a oferta monetária e o peso da dívida continuam a aumentar devido aos défices fiscais em curso.

Pela frente, não há absolutamente nenhuma razão para acreditar que esta tendência vai inverter-se. Esse pano de fundo fornece ao Bitcoin liquidez que pode sustentar um preço muito mais elevado nas próximas décadas.