#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Já discuti este tema em detalhe anteriormente, citando a perspetiva do analista da Bernstein, Mark Li, de que o ciclo dos chips de memória continuará forte até 2027, com uma possível normalização apenas a começar na segunda metade de 2027. Para recapitular brevemente, os preços contratuais de DRAM dispararam 57% num único trimestre em abril, com um aumento semelhante de 65-70% em NAND, levando a Bernstein a aumentar o seu preço-alvo da Micron de $510 para $1,300 e o seu preço-alvo da SanDisk de $1,700 para $3,000.

Como novo desenvolvimento, vale a pena notar que esta tese está a ser reavaliada à luz da recente turbulência no mercado sul-coreano. A acentuada queda das ações da Samsung, apesar de ter reportado resultados recorde no segundo trimestre, e o facto de os ETFs alavancados já representarem mais de 70% do mercado sul-coreano, indicam que o mercado está agora a abordar esta tese estrutural do ciclo de memória com mais cautela. Assim, a visão fundamental da Bernstein de que irá durar até 2027 continua válida, mas os movimentos de preços no curto prazo estão a obscurecer esta tese com risco de concentração e volatilidade excessiva decorrentes da alavancagem, em vez de a confirmarem diretamente.
Para quem acompanha o setor de semicondutores através da Gate, o ponto crucial é que esta divergência entre a tese estrutural da Bernstein e a precificação de curto prazo do mercado é particularmente crítica porque surge imediatamente após a listagem da SK Hynix na Nasdaq, que proporcionará uma indicação nova e mais abrangente de como os investidores globais estão a precificar esta tese.