Palo Alto Earnings: A Procura Abrangente Impulsiona Um Trimestre Forte E Perspectivas Sólidas

Principais métricas da Morningstar para a Palo Alto Networks

• Estimativa de Valor Justo

  : $285.00

• Classificação Morningstar

  : ★★★

• Classificação da Morningstar para a “Economic Moat” (Vantagem Económica)

  : Wide

• Classificação da Morningstar para a Incerteza

  : Muito Elevada

O que achámos dos resultados da Palo Alto Networks

A Palo Alto Networks PANW reportou resultados muito fortes no terceiro trimestre, com as vendas da empresa a crescerem 31,0% para $3,00 mil milhões e as margens operacionais ajustadas a contraírem 30 pontos-base para 27,1%. As receitas recorrentes anuais da próxima geração (next-generation annual recurring revenue) cresceram 60% para $8,13 mil milhões.

Porque é importante: O negócio da Palo Alto beneficia de ventos favoráveis seculares. A consolidação de fornecedores, o aumento da despesa em firewalls impulsionada por inteligência artificial e a despesa para assegurar implementações agentic são tendências sólidas que jogam a favor da empresa.

• Tal como destacámos em notas anteriores sobre Fortinet e Palo Alto, vemos a procura de firewalls a aumentar à medida que as empresas equipam os seus centros de dados com equipamento de segurança. As reservas de firewall nos últimos 12 meses da empresa cresceram 19%, acima dos 9% de há um ano e dos 11% no trimestre passado.
• Vemos os clientes a usar a consolidação de fornecedores para criar espaço orçamental para a despesa em IA, pois isso permite às empresas manterem a sua postura de segurança e pouparem custos através de pacotes, enquanto gastam mais na Palo Alto. Os clientes “platformizados” representam 65% da NGS ARR, acima de cerca de 50% há alguns anos.

Conclusão: Aumentamos a nossa estimativa de valor justo da Palo Alto com “wide moat” para $285 por ação, face aos $225, impulsionado principalmente por uma aceleração nas nossas estimativas de crescimento de firewalls no curto a médio prazo. Como as ações subiram após o relatório, vemos-nas a ser negociadas na gama das três estrelas.

• Nos últimos dois meses, observámos uma mudança no sentimento do mercado em relação à cibersegurança, com o otimismo recém-descoberto do mercado sobre a ciber como beneficiária da IA, alinhado com a nossa tese que apresentámos em várias notas durante o primeiro trimestre, quando as ações de ciber estavam a ser vendidas.
• Aprofundando a procura impulsionada por IA, continuamos a ver uma forte adoção das soluções com IA da empresa, com o número de clientes do XSIAM, a solução automatizada de operações de segurança da Palo Alto, a subir 150% e a ARR a aumentar 100% para mais de $600 milhões.