7.12 recap, alta volatilidade

Sexta-feira, o volume negociado nas duas bolsas foi de 3,38 biliões (triliões em escala longa), com um aumento acentuado de praticamente 5 mil milhões a mais; na quinta-feira, o Kechuang 50 disparou mais de 8 pontos, mas na sexta-feira o mercado devolveu diretamente a queda de 6 pontos. Ao fim de semana, toda a rede esteve a criticar a quantificação; de facto, a quantificação, que no ano passado rondava mais de 800 mil milhões, este ano já chegou diretamente a 1,8 biliões. Bunda grande com alguns milhares de milhões de valor de mercado ainda assim consegue fazer uma oscilação de 15, 16 pontos. Vale a pena ver.[TaoGuba]

Na quinta-feira, uma vela longa V profunda fez-se virar em alta, puxando o mercado; já se discutiu demasiado disso antes. Normalmente, na sexta-feira, no início do pregão, muitas ações que subirem em alta vão ser vendidas a meio do caminho; isto não tem problema. O que eu esperava é que, depois de a venda terminar, ainda haveria dinheiro para entrar e assumir no DIXI, puxando o preço. Só que na sexta-feira, desde o início do pregão até ao fecho, o dia inteiro terminou com uma vela comprida de reversão para baixo, de corpo sem mecha (bearish),

Voltando ao painel, na sexta-feira o setor mais forte no início do pregão continua a ser a tecnologia doméstica. A Huaitian Technology, de empacotamento avançado, deu uma ordem gigante para uma abertura em uma única linha (one-word), sendo o núcleo emocional da cadeia doméstica; o dinheiro continuou a arbitrar a intensidade da sua força. Equipamentos e materiais de semicondutores dispararam logo na abertura. Além disso, a Huawei NPO, que fermentou na noite de quinta-feira, também estava muito forte neste sentido no início do pregão. Por outro lado, o adiamento do runbin foi desmentido; na abertura, o dinheiro ainda atacou os materiais a montante do PCB, mas depois de subir, tudo foi realizado (realização de lucros).

Ao meio-dia, chegou a notícia de que a recuperação da Changzheng 10 Y concluiu com sucesso. A quantificação, na abertura, puxou diretamente para 10 e tal placas de “stop de alta” em aeronáutica comercial; as ações “da retaguarda”, com 20cm e 30cm, também dispararam em linha reta. Independentemente de o raciocínio estar correto ou apenas de estarem a aderir ao tema, galinhas e cães acabam por subir; no fecho, grande parte das ações da retaguarda, que eram apenas arbitragem, também foram realizadas com força. Ao fim de semana, eu pesquisei seriamente esta recuperação. De facto, trata-se de um grande benefício: primeiro, a rota técnica é diferente da SpaceX; segundo, após a recuperação, o custo por quilograma baixou cerca de 40%; por fim, com a redução do custo, o número de satélites lançados foi aumentado de forma significativa dentro do ano. Em 2026, a previsão original era um mercado de 2,6 biliões, mas foi elevado para 3,5 biliões; em 2027, de 6 mil milhões para 8 mil milhões. As ações que tiverem lógica real no futuro terão oportunidade; mas as que apenas “aderem ao tema” devem ter atenção.

Na parte da aeronáutica comercial, na sexta-feira a quantificação ficou “distribuída por toda a área”; amanhã, é necessário primeiro observar as ordens de compra na frente, ou seja, a Jvli Suxiu e a JiuFeng Energy (a Changzheng 10 usa combustível líquido da JiuFeng Energy; ao fim de semana ainda fermentou a ideia de gás hélio). Para o setor de aeronáutica comercial, amanhã, no início do pregão, não é apropriado perseguir subidas; o melhor é observar 1 ou 2 dias, tratando-o como uma rotação importante com divergência de tecnologia.

O forte puxão da aeronáutica comercial à tarde acelerou ainda mais a queda da tecnologia. Ainda assim, na minha opinião, muitas ações foram definitivamente “mal-atingidas” por emoção e por índice. Ao fim de semana, há duas informações importantes para o setor de tecnologia: uma é que Huang Renxun participou numa conferência fechada do Morgan Stanley, mais uma vez desmentindo o adiamento do rubin. Continua a preocupação do mercado de capitais com os resultados da Nvidia. A outra é que a empresa doméstica Xuchuang também desmentiu; as notícias foram interpretadas de forma relativamente positiva. Amanhã, espera-se que este setor repare um pouco.

Quanto ao PCB, depois de vários dias consecutivos de ajuste (N dias), com o desmentido do rubin, espera-se que o dinheiro ainda venha a fazer algum reparo. Na sexta-feira, no início do pregão já houve reparo: a International Cailiao, componente de eletrónica, chegou a subir mais de 10 pontos; a BaoDing, de cobre fólia, chegou a contrair para dois “stop” em sequência com baixo volume. Mas durante a tarde, com a divergência na tecnologia, ocorreram mergulhos. Se amanhã houver continuidade da divergência neste setor, poderá ser uma boa oportunidade.

Linha Huawei Ascend: na sexta-feira após o fecho, a Ziguang divulgou resultados acima do esperado, e a InfinWave dos dias anteriores também. Estes resultados conseguem validar o grande aumento de volume do Huawei Ascend. Depois de o preço já ter sido realizado na sexta-feira, na próxima semana o foco deve ser nas oportunidades neste sentido.

Resumindo, num ambiente de mercado de alta frequência e alta volatilidade da quantificação, só há duas estratégias: 1) ou acreditar firmemente que a tecnologia é a linha principal, manter a médio/longo prazo com “mão firme”, evitando o chase e o stop de alta/baixa da quantificação; 2) ou seguir o high throw DIXI para fazer T.

As opiniões acima são apenas registos pessoais para referência e não constituem qualquer recomendação de investimento.

** $Huaitian Technology(sz002185)$ $Changdian Technology(sh600584)$ $Dongshan Precision(sz002384)$ **