5,45 mil milhões de WLFI repartidos, 635 milhões de Meme royalties: quão profundo é, afinal, o império cripto de Trump?

撰文：shannon@金色财经

29 de junho de 2026, o Gabinete de Ética do Governo dos EUA (OGE) publicou oficialmente o relatório de divulgação financeira do Presidente Trump relativo ao ano fiscal de 2025 (OGE Form 278e).

Este documento, com 927 páginas, constitui a declaração anual de bens que o Presidente em exercício, por lei, é obrigado a apresentar, e é atualmente o registo mais completo da divulgação da riqueza de Trump. Importa notar que o relatório foi entregue 45 dias após o prazo legal e que inclui igualmente um registo de multas por entrega tardia.

I. Panorama da riqueza: ativos distribuídos por cinco grandes áreas

O sistema de ativos de Trump é altamente complexo, com centenas de LLCs e estruturas de trusts encaixadas em camadas. Os ativos centrais são detidos integralmente por "The Donald J. Trump Revocable Trust" (o trust revogável de Trump), sendo Trump o único beneficiário do trust.

Área 1: Ativos imobiliários centrais (base tradicional da riqueza)

O portefólio de imóveis de Trump abrange imobiliário comercial, residências, campos de golfe e hotéis. O valor declarado de muitos ativos situa-se no escalão máximo de "superior a 50 milhões de dólares", sem exigência de divulgação exata do montante. Os principais ativos incluem:

• 1125 South Ocean LLC (residência em Palm Beach, local do Mar-a-Lago): valor superior a 50 milhões de dólares, com rendimentos anuais de rendas e juros superiores a 1 milhão de dólares

• 40 Wall Street LLC (edifício de escritórios comerciais em Manhattan): valor superior a 50 milhões de dólares, com rendimentos anuais de rendas superiores a 5 milhões de dólares; o empréstimo sobre o imóvel (3,665%, empréstimo de 2015) foi liquidado em junho de 2025

• Trump National Doral (resort de golfe em Miami Doral): valor superior a 50 milhões de dólares, com ainda um empréstimo hipotecário superior a 50 milhões de dólares (4,90%, vencimento em 2032)

• Trump National Golf Club Washington DC: valor superior a 50 milhões de dólares; as receitas relacionadas com o golfe são negativas, com números divulgados que indicam uma perda de cerca de 24,87 milhões de dólares

• Trump Tower (Trump Tower, Nova Iorque): a parte comercial vale mais de 50 milhões de dólares e ainda tem hipoteca (4,25%, vencimento em 2032)

• 845 UN Limited Partnership (prédio de apartamentos perto das Nações Unidas em Nova Iorque): valor aproximado entre 25 milhões e 50 milhões de dólares; rendimento anual de rendas entre 1 milhão e 5 milhões de dólares

Área 2: Trump Media & Technology Group (o maior ativo único)

A TMTG (ou seja, a empresa-mãe do Truth Social, código de ações DJT) é, de momento, o ativo único com maior capitalização no nome de Trump. De acordo com o relatório, através de trusts, Trump detém 114,5 milhões de ações ordinárias, com valor declarado no escalão de "superior a 50 milhões de dólares", mas o valor de mercado efetivo, à data-base da declaração, é muito superior — estimando com base nos preços históricos de negociação das ações da DJT, o valor deste lote varia, em momentos distintos, entre 2 mil milhões e 4 mil milhões de dólares.

O relatório também revela de forma explícita um registo histórico: em 17 de dezembro de 2024, Trump transferiu a totalidade de 114,750 milhões de ações ordinárias da TMTG detidas diretamente para o nome do trust. Esta transferência não envolve compra ou venda.

Área 3: Criptomoedas e ativos digitais (novas riquezas em crescimento explosivo)

Esta é a parte mais intrigante do relatório. Trump detém vários ativos de cripto, todos armazenados offline em carteiras frias:

• Carteira fria de Bitcoin: BTC declarado com valor superior a 100 milhões de dólares (duas carteiras frias independentes; cada uma excede 50 milhões de dólares)

• Carteira fria de Ethereum: valor declarado no intervalo de 100 milhões a 125 milhões de dólares.

• Stablecoin USDC: detida em várias carteiras frias, com valor total superior a 50 milhões de dólares

• Staking de Ethereum (Coinbase Staking): rendimento de recompensas do validador de cerca de 510,8 mil dólares

• Rendimento de juros do USDC: cerca de 45,9 mil dólares

3.1: World Liberty Financial (a maior fonte de novas receitas em cripto)

World Liberty Financial (WLFI) é o protocolo financeiro de cripto sob a família de Trump, utilizado para emitir tokens de governação com o mesmo nome.

Neste relatório, pela primeira vez, é detalhada a repartição de receitas provenientes das vendas de tokens WLFI; os números são impressionantes:

Cinco entidades distintas, no total, receberam mais de 545 milhões de dólares provenientes das repartições das vendas de tokens WLFI, o que se tornou a mais importante fonte única de receitas da família Trump em 2025.

3.2: Licenciamento de marca e royalties (um império de royalties de escala inimaginável)

A CIC Digital LLC é a entidade, sob o guarda-chuva de Trump, especialmente encarregada do licenciamento de negócios de NFTs e Meme Coins.

Um número no relatório chama particularmente a atenção:

A carteira fria de BTC da CIC Ventures LLC (Bitcoin Key) tem um valor declarado superior a 50 milhões de dólares, e, simultaneamente, a entidade tem receitas de royalties de 635,068,835 dólares ($635,068,835).

Estes royalties de mais de 600 milhões de dólares provêm principalmente de taxas de licenciamento do $TRUMP Meme Coin.

$TRUMP é a moeda Meme individual emitida na cadeia Solana pouco antes da tomada de posse de Trump em janeiro de 2025; de acordo com o acordo, uma certa percentagem das receitas de vendas é canalizada como royalties para entidades ligadas a Trump.

Além disso, o relatório também divulga outras receitas de licenciamento de marca:

• Taxas de licenciamento de marca com vários promotores imobiliários estrangeiros (Oriente Médio, Sul da Ásia, etc.). Entre elas, o acordo de licenciamento em Dubai gera cerca de 10,36 milhões de dólares por ano, na Arábia Saudita cerca de 9,24 milhões de dólares, e em Doha cerca de 5 milhões de dólares

• Licenciamento de relógios (The Best Watches on Earth LLC): cerca de 4,7 milhões de dólares

• Receitas líquidas de venda de NFTs (em parceria com empresa de design): cerca de 10,71 milhões de dólares e 6,01 milhões de dólares

• Royalties de publicação de livros (incluindo 《A MAGA Journey》《Letters to Trump》《Save America》, etc.): várias parcelas de receitas, totalizando cerca de 3,46 milhões de dólares

II. Principais passivos: processos judiciais e hipotecas coexistem

Os passivos de Trump também merecem atenção:

• Empréstimo hipotecário do Axos Bank · Trump Tower: superior a 50 milhões de dólares (vencimento em 2032)

• Empréstimo hipotecário do Axos Bank · Trump National Doral: superior a 50 milhões de dólares (vencimento em 2032)

• Linha de crédito de ativos caucionados no Charles Schwab Bank: superior a 50 milhões de dólares, taxa de juro de 3,90% (em 2025)

• Decisão cível da E. Jean Carroll: duas, respetivamente no intervalo de 1 milhão a 5 milhões de dólares e superior a 50 milhões de dólares; ambas se encontram em estado de "execução da fiança adiada após recurso"

• Decisão cível do procurador-geral do Estado de Nova Iorque: superior a 50 milhões de dólares; "foi anulada após recurso"

III. Estrutura de receitas: quatro camadas de fontes, cada camada com números disruptivos

As fontes de receitas de 2025 extraídas deste relatório, ordenadas aproximadamente por dimensão, são as seguintes:

Primeira camada (centenas de milhões de dólares): royalties sobre ativos digitais e partilhas de tokens. Exemplificadas pela repartição de receitas da venda de tokens WLFI (total superior a 500 milhões) e pelos royalties do $TRUMP Meme Coin (mais de 600 milhões). Somadas, estas duas rubricas geram cerca de mais de 1,1 mil milhões de dólares de receita, tornando Trump um dos beneficiários mais bem-sucedidos de ativos cripto a nível global em 2025 — não através de investimentos, mas convertendo o seu próprio nome e influência política em valores mobiliários.

Segunda camada (dezenas de milhões de dólares): rendas e receitas operacionais imobiliárias. A 40 Wall Street gera mais de 5 milhões de dólares em renda por ano, a 1125 South Ocean LLC (Palm Beach) gera entre 1 milhão e 5 milhões de dólares, além de vários campos de golfe que contribuem com receitas estáveis de quotas de clube.

Terceira camada (milhões de dólares): licenciamento de marca no estrangeiro. Os acordos de licenciamento de marca no Médio Oriente e na Ásia do Sul contribuem anualmente com de alguns milhões a dezenas de milhões de dólares para entidades ligadas a Trump. Esta parte das receitas tem suscitado um questionamento constante de conflitos de interesse, devido à sua continuidade e natureza transnacional.

Quarta camada (dezenas de milhares de dólares): receitas de staking de ativos cripto. As recompensas do Coinbase staking do Ethereum como validador rondam 510 mil dólares, e os juros do USDC cerca de 46 mil dólares — em comparação com os números astronómicos acima, quase insignificantes, mas que também refletem a amplitude do envolvimento da família Trump no ecossistema cripto.

IV. O que esta reportagem indica

Primeiro, uma anomalia histórica na receita do Presidente em funções. Desde a era de Nixon, os Presidentes em geral transferiram interesses comerciais para trusts cegos ou venderam-nos totalmente, para evitar conflitos de interesse. Trump escolheu outro caminho: durante o seu mandato, ao emitir uma Meme Coin com o seu próprio nome, liderar o protocolo cripto WLFI e transformar o poder político diretamente em receitas comerciais, numa escala sem precedentes na história dos EUA.

Segundo, a indústria cripto já se tornou um negócio ao nível de "presidente". Os royalties e partilhas do $TRUMP Meme Coin e do WLFI, somados, excedem 1,1 mil milhões de dólares, ultrapassando a soma das receitas anuais de rendas de todo o imobiliário tradicional no nome de Trump. Este dado, por si só, sugere que, na altura certa e com o contexto político certo, os mecanismos nativos de captura de valor do cripto podem gerar, com velocidade e escala, algo difícil de igualar para setores tradicionais.

Terceiro, a arquitetura complexa em si é um risco. Neste documento com mais de 900 páginas, centenas de LLCs e camadas de trusts estão encaixadas em série; muitos ativos estão marcados como "valor que não pode ser determinado facilmente", e grande parte das receitas surge de forma opaca no escalão máximo de "superior a 50 milhões de dólares". Dentro da estrutura existente do Gabinete de Ética do Governo, o público consegue ver a existência desses ativos, mas é difícil estimar com precisão a dimensão total da riqueza — o que, por si só, funciona como um teste de pressão ao regime atual de transparência financeira governamental.

Quarto, as nuvens jurídicas ainda não dissiparam. Duas decisões cíveis envolvendo a E. Jean Carroll e uma decisão de processo cível do procurador-geral do Estado de Nova Iorque ficam registadas no relatório. Entre elas, o caso do procurador-geral do Estado de Nova Iorque já foi anulado em recurso, enquanto o caso Carroll permanece em estado de execução da fiança adiada. Estes riscos jurídicos deixam, na contabilidade, obrigações contingentes ou incerteza para Trump.

Conclusão

O que este relatório revela, no fim, não é apenas a situação financeira de um Presidente.

É também um retrato real do profundo cruzamento entre política dos EUA e a economia cripto em 2025.

Quando a maior fonte de receitas do Presidente em exercício passa a ser royalties de uma Meme Coin com o seu próprio nome.

Por si só, isto já ultrapassa o âmbito de uma simples análise financeira.