O Mercado de Ações acabou de emitir um sinal de alerta que só foi visto uma vez antes em 155 anos — e a história é muito clara sobre o que acontece a seguir.

O S&P 500 tem estado imparável nos últimos anos, disparando para cima no meio do entusiasmo com as empresas de inteligência artificial (IA) -- os investidores têm visto esta tecnologia como a próxima grande revolução, comparando-a com a imprensa, o telefone e a internet. A ideia é que a IA poderá transformar a forma como muitas coisas são feitas em todo o mundo empresarial e até ao longo da nossa vida quotidiana. O resultado pode ser um crescimento significativo dos lucros para os criadores e utilizadores desta tecnologia em alta.

Algumas empresas deram-nos uma amostra deste potencial. O desenhador de chips Nvidia e a empresa de cloud computing **Alphabet ** são bons exemplos, já que as suas ofertas de produtos e serviços de IA impulsionaram fortemente o crescimento. Como resultado, os investidores afluíram, levando estas ações a ganhos de três dígitos ao longo dos últimos três anos.

Mas, apesar deste cenário empolgante, poderá estar a formar-se confusão. Na verdade, a bolsa acabou de mostrar um sinal de aviso apenas visto uma vez antes em 155 anos -- e a história é muito clara quanto ao que acontece a seguir.

Imagem: Getty Images.

A corrida à IA

Antes de mais, vejamos rapidamente o panorama atual e recente do mercado de ações. Como foi referido, o S&P 500 disparou nos últimos anos no meio da corrida à IA. Mas, ao longo dos últimos meses, começaram a surgir fissuras na superfície antes lisa. A maré de dificuldades chegou, com alguns ventos contrários mais gerais e outros mais específicos para as empresas de IA.

As tensões geopolíticas fizeram com que os investidores se tornassem mais cautelosos, levando-os a rodar para setores vistos como oferecendo “segurança”, como a saúde. Os doentes precisam sempre dos seus tratamentos e serviços, o que conduz a um crescimento contínuo das receitas das empresas do setor -- independentemente do contexto económico. E falando de economia, os investidores preocuparam-se com a direção das taxas de juro à medida que a inflação ganhou terreno -- a inflação em maio atingiu o nível mais alto em três anos. E um novo presidente no comando da Reserva Federal -- Kevin Warsh assumiu o cargo depois de terminar o mandato de Jerome Powell -- acrescentou incerteza, enquanto os investidores especulavam sobre a orientação da política à frente.

Os investidores também se preocuparam com os níveis de investimento das empresas de tecnologia em IA e questionaram se esse investimento acabará por corresponder à oportunidade de receitas ao longo do tempo. A Alphabet, Microsoft, Meta Platforms e Amazon anunciaram gastos de quase $700 mil milhões este ano em expansões de IA. Embora estas e muitas outras gigantes tecnológicas tenham reportado resultados sólidos, e a procura por IA continue a subir, os investidores estão mais cautelosos com as ações de IA do que estavam alguns trimestres antes.

Ganhos de três dígitos

Ainda assim, no geral, as ações de IA e outros protagonistas do crescimento continuaram a avançar. Este ano, as empresas que fornecem a memória e o armazenamento necessários para a IA foram as estrelas, com **Sandisk ** e Micron Technology a disparar cada uma com ganhos de três dígitos no primeiro semestre.

Expand

NASDAQ: SNDK

Sandisk

Variação de hoje

(3.10%) $57.65

Preço atual

$1,915.92

Principais dados

Capitalização bolsista

$284BMarket cap calculada apenas com base em ações cotadas publicamente em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas, ou ações de classes duais não transacionadas. A capitalização bolsista implícita pode variar.Capitalização bolsista calculada apenas com base em ações cotadas publicamente em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas, ou ações de classes duais não transacionadas. A capitalização bolsista implícita pode variar.

Intervalo do dia

$1773.00 - $1946.84

Intervalo 52 semanas

$40.10 - $2354.39

Volume

11M

Média de volume

13.4M

Margem bruta

56.04%

E este movimento levou a uma ocorrência muito rara. O S&P 500 acabou de mostrar um sinal de aviso apenas visto uma vez antes em 155 anos, e tem a ver com a valorização. A razão Shiller CAPE do S&P 500, uma visão ajustada pela inflação do lucro por ação em relação ao preço, ultrapassou recentemente o nível de 41.

Dados da razão Shiller CAPE do S&P 500 da YCharts

A única outra vez em que isto aconteceu foi durante a corrida do setor dot-com. Isto significa que, neste momento, tal como durante esse período, há 26 anos, as ações parecem estar muito caras. As análises dos dados ao longo de 155 anos mostram uma leitura média de cerca de 17, e hoje estamos muito longe desse nível.

O que acontece a seguir

Agora, consideremos o que a história nos diz sobre o que acontece a seguir. Quando a razão Shiller CAPE do S&P 500 atingiu picos no passado, as descidas no S&P 500 foram sempre seguidas.

Dados da razão Shiller CAPE do S&P 500 da YCharts

Assim, hoje, com as ações no seu segundo nível mais caro de sempre, a história é muito clara: o S&P 500 pode estar a caminho de uma queda, liderada por certas ações sobrevalorizadas.

Felizmente, isto não é necessariamente uma receita para o desastre, especialmente se for um investidor de longo prazo. Isto porque a história também nos mostra que manter ações de qualidade a longo prazo, em geral, se traduz numa vitória no investimento -- o S&P 500 tem sempre conseguido recuperar e avançar ao longo dos anos. Tudo isto significa que, embora este recente sinal de aviso possa indicar uma descida pela frente, o cenário de investimento a longo prazo continua brilhante.