A Circle Recebe Nova Aprovação Regulamentar para o National Trust Bank. Eis o que Isso Poderá Significar para as Ações da CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), a empresa por trás da stablecoin, USDC, recebeu autorização para operar o seu próprio banco fiduciário nacional. A 10 de Julho, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) -- a agência federal que credencia e supervisiona bancos nacionais -- deu luz verde à Circle para estabelecer um.

Expand

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Variação de hoje

(5,30%) $3,34

Preço atual

$66,35

Principais indicadores

Valor de mercado

$16BMarket o valor de mercado é calculado apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas, ou ações não negociadas de classes duplas. O valor de mercado implícito pode variar. O valor de mercado é calculado apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas, ou ações não negociadas de classes duplas. O valor de mercado implícito pode variar.

Amplitude do dia

$65,09 - $72,84

Intervalo 52 semanas

$49,90 - $262,97

Volume

1,2M

Média vol

15,1M

Margem bruta

4,98%

A nova entidade tem a designação legal de First National Digital Currency Bank, N.A., mas fará negócios como Circle National Trust.

O que faz, na prática, um banco fiduciário nacional

Um banco fiduciário nacional pode deter e salvaguardar ativos para clientes, mas não pode aceitar depósitos nem conceder empréstimos da forma como um banco comercial normal faz. A luz verde oficial significa que a Circle agora pode operar sob um único regulador federal, o OCC, em vez de um mosaico de supervisão ao nível dos estados.

Por agora, o banco fiduciário vai fornecer apenas custódia -- deter e salvaguardar ativos -- para a própria Circle e as suas afiliadas. De acordo com o plano aprovado, a Circle poderá mais tarde alargar esse serviço de custódia a um número limitado de clientes institucionais externos, como bancos e empresas de derivados reguladas, se houver procura.

O CEO Jeremy Allaire descreveu a aprovação como um “passo decisivo” para a infraestrutura da empresa.

Como a Circle ganha dinheiro com o USDC

Para perceber por que isto é importante, ajuda compreender como a Circle ganha dinheiro. A empresa emite o USDC -- indexado um-para-um ao dólar dos EUA -- e apoiado por reservas de numerário e Treasuries de curto prazo. A Circle ganha juros sobre essas reservas -- $652,5 milhões no último trimestre. Isto representa a grande maioria da receita total da Circle.

Ao possuir um banco fiduciário com credenciação federal, a Circle poderá gerir as suas próprias reservas, algo que atualmente paga a outros para fazer por ela. Essas taxas deixariam de sair, aumentando a margem final da Circle.

E um regulador federal único e claro a supervisionar as operações também pode reduzir ineficiências e dar mais clareza a potenciais clientes. Afinal, as regras para stablecoins ainda estão a ser escritas.

O pano de fundo regulatório por trás desta aprovação

A aprovação surge cerca de um ano depois de o GENIUS Act ter sido aprovado pelo Congresso no passado mês de Julho. A lei estabeleceu o primeiro enquadramento federal para stablecoins, exigindo que emissores como a Circle mantenham 100% de reservas em numerário ou Treasuries de curto prazo e que divulguem mensalmente a composição dessas reservas.

Fonte da imagem: Getty Images

A Circle, na verdade, apresentou primeiro o pedido de credenciação fiduciária em Junho de 2025 e recebeu aprovação condicionada em Dezembro. Esta é a luz verde oficial.

O que isto significa para os investidores da Circle

A credenciação completa ajuda a consolidar a posição da Circle no mercado de stablecoins e reduz o risco regulatório da Circle. Vai ajudar a validar a legitimidade da Circle junto do setor financeiro tradicional.

Dito isto, os investidores precisam estar atentos aos riscos aqui. A receita da Circle está fortemente ligada às taxas de juro: o rendimento das reservas depende do rendimento que a Circle obtém nos Treasuries, e essa taxa de retorno das reservas já desceu para 3,5% no último trimestre, abaixo de um ano antes.

Se as taxas caírem, a receita também cai. Além disso, a Circle entrega uma grande parte do rendimento do USDC à Coinbase ao abrigo de um acordo de distribuição, limitando quanto desse rendimento das reservas a Circle efetivamente mantém.

A aprovação é um marco real para a posição da Circle junto dos reguladores. Se isso vai ou não “mudar o jogo” para o negócio depende de quanto isto se traduz, na prática, em procura acrescida, especialmente por parte de parceiros institucionais.