O petróleo está abaixo de $76. Então porque é que o Bitcoin ainda está abaixo de $65.000?

O preço do petróleo Brent disparou após o início do atual conflito no Irão, a 28 de fevereiro, e o consequente encerramento do Estreito de Ormuz. Subiu 63%, de $72,28 em 27 de fevereiro para $118,35 na sua máxima de 2026, a 30 de março. A desescalada ajudou a fazer o preço recuar. Mas a declaração do presidente Donald Trump de que o cessar-fogo acabou está, uma vez mais, a impulsionar os preços do petróleo para cima.

Ainda assim, o Brent está atualmente ligeiramente abaixo de $76 por barril (a 9 de julho). Em teoria, um preço mais baixo deveria ser uma excelente notícia para Bitcoin (BTC +0,83%), já que menos pressão inflacionária, pelo menos em comparação com o início do ano, apoia a capacidade da Reserva Federal para baixar as taxas de juro. Mas não é o caso, como revelou a mais recente reunião do banco central.

Então, porque é que o Bitcoin continua a ser negociado bem abaixo de $65.000?

Fonte da imagem: Getty Images.

A postura pouco complacente da Fed

O Bitcoin caiu 30% em 2026 e está 50% abaixo do seu pico do ano passado, em outubro. O mercado bearish atual não é novidade do ponto de vista histórico, mas o ativo digital está a não receber ajuda na frente macroeconómica.

A Reserva Federal manteve a taxa de juro de referência dos Fed Funds inalterada, numa banda entre 3,5% e 3,75%, na sua última reunião, em junho. Muitos responsáveis defenderam futuros aumentos de taxas. Um mercado de trabalho resiliente, aliado à inflação da energia, sustenta a visão do banco central de que não faz sentido seguir com uma política monetária mais frouxa no contexto atual.

Como ativo de alto risco que não gera rendimento, o Bitcoin sofre nesta situação. Os investidores mostram-se menos inclinados a alocar capital a oportunidades com maior incerteza, mesmo que possam oferecer maior potencial de valorização, quando a Reserva Federal está a operar com uma política mais restritiva.

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CRYPTO: BTC

Bitcoin

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Preço atual

$64.294,00

Principais dados

Capitalização bolsista

$1,3TCapitalização bolsista calculada apenas com base em ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização bolsista implícita pode variar.A capitalização bolsista é calculada apenas com base em ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização bolsista implícita pode variar.

Amplitude do dia

$63.672,00 - $64.419,00

Intervalo 52 semanas

$57.945,16 - $126.079,89

Volume

15,3 mil milhões

O Bitcoin não tem um valor justo

Os investidores em ações estão familiarizados com a análise de empresas que vendem produtos e serviços, geram receitas e produzem fluxos de caixa. Existem métodos para calcular um valor justo. Isso não é possível com o Bitcoin, embora os investidores tentem vários enquadramentos.

Em vez de ficar preso a metas de preço de curto prazo, é melhor adotar um horizonte temporal que olhe uma década ou mais para o futuro. Com esta perspetiva, o dado mais importante que os investidores deveriam acompanhar é, na minha opinião, a oferta monetária.

Desde janeiro de 2009, quando foi minerado o primeiro bloco de Bitcoin, a oferta monetária M2 dos EUA aumentou 178%. O governo federal injectou capital na economia durante a crise financeira de 2008-09 e a pandemia de COVID-19. Mesmo em períodos sem recessão, a oferta monetária e o peso da dívida continuam a subir devido a défices fiscais em curso.

Para a frente, não há absolutamente nenhuma razão para acreditar que esta tendência vá inverter-se. Esse pano de fundo dá ao Bitcoin liquidez que pode sustentar um preço muito mais elevado nas décadas futuras.