A Archer Aviation Enfrenta Ventos Contrários Crescentes: Será que Está na Hora de Vender?

Archer Aviation (ACHR 2.37%) fez progressos significativos ao longo do último ano. A empresa está a avançar no sentido da certificação da FAA, a aumentar a capacidade de produção e continua a esperar iniciar operações comerciais em 2026. Mas ainda há desafios.

O maior desafio da Archer, neste momento, é que ainda gera muito pouca receita. No primeiro trimestre de 2026, a empresa registou apenas $1,6 milhões em vendas, enquanto apresentava um prejuízo de EBITDA ajustado (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de $172,5 milhões. A gestão espera outro prejuízo de EBITDA ajustado entre $170 milhões e $200 milhões no segundo trimestre.

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NYSE: ACHR

Archer Aviation

Variação de hoje

(-2.37%) $-0.12

Preço atual

$4.74

Principais dados

Market Cap

$3.6BMarket cap calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações privadas, não cotadas ou de dupla classe que não sejam transacionadas. A market cap implícita pode variar.Market cap calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações privadas, não cotadas ou de dupla classe que não sejam transacionadas. A market cap implícita pode variar.

Intervalo do dia

$4.70 - $4.91

Intervalo 52 sem

$4.61 - $14.62

Volume

348.9K

Média Vol

41.6M

Margem Bruta

-120526.32%

Para ter a certeza, essas perdas não são surpreendentes para uma empresa aeroespacial pré-comercial. Na verdade, é algo esperado. O problema é que a comercialização está a revelar-se mais lenta e mais dispendiosa do que muitos esperavam, e alguns investidores começam a ficar impacientes.

Felizmente, a Archer terminou o primeiro trimestre com aproximadamente $1,8 mil milhões em liquidez, o que lhe dá uma das balanços mais fortes na indústria de descolagem e aterragem vertical elétrica (eVTOL). Mas Wall Street espera que a empresa queime cerca de $600 milhões este ano e mais $740 milhões em 2027, antes de o fluxo de caixa livre potencialmente voltar a ser positivo mais tarde, ao longo da década. De facto, este é o tipo de situação que pode frustrar acionistas que já estavam impacientes, mesmo que a empresa tenha um “cofre de guerra” bastante grande.

Certificar isto!

Cada marco que a Archer atinge ainda depende de aprovação regulamentar. E até a FAA certificar a aeronave Midnight (o táxi aéreo 100% elétrico da empresa), a empresa não pode começar operações comerciais em grande escala nos Estados Unidos. Mesmo que a certificação chegue a tempo, a Archer ainda terá de aumentar a produção, expandir a infraestrutura de carregamento, formar pilotos e provar que existe procura suficiente dos clientes para sustentar o seu modelo de negócio.

Entretanto, a concorrência não está a entrar de “mãos dadas” nessa boa noite. A rival Joby Aviation continua a fazer progressos rumo à comercialização, enquanto algumas outras empresas aeroespaciais e start-ups procuram o mesmo mercado de mobilidade aérea urbana. E embora a Archer beneficie de parcerias com alguns grandes intervenientes, incluindo Stellantis e United Airlines, a indústria de eVTOL comercial continua largamente sem prova.

Claro que nada disto significa que a Archer esteja destinada a falhar. Na verdade, pode argumentar-se que se tornou num dos intervenientes mais fortes da indústria. A sua parceria de fabrico com a Stellantis, a posição de caixa substancial e os progressos contínuos na certificação dão-lhe vantagens que muitos dos seus concorrentes não têm.

Fonte da imagem: Getty Images.

Ainda assim, o preço importa. E hoje, os investidores continuam a pagar por um negócio que ainda não gerou receitas comerciais relevantes e que provavelmente continuará a consumir centenas de milhões de dólares antes de se tornar autossustentável. Esta é uma combinação arriscada, sobretudo se os prazos de certificação escorregarem ou se a comercialização demorar mais do que o esperado.

No fim de contas, não é uma ação que eu tenha pressa em comprar, mesmo depois de ter perdido mais de 60% do seu valor ao longo do último ano e ser negociada a níveis que alguns consideram atrativos. A verdade é que, até a Archer demonstrar que consegue passar de uma empresa em fase de desenvolvimento para um fabricante lucrativo de aeronaves comerciais, eu manter-me-ia à margem.

E se já detém a ação, tem de decidir se vale a pena aguentar mais um ou dois anos e esperar pelo melhor, em vez de alocar esse capital a oportunidades de investimento muito mais atrativas, com muito menos risco e muito mais potencial de subida.