【Libra britânica — taxa de depósito a prazo】 Bancos chineses de grande envergadura raramente aumentam fortemente a remuneração dos depósitos a prazo em libras esterlinas: 2,8% ao ano. A taxa máxima pode chegar a 16,8%.

O Bank of Inglaterra vai reunir para discutir as taxas em 30 de Julho, mas esta quinta-feira (9 de Julho) deverá voltar a colocar o Reino Unido no centro das atenções: o período de nomeação para líder do Partido Trabalhista começa hoje e termina na próxima quarta-feira (15). Neste momento, apenas o favorito absoluto, Andy Burnham (贝安德), já confirmou que se candidata. Se não houver concorrência, espera-se que já na próxima sexta-feira (17) substitua o primeiro-ministro britânico cessante, Keir Starmer (施紀賢), que apresentou a demissão, com a expectativa de se tornar o 7.º primeiro-ministro desde a saída do Reino Unido da UE na década de 2010, a ocupar o 10 Downing Street.

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Mas, se o timoneiro do Partido Trabalhista surgir com vários candidatos, o novo líder será escolhido apenas em Setembro, antes da retoma do Parlamento. O mercado antes acreditava que a disputa pela liderança do Reino Unido poderia arrastar-se durante mais de três meses, mas espera-se que o anúncio final seja revelado num prazo de cerca de uma semana. Com isso, o risco de incerteza política desce acentuadamente, fazendo a libra recuperar para cerca de 1,32.

Hoje (7 de Julho), a libra negociou a 1,3395, mais de 1% abaixo dos 1,3475 do final do ano passado.

Especialista do Standard Chartered, Chen Zhengluo: prémio de risco político da libra vai desaparecendo; primeiro alvo 1.346

Chen Zhengluo, director de estratégia de investimento do Standard Chartered Wealth Solutions de Hong Kong, disse esta manhã que a libra face ao dólar subiu 0,3% ontem, registando uma sequência de oito sessões consecutivas em alta, a maior sequência desde 21 de Abril de 2025. O desempenho recente reflecte que o prémio de risco político que antes penalizava a libra está a dissipar-se. No curto prazo, a resistência está em 1,346. Ainda assim, os fundamentos económicos continuam desfavoráveis para a libra: o PMI mostra que a economia contraiu durante dois meses consecutivos, e nos próximos 12 meses ainda há possibilidade de cair para a zona de 1,3.

Agenda dos principais acontecimentos de instabilidade política no Reino Unido:

• 7 de Maio: derrota pesada do Partido Trabalhista nas eleições locais; primeiro, a nomeação de um embaixador britânico nos EUA associada a um escândalo leva a que o Governo revele James Vance Dyson (文德森) como embaixador, sendo acusado de induzir o Parlamento em erro; segue-se um novo revés nas eleições locais, com fortes pressões internas no partido; mas ele recusa-se a demitir-se

• Meados de Maio: Wes Streeting (施卓添) renuncia ao cargo de ministro da Saúde e dá um sinal inicial de que vai concorrer à liderança do partido

• Fim de Maio: tremor político no Reino Unido derruba a libra; em Maio, a libra caiu mais de 1,1% no mês

• 18 de Junho: eleições legislativas suplementares no círculo de Makerfield (馬克菲爾德); o ex-autarca de Manchester Richard Burnham (貝安德) vence com larga margem, permitindo o seu regresso à Câmara dos Comuns e, com isso, obter elegibilidade para disputar a liderança do Partido Trabalhista, desafiando Keir Starmer na corrida à chefia do Governo

• Final de Junho: Wes Streeting muda de posição de forma abrupta, desistindo da candidatura e passando a apoiar Andy Burnham

• 22 de Junho: Keir Starmer anuncia oficialmente a demissão na segunda-feira; a notícia fez a libra cair momentaneamente para abaixo de 1,32, perto das mínimas do ano, mas o dia acabou com alta

• 23 de Junho: na terça-feira, Keir Starmer declara que não serão tomadas grandes decisões durante o período de transição, procurando assegurar uma transferência ordenada de poder e afirmando que vai apoiar plenamente o sucessor

• 29 de Junho: o “quase primeiro-ministro”, Andy Burnham, divulga um plano para a visão de 10 anos do Reino Unido

• 2 de Julho: Burnham nega eleições antecipadas no Reino Unido, varrendo a nuvem negra

• 15 de Julho: Andy Burnham, de 56 anos, está decidido a ser empossado oficialmente; já tinha falhado ao concorrer à presidência do Partido Trabalhista em 2010 e em 2015

O economista-chefe do CITIC, Ding Meng, prevê que o Reino Unido não aumentará as taxas

Análise macroeconómica dos especialistas para o Reino Unido:

• Ding Meng, economista-chefe do China CITIC Bank (International): a escolha de um novo primeiro-ministro elimina a incerteza política local, tornando mais fácil executar as políticas do Governo; por isso, no curto prazo, isso ajuda o crescimento económico. Quanto à política monetária, a consideração da inflação continua a ser o principal factor na decisão de aumentar as taxas. Como os preços do petróleo recuaram após a melhoria na situação no Médio Oriente, a pressão inflacionária interna está sob controlo. Prevê-se que o Bank of England não aumente as taxas na segunda metade do ano.

• *Zhang Haonen, responsável por investimentos em banca pessoal e de negócios do China CITIC Bank (International): em Junho, o Bank of England aprovou por 7-2 a manutenção da taxa de juro em 3,75%. O governador referiu que a conjuntura geopolítica actual continua difícil de prever, pelo que a inflação deverá manter-se em níveis elevados durante algum tempo. A economia doméstica do Reino Unido tende progressivamente para estabilizar: a taxa de variação homóloga do CPI em Maio manteve-se em 2,8%, abaixo das expectativas do mercado; já o PMI da indústria em Junho continuou a estabilizar acima da linha dos 50 (zona de expansão/contracção), reflectindo que a actividade industrial continua em expansão. Em conjunto com a taxa de desemprego divulgada de forma mais recente, que recuou para 4,9%, isso fornece algum apoio às cotações fracas da libra. Por outro lado, o Reino Unido irá eleger um novo líder do partido no final de Julho e também irá eleger o primeiro-ministro em votação. O prémio de risco que atingiu duramente a libra tem vindo gradualmente a dissipar-se, o que poderá desencadear retorno de capitais, mas ainda é preciso ter em conta a força do dólar, que poderá limitar a subida da libra. A previsão para os níveis alto e baixo da libra na segunda metade de 2026 é de 1,3 a 1,39.

• O economista da OCBC em Hong Kong, Wang Haoting, considera que a perspectiva de curto prazo para a libra é neutra: no futuro de duas semanas, os suportes esperados estão em 1,3183; a zona de resistência encontra-se em 1,3368. No longo prazo, com base num dólar tendencialmente forte, o banco ajustou a previsão para o fim do ano da libra de 1,36 para 1,28; e para meados do próximo ano, de 1,33 para 1,26. Perante os recentes acontecimentos políticos no Reino Unido, a queda da libra deverá ser limitada. Na ausência de concorrência, Burnham deverá tornar-se o próximo primeiro-ministro do Reino Unido. Segundo relatos, o ex-ministro da Saúde, Wes Streeting, poderá suceder como ministro das Finanças. Com menos incerteza política, isso irá restringir a trajectória de queda da libra.

O foco do mercado está agora a deslocar-se para a equipa do candidato a primeiro-ministro, Andy Burnham, para a designação do ministro das Finanças e para a direcção futura das políticas fiscais. As primeiras mensagens indicam que o Governo tende a manter o quadro fiscal vigente. Olhando adiante, apesar de a inflação do Reino Unido continuar a recuar, o crescimento económico mantém resiliência, levando o Bank of England a manter uma postura prudente relativamente ao afrouxamento da política monetária. O primeiro valor do PMI composto do Reino Unido em Junho caiu para 49,4, com o PMI dos serviços a descer para o nível mais baixo desde Janeiro de 2023, em 48,7.

Incerteza política no Reino Unido desce de repente; a libra salta do fundo

A libra, apesar de ter sido pressionada pelo “stress” político, limitou a queda, beneficiando de cinco factores principais:

(1) Menos conflitos internos no poder: após Keir Starmer confirmar a saída, a libra caiu primeiro e depois estabilizou; a 22 de Junho registou mesmo uma subida de 0,14% no dia, fechando em 1,3251. Como Burnham é visto como sucessor positivo para o mercado e rapidamente saiu na frente na campanha.

(2) Atalho para voltar à UE: Wes Streeting apoia o regresso do Reino Unido à União Europeia. O mercado prevê que, após Burnham ser empossado, ele possa ser convidado para o Governo, na expectativa de retribuir o apoio; por isso, o mercado voltou a discutir a entrada na UE. As sondagens mostram que mais de metade dos inquiridos apoia o regresso à União Europeia. De facto, a libra após 10 anos fora da UE, com a economia fraca e o primeiro-ministro já trocado por 6 pessoas, já perdeu terreno face ao mercado. Considerando a derrota do Partido Trabalhista nas eleições de Maio, a queda foi de 0,14% no mês.

(3) Plano fiscal credível: Burnham, que está decidido a substituir Keir Starmer como primeiro-ministro no curto prazo, afirmou numa plataforma social, Reddit, que não tem intenção de convocar eleições antecipadas. Além disso, mantém-se a linha do programa e das promessas do Partido Trabalhista na campanha das eleições de 2024, como reforçar o controlo sobre serviços públicos como os serviços de água; isso pode evoluir de regulamentação mais apertada para a implementação de nacionalizações.

(4) Vantagem de diferencial de taxas: a taxa de referência do Reino Unido é de 3,75, enquanto a taxa dos Fed Funds dos EUA é próxima; só a Austrália, com 4,35, fica acima. A libra é a 2.ª moeda com maior juro do G10.

Taxas de juros das principais moedas:

• AUD taxa de política 4,35

• Reino Unido 3,75

• EUA Fed Funds 3,5 a 3,75

• NZD, CAD e EUR 2,25

(5) Bolsa britânica a superar: no primeiro semestre, o índice FTSE 100 do Reino Unido subiu 5,7%, melhor do que a alta do índice alemão de cerca de 2,1% no mesmo período, e superior ao aumento da bolsa francesa de 3,1%. No entanto, no segundo trimestre, o desempenho foi limitado pelo mercado “político”; a bolsa britânica subiu apenas cerca de 3,2%, mas ainda assim manteve seis trimestres consecutivos de alta. Não conseguiu acompanhar o “rebote” forte da bolsa alemã, que disparou 10,2%, nem a bolsa francesa, que avançou 7,5%.

Banco CITIC, raro, forte: sobe a taxa anual de 7 dias em 2,8% para 13,8%

Nos últimos 3 grandes bancos aumentaram as taxas de depósitos a prazo em libras, incluindo o CITIC e o Nanyang Commercial, que coincidiram em elevar os depósitos curtos de 7 dias; ambos reportaram 13,8%. Ainda assim, não superam o topo da cidade, que é a construção do Construction Bank Asia, com 16,8%.

Novidades mais recentes de depósitos a prazo em libras no 3.º trimestre:

Aumentos:

• Banco CITIC Hong Kong: elevou anteriormente a taxa anual de 7 dias em 2,8 p.p.; a nova taxa é 13,8%

• Standard Chartered: aumentou anteriormente a taxa anual de 3 meses em 0,4 p.p. para 3,3%; elevou a taxa de 6 meses em 0,3 p.p. para 3,1%. Ambas as maturidades ficaram acima das taxas do HSBC (respectivamente 2,9% e 2,8%), aproximando-se do Banco CITIC Hong Kong

• Nanyang Commercial: aumentou a taxa anual de 7 dias em 0,8 p.p. para 13,8%

• Construction Bank Asia: aumentou a taxa de 3 meses em 2 p.p. para 8,88; a taxa original de 6,88 era limitada a 25% do principal; agora foi reduzida para 15%. No entanto, o limite de depósito subiu de 2,5 milhões para 3 milhões

• Chuang Hing: hoje ajustou a taxa de 6 meses em +0,1 p.p. para 2,9%

Reduções:

• Chuang Hing: ontem reduziu a taxa de 6 meses em 0,1 p.p. para 2,8%

No ranking de taxas altas no início da segunda metade do ano, não houve grandes mudanças: o prazo de 6 meses continua a ser uma “batalha” entre bancos digitais e grandes bancos tradicionais chineses: WeLaB com 3,5 p.p., junto com ICBC Asia, que também está em 3,5, para “dois tiros” ao mesmo tempo.

Bancos digitais enfrentam bancos chineses grandes; competem para captar depósitos em libras

Comparação do ranking de taxas mais altas:

Juros a 7 dias:

• Construction Bank Asia 16,8

• HSBC 15,5 (aumentou 1,5 em Abril; as agências ou banca telefónica podem abrir; elegível para troca de novos fundos)

• Fubon 15,38 (em Junho do ano passado, reduziu 5,5)

• CITIC International (aumentou 2 em Junho) e Hang Seng (o limiar é conversão de fundos no valor equivalente a 1 milhão de HKD; em Junho foi reduzido para apenas 10 mil HKD) com 15

• HSBC 14,5 (aumentou 1,5 em Abril; taxa anual de juros de banca móvel)

• Standard Chartered 14,3 (aumentou 2,3 em Abril)

• Guoyou 13,88 (apenas até ao final de Setembro)

• Banco CITIC Hong Kong 13,8 (saltou 2,8 em Junho)

• Nanyang Commercial 13,8 (aumentou 0,8 em 18 de Junho)

• DBS (em Junho, a taxa para abertura online foi reduzida em 1; agora fica alinhada com a taxa das agências) 10

• Chuang Hing 2,6 (recentemente aumentou 0,3; não requer troca de fundos)

• ZA Bank 0,01

Reis alto para médio/longo prazo:

• 1 mês: Fubon 5,38 (reduziu 2,7 em Junho do ano passado)

• 3 meses: Shangshang 3,55; e Construction Bank Asia com 8,88 (mas apenas limitado aos primeiros 15% dos depósitos)

• 6 meses: WeLaB Bank 3,5 e ICBC Asia 3,5

• 1 ano: ICBC Asia 3,5