O mercado secundário tem vindo a circular recentemente a notícia de que o valor implícito de uma transação de quotas da Anthropic disparou para 1,2 biliões de dólares, face à valorização de 180 mil milhões de dólares no mercado primário no início do ano — quase seis vezes. Como empresa-mãe da série Claude e o adversário mais forte da OpenAI, esta subida da Anthropic tem, de facto, um certo sabor a "bolha de IA 2.0".

As beneficiárias “carona” são visíveis a olho nu: a GOOGL, como acionista e também grande financiadora de capacidade de cloud, sai primeiro favorecida; os H100/B200 da NVDA continuam a ser uma necessidade de base para o treino do Claude; e, do lado das criptomoedas, $RENDER — computação descentralizada — também segue a narrativa de IA e aproveita o calor.

Pessoalmente, estou mais inclinado para uma perspetiva de baixa/prudente. Há três razões: primeiro, 1,2 biliões de dólares é o preço de transferência de quotas no mercado secundário, com liquidez extremamente escassa, e o mercado primário não reconhece isto; segundo, as receitas anuais da Anthropic acabaram de ultrapassar 10 mil milhões de dólares, pelo que o P/S chega a centenas de vezes, sustentado apenas pela história de “o próximo OpenAI”; terceiro, no lado dos tokens, $RENDER tem volatilidade acentuada — quando a maré da narrativa de IA recuar, é uma dupla desvantagem. Pode acreditar na história, mas não se entusiasme com a posição. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元