O Costco pode estar preparado para ganhos significativos antes de 2030. Eis por que agora pode ser o momento de comprar.

**A Costco **(COST +0,33%) nunca foi uma ação barata. Mas os negócios premium raramente são. O retalhista em armazéns passou décadas a construir um dos modelos de negócio mais fortes no retalho, e várias tendências de longo prazo sugerem que poderá continuar a recompensar os acionistas bem ao longo da próxima década.

A adesão tem os seus privilégios

A maior vantagem para a Costco não são os grandes volumes de produtos alimentares nem os televisores com desconto. É a adesão. No ano fiscal de 2025, a Costco gerou aproximadamente 5,32 mil milhões de dólares em receitas de quotas de membros, acima dos 4,83 mil milhões de dólares no ano anterior (mais 10%). Ainda mais impressionante, a taxa de renovação das adesões nos EUA e no Canadá atingiu 92,3%, enquanto a taxa de renovação mundial foi de 89,8%. Estas são das mais elevadas taxas de retenção de qualquer negócio baseado em subscrições e ajudam a explicar por que motivo as quotas continuam a ser uma das maiores vantagens competitivas da Costco.

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O motor de adesões da Costco continuou a ganhar força este ano também. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, as receitas das quotas de adesão subiram 10,7% face ao ano anterior para 1,37 mil milhões de dólares, superando o crescimento das vendas globais. As adesões pagas aumentaram 4,1%, enquanto as adesões executivas (os clientes que mais gastam da empresa) cresceram 9,6%. A destacar: as taxas de renovação mantiveram-se igualmente fortes em 92,2% nos EUA e no Canadá e em 89,7% a nível mundial, reforçando a estabilidade do fluxo de receitas recorrentes da Costco.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(0,33%) 3,04

Preço atual

916,01

Pontos-chave

Market Cap

$406BMarket cap calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, nem ações de classes duais não negociadas. A market cap implícita pode variar.Market cap calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, nem ações de classes duais não negociadas. A market cap implícita pode variar.

Faixa do dia

907,38 - 916,73

Faixa 52 semanas

844,06 - 1096,50

Volume

70,7K

Média vol

2,3M

Margem bruta

12,88%

Rendimento de dividendos

0,59%

Essas receitas recorrentes dão à Costco uma flexibilidade tremenda. A empresa pode vender mercadorias com margens mais finas do que a maioria dos retalhistas, porque as adesões fornecem uma fonte fiável de lucro. Essa vantagem de preços mantém os clientes a voltar, criando um ciclo virtuoso difícil de os concorrentes replicarem. Entretanto, a empresa continua a expandir bastante rapidamente.

Penetrar em novos mercados

A presença física da Costco continua a expandir-se em paralelo com a sua base de adesões. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa operava 931 armazéns em todo o mundo, incluindo 639 nos Estados Unidos e em Porto Rico. A gestão continua a ver oportunidades significativas para novas localizações, sobretudo em mercados internacionais onde os clubes de armazém continuam relativamente pouco explorados.

Cada novo armazém não só impulsiona vendas adicionais de mercadorias como também traz milhares de novos membros pagadores, reforçando o modelo de receitas recorrentes por adesões da Costco. Ao mesmo tempo, o comércio eletrónico está a tornar-se uma contribuição ainda maior. Para o 3T 2026, a empresa reportou um crescimento de vendas comparáveis habilitadas digitalmente de 21,5%.

O balanço continua forte

A posição financeira da Costco mantém-se como uma das suas maiores forças. No ano fiscal de 2025, a empresa gerou 13,3 mil milhões de dólares em fluxo de caixa operacional e terminou o ano com cerca de 14 mil milhões de dólares em caixa e equivalentes. Essa solidez financeira permite à Costco financiar a abertura de novos armazéns, investir milhares de milhões em infraestrutura de distribuição e tecnologia, aumentar o seu dividendo regular e continuar a devolver capital aos acionistas sem colocar uma pressão significativa no seu balanço.

Naturalmente, não se pode ignorar a avaliação. A Costco negoceia com um múltiplo de lucros a prémio face a outros retalhistas, deixando menos margem para decepções caso a despesa dos consumidores enfraqueça ou o crescimento abrande.

Ainda assim, é difícil encontrar muitos retalhistas com a combinação da Costco de receitas recorrentes de adesões, clientes excecionalmente fiéis, expansão consistente das lojas e forte geração de caixa. Essas vantagens permitiram à empresa crescer através de vários ciclos económicos, e não há muitas razões para acreditar que essas forças competitivas desapareçam antes de 2030.