Desempenho acima do esperado no primeiro semestre de várias empresas da cadeia da indústria de computação de capacidade

◎ jornalista Chen Mengna

Nos últimos tempos, várias empresas cotadas na cadeia da indústria de computação da A-Share divulgaram previsões de resultados para o primeiro semestre de 2026. O desempenho é notável. Segundo estatísticas incompletas do repórter do Shanghai Securities News, até 8 de julho, já havia mais de 20 empresas cotadas na cadeia da indústria de computação com crescimento previsto dos resultados no primeiro semestre. Ao organizar as informações, o repórter concluiu que a comercialização e implementação de grandes modelos de IA tem impulsionado de forma contínua a procura por aquisição e aluguer de capacidade de computação, o que, por sua vez, faz com que a capacidade de geração de lucros nas ligações de hardware, armazenamento e serviços de computação aumente simultaneamente.

O analista-chefe Ding Shaojiang, do GKURC Think Tank, disse ao repórter que a explosão de resultados das empresas cotadas na cadeia da indústria de computação se deve, principalmente, ao facto de os grandes gastos de capital realizados anteriormente irem gradualmente sendo convertidos em receitas, e também ao facto de pedidos relacionados com a substituição de fornecedores nacionais se concentrarem e serem entregues, libertando elasticidade nos resultados.

O Tianfeng Securities considera que, como a computação é um recurso-base central para a indústria de Inteligência Artificial, a indústria de aluguer de capacidade de computação que lhe dá suporte tornou-se um sector-chave para sustentar o desenvolvimento estável da indústria de IA. A instituição tem boa perspetiva para a continuidade de elevada conjuntura na procura interna de infraestruturas de IA em 2026 e para oportunidades de investimento nas principais entidades da cadeia da computação.

Empresas da cadeia da computação com resultados mais promissores

As previsões de resultados do primeiro semestre divulgadas pelas empresas da cadeia da computação mostram que várias conseguem duplicar ou mesmo multiplicar por múltiplos o desempenho, o que constitui a comprovação mais direta do dinamismo da cadeia de indústria.

A Wuxi Information, fornecedora de produtos, soluções e serviços de infraestrutura informática, prevê que no primeiro semestre atinja um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe entre 2,6 mil milhões e 3,1 mil milhões de yuan, o que equivale a um aumento de 226% a 288% em termos homólogos. A empresa afirma que tem vindo a aperfeiçoar continuamente a estrutura do portefólio de produtos, esforçando-se por aumentar o valor acrescentado dos produtos, reforçando a capacidade de garantia de fornecimento, o que levou a um forte crescimento dos resultados.

A área de computação está a tornar-se um novo motor para o crescimento dos resultados. A Vision Technology, em comunicado noturno de 8 de julho, anunciou que estima que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada seja de 105 milhões a 135 milhões de yuan, com um aumento de 336,02% a 460,59%. No período em questão, a empresa impulsionou fortemente o desenvolvimento de negócios relacionados com computação e começou a reconhecer receitas, pelo que os negócios relacionados com computação contribuíram de forma significativa para o crescimento dos resultados no período do relatório.

Em 8 de julho, a Yachuang Electronics anunciou que prevê que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada seja de 220 milhões a 270 milhões de yuan, com um aumento de 439% a 561%. Sob a dupla influência de uma explosão da procura global por computação de IA no sector de semicondutores e de um ciclo super de armazenamento, a empresa tem vindo a aprofundar continuamente a cooperação estratégica com fornecedores a montante de armazenamento e componentes passivos, avançando em paralelo com oportunidades de colaboração com clientes a jusante.

A expansão rápida do negócio de computação é o suporte central para a explosão dos lucros da Yuncheng Technology. Desde o início do ano, a Yuncheng Technology tem vindo a obter encomendas de grande montante. Desde junho, a Yuncheng Technology somou mais de 6,5 mil milhões de yuan em encomendas de serviços de computação. A empresa prevê que, no primeiro semestre, atinja um lucro líquido atribuível aos acionistas entre 10 milhões e 15 milhões de yuan, o que representa um aumento de 432,77% a 699,15%. O crescimento da receita de exploração foi relativamente grande, principalmente devido ao forte aumento homólogo das receitas do negócio de comércio eletrónico; além disso, o novo negócio de armazenamento e computação iniciado pela empresa começou a reconhecer receitas.

Além da Yuncheng Technology, desde junho, várias empresas como Dongyangguang e Shenhao Technology também têm vindo a divulgar acordos de cooperação em computação, com valores contratuais entre dezenas de milhares de milhões e centenas de milhares de milhões de yuan.

Além disso, várias empresas optaram por direcionar captação via aumento de capital por subscrição pública para projetos relacionados com computação, reforçando o planeamento do negócio. A Chuangxie Data, a 26 de junho à noite, divulgou que pretende angariar um montante total de fundos não superior a 8 mil milhões de yuan, reforçando de forma completa dois grandes sectores: computação de IA e armazenamento de alta gama. Em 6 de julho à noite, a Defu Technology planeou captar não mais de 2,8 mil milhões de yuan, direcionando-o para projetos como cobre em lâmina de circuito eletrónico de alta gama para IA com 50 mil toneladas.

Ding Shaojiang considera que a computação de IA tem uma determinabilidade de longo prazo muito forte. As necessidades de inferência estão a suceder as necessidades de treino, tornando-se um novo polo de crescimento para a indústria. Nos próximos 2 a 3 anos, a indústria manterá uma conjuntura elevada; vale a pena prestar atenção aos elos-chave para redução de custos e aumento de eficiência, como embalamento avançado com barreiras tecnológicas, HBM e liquid cooling.

Aquisições transversais aparecem em frequência

Com a contínua explosão do sector de computação, muitas empresas cotadas tradicionais com pressão no negócio principal estão a entrar em sectores relacionados por via de aquisições. Desde junho, têm aumentado as aquisições transversais relacionadas com a cadeia da computação, sendo que a maioria envolve setores a montante relacionados, como semicondutores.

Recentemente, o preço das ações da Hengshang Energy Saving, que planeia adquirir uma empresa de memórias, registou sete sessões consecutivas de subida. Na noite de 30 de junho, a Hengshang Energy Saving anunciou que pretende, por meio da emissão de ações e pagamento em dinheiro, adquirir 100% do capital da Shenzhen Jinsheng Electronics Technology Co., Ltd. (a seguir “Jinsheng Electronics”) e também captar fundos suplementares. O preço desta transação deverá não exceder 600 milhões de yuan.

Na noite de 8 de julho, a Hengshang Energy Saving voltou a publicar um comunicado de alerta de riscos, afirmando que a Jinsheng Electronics se dedica principalmente à conceção e desenvolvimento de memórias, como módulos de memória (DRAM) e discos de estado sólido (SSD), bem como ao fabrico e venda. Como o negócio principal da empresa é de outra área, antes desta transação a empresa não tinha experiência no sector de armazenamento. Após a conclusão da transação, a empresa-alvo será incluída na gestão e no perímetro de consolidação da empresa; a empresa enfrenta, portanto, certos riscos de integração da aquisição.

O fabricante tradicional de balanças automáticas Haichuan Intelligent planeia adquirir 15,3% do capital da Nanjing Jiyu Semiconductor Technology Co., Ltd. (a seguir “Nanjing Jiyu”), uma empresa de semicondutores com perdas, por 130 milhões de yuan. A iniciativa aposta transversalmente na via das lâminas de arsenieto de gálio (GaAs) para procurar uma segunda curva de crescimento.

A Haichuan Intelligent afirmou recentemente que a Nanjing Jiyu é uma escolha prudente para investimento estratégico. O controlador efetivo da empresa tem experiência no sector de semicondutores e recursos de mercado; a base de negócios de arsenieto de gálio da Nanjing Jiyu é relativamente sólida; e a base própria de hardware, bem como tecnologias de processo autónomas, criam certas vantagens em custos e em taxa de rendimento (yield).

O empresário do sector do couro, a Yixing Technology, anunciou que planeia adquirir a Phosphide Indium Substrate e os negócios de materiais eletrónicos semicondutores da Qingdao Lian’ang Jingdian Semiconductor Technology Co., Ltd. por 55 milhões de yuan em dinheiro, entrando transversalmente no domínio de comunicações óticas e módulos óticos. A Yixing Technology chegou a registar vários limites diários de subida. No entanto, no comunicado sobre movimentos anormais das ações, a empresa indicou que os ativos de fosfeto de índio que pretende adquirir não conseguiram gerar lucros em nenhum dos últimos 3 anos; após a conclusão da aquisição, poderá existir o risco de que este negócio não consiga gerar lucros no curto prazo.

Ding Shaojiang considera que a tendência de empresas tradicionais de fabrico efetuarem aquisições transversais de ativos relacionados com a cadeia da computação irá arrefecer gradualmente, e que a diferenciação dentro da própria indústria se intensificará ainda mais. O fator motriz também irá mudar de “especulação por conceitos” para “segurança da cadeia de abastecimento e coesão para reforçar a cadeia”.

“À medida que as autoridades reguladoras continuam a orientar as empresas para se concentrarem no negócio principal e, quando as avaliações do mercado regressarem à racionalidade, as características de diferenciação do sector tornar-se-ão ainda mais claras. As empresas líderes tendem a fazer aquisições de ativos maduros e com lucros; devido ao risco de goodwill e às dificuldades de integração, as aquisições transversais de empresas na cauda da cadeia tornar-se-ão mais cautelosas, ou concentrar-se-ão em áreas específicas e mais segmentadas”, disse Ding Shaojiang.