Diário de Transacções de Chen Xiaobei | Boletim de Férias de Ouro · Edição Especial para Bear (11.07.2026)

Ponto-chave: a estrutura semanal de baixa não mudou; sempre que houver um ressalto, é munição para os ursos. Apenas vender a descoberto acima de 4100; não fazer compras.

1. Revisão do mercado desta semana: subiu alto e depois recuou; os touros foram ceifados repetidamente

O ouro fez um movimento padrão de “subir e depois recuar” esta semana. Na segunda-feira, impulsionado por um resultado surpreendente dos dados dos EUA de emprego não agrícola de Junho (apenas +57.000), o preço do ouro chegou a tocar num máximo de duas semanas em 4203. Mas os touros ainda não tinham tido tempo de comemorar: a situação no Médio Oriente voltou a agravar-se — o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irão enfrenta ruptura, o preço do petróleo dispara e eleva as expectativas de inflação; o dólar e as rendibilidades dos títulos do Tesouro dos EUA fortalecem-se, o que volta a pressionar o ouro, que não rende juros. De 6 a 8 de Julho, a cotação spot do ouro em Londres caiu 2,39% no acumulado.

Na quarta-feira, o preço chegou a cair para o mínimo intra-semanal em 4021; depois, perto do nível psicológico de 4000, encontrou suporte e recuperou para 4138. Mas na sexta-feira o ímpeto dos touros voltou a esgotar-se; o preço subiu e depois recuou, acabando por fechar perto de 4119.

Resumo numa frase: os touros tentaram firmar-se em 4135 três vezes e falharam nas três; foram “carimbados” de volta. Isto não é avanço; é pura sobrevivência.

2. Lógica central dos ursos (confirmada em três dimensões)

1. Fundamental: a taxa de juro é a montanha a esmagar o ouro

As expectativas de novas subidas de taxas da Reserva Federal não foram derrubadas; apenas foram empurradas para mais tarde. Até 10 de Julho, a probabilidade de mercado de uma subida de taxas em Setembro ainda está em 47,7%. O novo presidente da Fed, Wosh, mantém uma postura hawkish; as actas da reunião de Junho mostram que a maioria dos membros considerou ser necessário um aperto monetário moderado para atingir a meta de inflação.

Ainda mais importante: a cadeia de transmissão do conflito no Médio Oriente já se inverteu — o conflito eleva os preços da energia → aumenta as expectativas de inflação → o dólar e as rendibilidades dos Treasuries sobem → o ouro fica sob pressão. Antes, o ouro era um activo de refúgio; agora tornou-se a vítima do aumento das expectativas de inflação. Enquanto o preço do petróleo não desabar, o ouro dificilmente voltará a ter força.

O JPMorgan deixou claro que a fase “bullish” antes impulsionada pelo sentimento de aversão ao risco e pelas compras de ouro pelos bancos centrais já chegou ao fim. A relação fortemente negativa entre o ouro e as taxas de juro reais dos Treasuries está a regressar com força; sempre que a taxa real sobe 1 ponto base, o preço do ouro desce cerca de 20 dólares.

2. Fluxo de capital: os ETFs continuam a sangrar; os touros ficam sem munição

Os ETFs globais de ouro registaram saídas líquidas de cerca de 128 toneladas desde finais de Fevereiro. No mês de Junho, na América do Norte, houve saída líquida de 5,5 mil milhões de dólares; no primeiro semestre, 7,7 mil milhões de dólares de saídas líquidas, o pior desempenho desde 2013.

Embora as participações do SPDR tenham aumentado ligeiramente em 3,14 toneladas para 1005,648 toneladas a 9 de Julho, isto é apenas uma reposição residual após uma queda brutal, muito insuficiente para inverter a tendência. O dinheiro dos ETFs continua em trajectória de saídas líquidas; os touros não têm munição adicional.

3. Técnico: cruzamento da morte + compressão pelas médias; o quadro dos ursos está completo

No nível semanal: a estrutura semanal de baixa não mudou. Esta semana fechou em tom de baixa, sob pressão abaixo da média móvel intermédia; o canal de Bollinger continua a abrir para baixo. A média móvel de 50 dias caiu abaixo da média de 200 dias, formando um “cruzamento da morte” — o sinal de baixa de nível mais elevado.

No nível diário: desde meados de Maio, após perder o meio do canal de Bollinger, o preço já é a terceira vez a tropeçar perto da linha do meio e a recuar. As médias de 20 dias (4140), 100 dias (4123) e 200 dias (4255) estão todas no topo a fazer pressão. O RSI é 40,84, ainda abaixo da linha intermédia. Isto não é uma recuperação; é um “salto do gato morto” típico.

No nível de 4 horas: após a recuperação para 4138, houve novo impulso ascendente e depois recuo; o ímpeto dos touros esgotou-se. Qualquer ressalto para 4120-4140 é enviar dinheiro para os ursos.

3. Pontos-chave para a próxima semana (mapa de caça dos ursos)

Nível Resistência (zona de venda a descoberto) Suporte (zona-alvo)
Primeira zona 4135-4140 4080-4100
Segunda zona 4190-4200 4000-4020
Objectivo final 4255 (média de 200 dias, forte resistência) 3940 (se for perdido, abre-se novo espaço)

Linha de vida dos ursos: 3940. Se quebrar, o espaço abaixo abre-se para a faixa 3500-3600 (cenário extremo do JPMorgan).

Último “lenço” dos touros: o número inteiro 4000. Se for rompido, é derrota.

4. Plano de trading de Chen Xiaobei para os ursos

1. Shorts já abertos: stop-loss unificado acima de 4160. A primeira meta é 4080-4050; se cair abaixo de 4000, reforçar a posição; objectivo final 3940.
2. Sem posição e quer vender: na abertura de segunda-feira, se houver ressalto para 4130-4140, vender directamente; stop-loss 4155; alvo 4100-4080. Se cair logo na abertura, esperar um ressalto para 4100-4110 e vender, sem perseguir o preço em queda.
3. Quer fazer compras (desaconselho): não é recomendado. Se ainda assim quiser fazer compras, só é permitido testar compras em pequena escala na faixa 4000-4020; stop-loss 3980; alvo 4080. Mas lembre-se: “apanhar fundo contra a tendência” é a forma mais rápida de perder dinheiro.
4. Risco pesado: na próxima semana, o presidente da Fed vai participar sucessivamente em audiências nas comissões de finanças da Câmara dos Representantes e do Senado. Qualquer discurso mais dovish pode desencadear um ressalto de curto prazo, mas não é uma inversão de tendência; é um melhor preço de entrada para os ursos.

5. Conclusão

Muita gente vê um ressalto perto de 4000 e acha que é fundo. Mas tenho uma frase que pode ferir: de 5400 até 4000, caíram 1400 dólares; recuperar 100 dólares chama-se “fundo”? Isso é luta de sobrevivência.

A estrutura semanal de baixa não mudou; o cruzamento da morte está bem alto; os ETFs continuam a sangrar; e a montanha das taxas de juro está a pressionar. Antes de se conseguir ficar acima de 4200 de forma efectiva, todos os ressaltos são apenas ajustes de recuperação dentro do mercado dos ursos.

A minha postura é muito clara: acima de 4135, vender a descoberto de olhos fechados, stop-loss bem colocado, alvo abaixo de 4000. A tendência é amiga dos ursos; os touros é que são o inimigo do mercado.

Eu sou Chen Xiaobei. Sigo a tendência e só faço oportunidades de certeza dentro do movimento dos ursos. Vemo-nos no campo de batalha da próxima semana!

⚠️ Aviso de risco: a análise acima é apenas o meu diário pessoal de trading e não constitui aconselhamento de investimento. Fazer short tem risco ilimitado (em teoria, prejuízo sem limite); por favor, certifique-se de definir stop-loss. O mercado é arriscado; entre com cautela.
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