Jamie Dimon disse que as regras de stablecoins do Clarity Act vão “explodir” o sistema. O documento de posição de 29 de junho do JPMorgan Chase explica porquê.

O Digital Asset Market Clarity Act (Clarity Act) continua a atrair a sua quota-parte de céticos enquanto avança pelo árduo processo de se tornar lei. Um dos críticos mais vocais é Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase (JPM +0,30%), que argumentou que algumas das regras do projeto de lei para stablecoins poderiam “fazer explodir” o sistema.

Então, o que é que as stablecoins têm que a indústria bancária tradicional não gosta?

Novos fatores de risco

Não é que Jamie Dimon seja contra o conceito de stablecoins, que são simplesmente “dólares digitais”. Afinal, o JPMorgan Chase já experimentou depósitos tokenizados, dinheiro programável e outras inovações possibilitadas pelas finanças descentralizadas (DeFi). O consenso crescente é que as stablecoins podem permitir pagamentos mais rápidos, tempos de liquidação mais curtos e fluxos de dinheiro transfronteiriços mais simplificados.

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NYSE: JPM

JPMorgan Chase

Variação de hoje

(0,30%) 1,00 $

Preço atual

336,47 $

Principais dados

Market Cap

$902BMarket cap calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de dupla classe não negociadas. A market cap implícita pode variar.A market cap calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de dupla classe não negociadas. A market cap implícita pode variar.

Intervalo do dia

335,77 $ - 338,59 $

Intervalo 52 sem.

279,10 $ - 343,45 $

Volume

6,3M

Vol. média

9,3M

Dividend Yield

1,78%

O problema, de forma bastante simples, é que as stablecoins vêm com riscos que o Clarity Act não aborda. Analistas do gigante financeiro apresentaram recentemente estes fatores de risco num documento de posição datado de 29 de junho.

O principal risco é que as stablecoins possam ser autorizadas a seguir um conjunto de regras completamente diferente dos produtos bancários tradicionais. Por essa razão, o JPMorgan Chase tem argumentado que as stablecoins devem estar sujeitas às mesmas regras de capital, liquidez e prevenção de branqueamento de capitais que os depósitos bancários tradicionais. Se estas salvaguardas e proteções não estiverem especificamente escritas no Clarity Act, então é provável que sejam ignoradas.

Fonte da imagem: Getty Images.

Para perceber por que razão Jamie Dimon se tornou um crítico tão declarado das stablecoins, considere que muitos produtos de yield em stablecoins são concebidos para parecer e funcionar exatamente como depósitos bancários tradicionais. No entanto, não estão vinculados às mesmas regras e não trazem as mesmas proteções ao consumidor. Ou seja, se uma stablecoin perder o seu peg de forma repentina, os investidores vão descobrir do pior modo que o governo não vai vir em seu resgate.

Na eventualidade de uma grande crise financeira (como uma corrida aos bancos), os resultados poderiam ser catastróficos. Como Dimon avisa, as stablecoins poderiam literalmente “fazer explodir” o sistema. Isto é algo que académicos e reguladores têm vindo a alertar há anos. Mais recentemente, o Banco Central Europeu advertiu que as stablecoins poderiam derrubar todo o sistema monetário.

Estes riscos estão exagerados?

Certamente, as stablecoins envolvem algum risco. Apesar do nome, nem sempre são “estáveis”. Os investidores viram isso no mercado baixista anterior das criptomoedas, quando uma stablecoin popular perdeu o seu peg, com consequências desastrosas.

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NASDAQ: COIN

Coinbase Global

Variação de hoje

(0,40%) 0,63 $

Preço atual

159,07 $

Principais dados

Market Cap

$42BMarket cap calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de dupla classe não negociadas. A market cap implícita pode variar.A market cap calculada usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de dupla classe não negociadas. A market cap implícita pode variar.

Intervalo do dia

158,67 $ - 167,98 $

Intervalo 52 sem.

139,18 $ - 444,64 $

Volume

6,1M

Vol. média

9,2M

Gross Margin

79,87%

No entanto, estes avisos tão severos sobre stablecoins serão apenas uma tentativa inteligente por parte da indústria bancária tradicional de evitar ser perturbada pelos seus concorrentes cripto? É esse o caso que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, tem repetidamente defendido, sugerindo que a indústria bancária não vai parar por nada para impedir que novos produtos de stablecoin avancem para o mainstream.

Esperemos que possa ser encontrado um compromisso. Se o Congresso conseguir aprovar o Clarity Act este ano, poderá estar tudo pronto para disparar para a indústria das criptomoedas. E isso pode ser bom para as stablecoins, que já são uma indústria de 300 mil milhões de dólares.

Pelo bem de todos os investidores, esperemos que as salvaguardas adequadas sejam postas em prática mais cedo do que tarde.