付鹏，首席经济学家，新火集团：Os contratos perpétuos de Bitcoin são, na sua essência, a cobrança de rendas por grandes detentores que mantêm posições a longo prazo, enquanto os pequenos investidores alavancados fazem long e pagam.

Notícias do ME News, 25 de abril (UTC+8): o novo economista-chefe do Grupo Xinhui, Fu Peng, publicou no Twitter afirmando que o modelo de negócio subjacente aos contratos perpétuos de Bitcoin é, na essência, o mesmo que o “fee de rollover/taxa overnight” das bolsas de negociação de spot do ouro e de mercadorias na finança tradicional.

Fu Peng assinalou que, na altura, as bolsas de ouro liquidavam diariamente através de encerramentos forçados, pelo que os longos e os curtos se pagavam mutuamente a taxa de rollover. Quando os retalhistas detêm em grandes quantidades posições longas com elevada alavancagem, essa taxa torna-se a fonte de receitas mais estável e discreta para a plataforma. Hoje, as plataformas de spot de Bitcoin dependem sobretudo de contratos perpétuos: ambos os lados, longos e curtos, liquidam a taxa de financiamento a cada 8 horas. Quando os longos estão em vantagem, os retalhistas com posições longas continuam a pagar aos curtos a taxa de financiamento.

Embora a plataforma não cobre diretamente essa taxa, aumenta significativamente a atividade de negociação, o open interest e a liquidez, gerando indirectamente uma grande receita de comissões, e formando um fluxo de caixa estável e volumoso. Na essência, trata-se de um modelo de negócio em que grandes detentores/instituições “rentabilizam” posições longas, retalhistas com alavancagem pagam para fazer longos, e a plataforma faz uma espécie de “taxa” indirecta. (Fonte: ChainCatcher)